ตลาดหลักทรัพย์
ตลาดหุ้น , ตลาดตราสารทุนหรือส่วนแบ่งการตลาดเป็นการรวมตัวของผู้ซื้อและผู้ขายของหุ้น (ที่เรียกว่าหุ้น) ซึ่งเป็นตัวแทนของเจ้าของเรียกร้องเกี่ยวกับธุรกิจ; สิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะเช่นเดียวกับหุ้นที่ซื้อขายกันแบบส่วนตัวเท่านั้นเช่นหุ้นของ บริษัท เอกชนที่ขายให้กับนักลงทุนผ่านแพลตฟอร์มการระดมทุนของตราสารทุน การลงทุนในตลาดหุ้นจะทำส่วนใหญ่มักจะผ่านstockbrokeragesและแพลตฟอร์มการซื้อขายอิเล็กทรอนิกส์ การลงทุนมักทำด้วยกลยุทธ์การลงทุน ในใจ.


หุ้นสามารถแบ่งตามประเทศที่ บริษัท มีภูมิลำเนาอยู่ ตัวอย่างเช่นเนสท์เล่และโนวาร์ทิสมีภูมิลำเนาอยู่ในสวิตเซอร์แลนด์และซื้อขายในSIX Swiss Exchangeดังนั้นจึงอาจถือได้ว่าเป็นส่วนหนึ่งของตลาดหุ้นสวิสแม้ว่าหุ้นดังกล่าวอาจมีการซื้อขายในตลาดหุ้นในประเทศอื่น ๆ เช่นในฐานะผู้ฝากของชาวอเมริกัน ใบเสร็จรับเงิน (ADR) ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ
ขนาดของตลาด
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากทั่วโลกเพิ่มขึ้นจาก 2.5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในปี 2523 เป็น 68.65 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ณ สิ้นปี 2561 [1]ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2019 มูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 70.75 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ [1]
ณ ปี 2559[อัปเดต]มีตลาดหุ้น 60 แห่งทั่วโลก ในจำนวนนี้มีการแลกเปลี่ยน 16 รายการที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นไปและคิดเป็น 87% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโลก นอกเหนือจากตลาดหลักทรัพย์ออสเตรเลียเหล่านี้ 16 การแลกเปลี่ยนที่มีอยู่ทั้งหมดทั้งในทวีปอเมริกาเหนือ , ยุโรปหรือเอเชีย [2]
ตามประเทศตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุด ณ เดือนมกราคม 2020 อยู่ในสหรัฐอเมริกา (ประมาณ 54.5%) ตามด้วยญี่ปุ่น (ประมาณ 7.7%) และสหราชอาณาจักร (ประมาณ 5.1%) [3]
ตลาดหลักทรัพย์
ตลาดหลักทรัพย์เป็นแลกเปลี่ยน (หรือตลาดหลักทรัพย์) [หมายเหตุ 1]ที่stockbrokersและผู้ค้าสามารถซื้อและขายหุ้น (ส่วนหุ้น ) พันธบัตรและอื่น ๆ ที่หลักทรัพย์ บริษัท ขนาดใหญ่หลายแห่งมีหุ้นของตนจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ทำให้หุ้นมีสภาพคล่องมากขึ้นและเป็นที่สนใจของนักลงทุนจำนวนมาก การแลกเปลี่ยนอาจทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกันการชำระบัญชี หุ้นเหล่านี้และหุ้นอื่น ๆ อาจมีการซื้อขาย " ผ่านเคาน์เตอร์ " (OTC) นั่นคือผ่านตัวแทนจำหน่าย บริษัท ขนาดใหญ่บางแห่งจะมีหุ้นของตนจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากกว่าหนึ่งแห่งในประเทศต่างๆเพื่อดึงดูดนักลงทุนจากต่างประเทศ [6]
ตลาดหลักทรัพย์อาจครอบคลุมหลักทรัพย์ประเภทอื่น ๆ เช่นหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ (พันธบัตร) หรืออนุพันธ์ (น้อยกว่า) ซึ่งมีแนวโน้มที่จะซื้อขายแบบ OTC
การซื้อขายในตลาดหุ้นหมายถึงการโอนหุ้นหรือหลักทรัพย์จากผู้ขายไปยังผู้ซื้อ สิ่งนี้กำหนดให้ทั้งสองฝ่ายตกลงราคากัน หุ้น (หุ้นหรือหุ้น) ให้ผลประโยชน์ในการเป็นเจ้าของใน บริษัท ใด บริษัท หนึ่ง
ผู้เข้าร่วมในช่วงการลงทุนในตลาดหุ้นจากบุคคลขนาดเล็กนักลงทุนหุ้นให้กับนักลงทุนขนาดใหญ่ที่สามารถจะขึ้นอยู่ทุกที่ในโลกและอาจรวมถึงธนาคาร , ประกันบริษัทกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนป้องกันความเสี่ยง ซื้อหรือขายของพวกเขาการสั่งซื้ออาจจะดำเนินการในนามของพวกเขาโดยการแลกเปลี่ยนหุ้นผู้ประกอบการค้า
การแลกเปลี่ยนบางคนมีตำแหน่งทางกายภาพที่การทำธุรกรรมจะดำเนินการบนพื้นซื้อขายโดยวิธีที่เรียกว่าเปิดโวย วิธีนี้ใช้ในการแลกเปลี่ยนหุ้นและการแลกเปลี่ยนสินค้าและเกี่ยวข้องกับผู้ค้าที่ตะโกนเสนอราคาและเสนอราคา ตลาดหลักทรัพย์ประเภทอื่นมีเครือข่ายคอมพิวเตอร์ที่มีการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ ตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนดังกล่าวเป็นแนสแด็ก
ผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อจะเสนอราคาเฉพาะสำหรับหุ้นและผู้ที่มีแนวโน้มจะเป็นผู้ขายจะถามราคาเฉพาะสำหรับหุ้นตัวเดียวกัน การซื้อหรือขายในตลาดหมายถึงคุณจะยอมรับใด ๆราคาหรือราคาเสนอขอหุ้น เมื่อราคาเสนอซื้อและราคาถามตรงกันการขายจะเกิดขึ้นตามลำดับก่อนหลังหากมีผู้ประมูลหลายรายในราคาที่กำหนด
วัตถุประสงค์ของการแลกเปลี่ยนหุ้นคือการอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายจึงให้ตลาด แลกเปลี่ยนให้ข้อมูลการซื้อขายแบบ real-time ในหลักทรัพย์จดทะเบียนอำนวยความสะดวกในการค้นพบราคา
ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) การแลกเปลี่ยนทางกายภาพกับตลาดไฮบริดสำหรับการวางคำสั่งซื้อด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์จากสถานที่ใดเช่นเดียวกับในชั้นการซื้อขาย คำสั่งซื้อที่ดำเนินการบนชั้นซื้อขายจะป้อนโดยสมาชิกแลกเปลี่ยนและไหลลงไปยังนายหน้าซื้อขายพื้นซึ่งส่งคำสั่งทางอิเล็กทรอนิกส์ไปยังโพสต์การซื้อขายพื้นสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องที่กำหนด("DMM") เพื่อให้หุ้นนั้นซื้อขายคำสั่งซื้อ หน้าที่ของ DMM คือการรักษาตลาดสองด้านทำคำสั่งซื้อและขายความปลอดภัยเมื่อไม่มีผู้ซื้อหรือผู้ขายรายอื่น หากมีสเปรดราคาเสนอขายจะไม่มีการซื้อขายเกิดขึ้นทันทีในกรณีนี้ DMM อาจใช้ทรัพยากรของตนเอง (เงินหรือหุ้น) เพื่อปิดส่วนต่าง เมื่อทำการซื้อขายแล้วรายละเอียดจะถูกรายงานใน "เทป" และส่งกลับไปยัง บริษัท นายหน้าซึ่งจะแจ้งให้นักลงทุนที่สั่งซื้อ คอมพิวเตอร์มีบทบาทสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายโปรแกรม
NASDAQการแลกเปลี่ยนอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งทั้งหมดของการซื้อขายจะทำมากกว่าเครือข่ายคอมพิวเตอร์ กระบวนการนี้คล้ายกับตลาดหุ้นนิวยอร์ก ผู้ดูแลตลาด NASDAQ อย่างน้อยหนึ่งรายจะเสนอราคาและถามราคาที่พวกเขาจะซื้อหรือขายหุ้น 'ของพวกเขา' เสมอ
ปารีส Bourseนี้เป็นส่วนหนึ่งของEuronext , เป็นคำสั่งที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ เป็นระบบอัตโนมัติในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ก่อนทศวรรษที่ 1980 ประกอบด้วยการแลกเปลี่ยนโวยอย่างเปิดเผย นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์พบกันที่ชั้นซื้อขายของ Palais Brongniart ในปี 1986 ระบบการซื้อขาย CATSได้รับการแนะนำและระบบจับคู่คำสั่งซื้อเป็นแบบอัตโนมัติทั้งหมด
ผู้ที่ซื้อขายหุ้นจะชอบซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่ได้รับความนิยมมากที่สุดเนื่องจากสิ่งนี้ทำให้มีคู่ค้าที่มีศักยภาพมากที่สุด (ผู้ซื้อสำหรับผู้ขายผู้ขายสำหรับผู้ซื้อ) และอาจเป็นราคาที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตามมีทางเลือกอื่นเสมอเช่นโบรกเกอร์พยายามที่จะนำฝ่ายต่างๆมารวมกันเพื่อทำการซื้อขายนอกการแลกเปลี่ยน ตลาดที่สามบางแห่งที่ได้รับความนิยม ได้แก่Instinetและหลังจากนั้น Island และ Archipelago (สองตลาดหลังนี้ถูกซื้อโดย Nasdaq และ NYSE ตามลำดับ) ข้อดีอย่างหนึ่งคือหลีกเลี่ยงค่าคอมมิชชั่นของการแลกเปลี่ยน แต่ก็ยังมีปัญหาเช่นการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ [7]หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินได้ตรวจสอบสระว่ายน้ำที่มืด [8] [9]
ผู้มีส่วนร่วมในตลาด
เข้าร่วมการตลาดรวมถึงนักลงทุนรายย่อยแต่ละนักลงทุนสถาบัน (เช่นกองทุนบำเหน็จบำนาญ , บริษัท ประกันภัย , กองทุนรวม , กองทุนดัชนี , กองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขาย , กองทุนป้องกันความเสี่ยงกลุ่มนักลงทุนธนาคารและอื่น ๆ อีกมากมายสถาบันการเงิน ) และ บริษัท ยังมีการซื้อขายแก่สาธารณชนในการซื้อขาย หุ้นของตัวเอง Robo-advisorซึ่งดำเนินการลงทุนโดยอัตโนมัติสำหรับบุคคลทั่วไปก็เป็นผู้เข้าร่วมหลักเช่นกัน
ข้อมูลประชากรของการมีส่วนร่วมในตลาด
ทางอ้อมกับการลงทุนทางตรง
การลงทุนทางอ้อมเกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของหุ้นทางอ้อมเช่นผ่านกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน การลงทุนโดยตรงเกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรง [10]
การถือครองหุ้นโดยตรงโดยบุคคลเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 17.8% ในปี 2535 เป็น 17.9% ในปี 2550 โดยมูลค่าเฉลี่ยของการถือครองเหล่านี้เพิ่มขึ้นจาก 14,778 ดอลลาร์เป็น 17,000 ดอลลาร์ [11] [12] การมีส่วนร่วมทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเพื่อการเกษียณอายุเพิ่มขึ้นจาก 39.3% ในปี 1992 เป็น 52.6% ในปี 2550 โดยมีมูลค่าเฉลี่ยของบัญชีเหล่านี้มากกว่าสองเท่าจาก 22,000 ดอลลาร์เป็น 45,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น [11] [12] Rydqvist, Spizman และStrebulaevระบุว่าการเติบโตที่แตกต่างกันในการถือครองความแตกต่างทั้งทางตรงและทางอ้อมต่อความแตกต่างในวิธีการเก็บภาษีในสหรัฐอเมริกา เงินลงทุนในกองทุนบำเหน็จบำนาญและ 401ks ซึ่งเป็นพาหนะที่ใช้บ่อยที่สุดในการมีส่วนร่วมทางอ้อมจะถูกหักภาษีเฉพาะเมื่อเงินถูกถอนออกจากบัญชี ในทางกลับกันเงินที่ใช้ในการซื้อหุ้นโดยตรงจะต้องเสียภาษีเช่นเดียวกับเงินปันผลหรือกำไรจากทุนที่สร้างให้กับผู้ถือ ด้วยวิธีนี้รหัสภาษีปัจจุบันจะจูงใจให้บุคคลลงทุนทางอ้อม [13]
การมีส่วนร่วมตามชั้นรายได้และความมั่งคั่ง
อัตราการเข้าร่วมและมูลค่าการถือครองแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญตามชั้นรายได้ ในรายได้ส่วนล่างของรายได้ 5.5% ของครัวเรือนเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงและ 10.7% ถือหุ้นทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเพื่อการเกษียณอายุ [12]รายได้สูงสุดมีอัตราการมีส่วนร่วมโดยตรง 47.5% และอัตราการมีส่วนร่วมทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเกษียณที่ 89.6% [12]มูลค่าเฉลี่ยของหุ้นที่เป็นเจ้าของโดยตรงในรายได้ส่วนล่างสุดคือ 4,000 ดอลลาร์และอยู่ที่ 78,600 ดอลลาร์ในรายได้สูงสุด ณ ปี 2550 [14]มูลค่าเฉลี่ยของหุ้นที่ถือทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเกษียณสำหรับรายการเดียวกัน สองกลุ่มในปีเดียวกันคือ $ 6,300 และ $ 214,800 ตามลำดับ [14]ตั้งแต่ช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ของปี 2008 ในครึ่งล่างของการกระจายรายได้ทำให้อัตราการมีส่วนร่วมของพวกเขาลดลงทั้งทางตรงและทางอ้อมจาก 53.2% ในปี 2550 เหลือ 48.8% ในปี 2556 ในขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกันครัวเรือนที่อยู่ในอันดับสูงสุดของ การกระจายรายได้เพิ่มการมีส่วนร่วมเล็กน้อย 91.7% เป็น 92.1% [15]มูลค่าเฉลี่ยของการถือครองทั้งทางตรงและทางอ้อมที่ครึ่งล่างของการกระจายรายได้ขยับลงเล็กน้อยจาก 53,800 ดอลลาร์ในปี 2550 เป็น 53,600 ดอลลาร์ในปี 2556 [15]ในอันดับสูงสุดมูลค่าเฉลี่ยของการถือครองทั้งหมดลดลงจาก 982,000 ดอลลาร์เหลือ 969,300 ดอลลาร์ใน ในเวลาเดียวกัน. [15]มูลค่าเฉลี่ยของการถือครองหุ้นทั้งหมดในการกระจายรายได้ทั้งหมดมีมูลค่า 269,900 ดอลลาร์ ณ ปี 2556 [15]
การมีส่วนร่วมตามเชื้อชาติและเพศ
องค์ประกอบทางเชื้อชาติของการเป็นเจ้าของตลาดหุ้นแสดงให้เห็นว่าครัวเรือนที่มีคนผิวขาวมีแนวโน้มที่จะเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงมากกว่าครัวเรือนที่มีคนผิวดำและคนเชื้อสายสเปนเกือบสี่และหกเท่าตามลำดับ ในปี 2554 อัตราการมีส่วนร่วมโดยตรงของประเทศอยู่ที่ 19.6% สำหรับครัวเรือนผิวขาวอัตราการมีส่วนร่วมคือ 24.5% สำหรับครัวเรือนผิวดำคือ 6.4% และสำหรับครัวเรือนในสเปนเท่ากับ 4.3% การมีส่วนร่วมทางอ้อมในรูปแบบการเป็นเจ้าของ 401k แสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่คล้ายคลึงกันโดยมีอัตราการมีส่วนร่วมของประเทศ 42.1% อัตรา 46.4% สำหรับครัวเรือนผิวขาว 31.7% สำหรับครัวเรือนผิวดำและ 25.8% สำหรับครัวเรือนในสเปน ครัวเรือนที่นำโดยคู่แต่งงานมีส่วนร่วมในอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของประเทศโดย 25.6% เข้าร่วมโดยตรงและ 53.4% เข้าร่วมทางอ้อมผ่านบัญชีเกษียณอายุ ครัวเรือนที่มีผู้ชาย 14.7% มีส่วนร่วมในตลาดโดยตรงและ 33.4% เป็นเจ้าของหุ้นผ่านบัญชีเกษียณอายุ 12.6% ของครัวเรือนที่เป็นผู้หญิงเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงและ 28.7% เป็นเจ้าของหุ้นทางอ้อม [12]
ตัวกำหนดและคำอธิบายที่เป็นไปได้ของการมีส่วนร่วมในตลาดหุ้น
ในกระดาษปี 2003 โดย Vissing-Jørgensenพยายามอธิบายอัตราการมีส่วนร่วมที่ไม่สมส่วนตามกลุ่มความมั่งคั่งและรายได้ซึ่งเป็นหน้าที่ของต้นทุนคงที่ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน งานวิจัยของเธอสรุปว่าค่าใช้จ่ายคงที่ 200 เหรียญต่อปีเพียงพอที่จะอธิบายได้ว่าทำไมครัวเรือนในสหรัฐฯเกือบครึ่งไม่เข้าร่วมในตลาด [16]อัตราการมีส่วนร่วมแสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์อย่างมากกับระดับการศึกษาโดยส่งเสริมสมมติฐานที่ว่าข้อมูลและต้นทุนการทำธุรกรรมของการมีส่วนร่วมในตลาดจะถูกดูดซึมได้ดีขึ้นโดยครัวเรือนที่มีการศึกษามากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์พฤติกรรม Harrison Hong, Jeffrey Kubik และ Jeremy Stein เสนอว่าอัตราการเข้าสังคมและการมีส่วนร่วมของชุมชนมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติต่อการตัดสินใจเข้าร่วมในตลาดของแต่ละบุคคล การวิจัยของพวกเขาระบุว่าบุคคลทางสังคมที่อาศัยอยู่ในรัฐที่มีอัตราการมีส่วนร่วมสูงกว่าค่าเฉลี่ยมีแนวโน้มที่จะเข้าร่วมมากกว่าบุคคลที่ไม่มีลักษณะเหล่านั้นถึง 5% [17]ปรากฏการณ์นี้ยังอธิบายในแง่ต้นทุน ความรู้เกี่ยวกับการทำงานของตลาดกระจายไปตามชุมชนและส่งผลให้ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนลดลง
ประวัติศาสตร์

สมัยก่อนประวัติศาสตร์
ในฝรั่งเศสศตวรรษที่ 12 ข้าราชบริพารของการเปลี่ยนแปลงเกี่ยวข้องกับการจัดการและควบคุมหนี้ของชุมชนเกษตรกรรมในนามของธนาคาร เพราะคนเหล่านี้ยังมีการซื้อขายกับหนี้ที่พวกเขาอาจจะเรียกว่าเป็นครั้งแรกที่โบรกเกอร์ Lodovico Guicciardini นักประวัติศาสตร์ชาวอิตาลีอธิบายว่าในช่วงปลายศตวรรษที่ 13 บรูจส์พ่อค้าสินค้ามารวมตัวกันกลางแจ้งที่จัตุรัสตลาดซึ่งมีโรงแรมขนาดเล็กที่ครอบครัวหนึ่งชื่อVan der Beurzeเป็นเจ้าของและในปี 1409 พวกเขากลายเป็น "Brugse Beurse" ซึ่งเป็นสถาบันที่สร้างสิ่งที่เคยเป็นมา ก่อนหน้านั้นการประชุมอย่างไม่เป็นทางการ [18]ความคิดที่แพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปรอบ ๆลานเดอร์และประเทศเพื่อนบ้านและ "Beurzen" เร็ว ๆ นี้เปิดในเกนต์และร็อตเตอร์ ผู้ค้าระหว่างประเทศและโดยเฉพาะนายธนาคารชาวอิตาลีซึ่งอยู่ใน Bruges ตั้งแต่ต้นศตวรรษที่ 13 ได้นำคำในประเทศของตนกลับมาเพื่อกำหนดสถานที่สำหรับการแลกเปลี่ยนตลาดหุ้น: ชาวอิตาเลียนคนแรก (Borsa) แต่ในไม่ช้าก็เป็นชาวฝรั่งเศส (Bourse) , ชาวเยอรมัน (เบอร์เซ), รัสเซีย (เบอร์ซา), เช็ก (บูร์ซา), ชาวสวีเดน (เบอร์ส), ชาวเดนมาร์กและชาวนอร์เวย์ (børs) ในภาษาส่วนใหญ่คำนี้เกิดขึ้นพร้อมกับกระเป๋าเงินย้อนหลังไปถึงภาษาละตินเบอร์ซาซึ่งเห็นได้ชัดว่ามาจากชื่อของตระกูล Van der Beurse
ในช่วงกลางของศตวรรษที่ 13 , Venetianธนาคารเริ่มซื้อขายในตราสารหนี้ภาครัฐ ในปี 1351 รัฐบาลเวนิสเผยแพร่ข่าวลือที่ผิดกฎหมายโดยมีจุดประสงค์เพื่อลดราคาเงินของรัฐบาล ธนาคารในปิซา , เวโรนา , เจนัวและฟลอเรนซ์ก็เริ่มซื้อขายในตราสารหนี้ภาครัฐในช่วงศตวรรษที่ 14 สิ่งนี้เป็นไปได้เพียงเพราะสิ่งเหล่านี้เป็นนครรัฐอิสระที่ไม่ได้ปกครองโดยดยุค แต่เป็นสภาของพลเมืองที่มีอิทธิพล บริษัท อิตาลีเป็น บริษัท แรกที่ออกหุ้น บริษัท ในอังกฤษและกลุ่มประเทศต่ำตามมาในศตวรรษที่ 16 ในช่วงเวลานี้บริษัท ร่วมทุนซึ่งมีหุ้นเป็นเจ้าของร่วมกันโดยผู้ถือหุ้นเกิดขึ้นและมีความสำคัญต่อการล่าอาณานิคมของสิ่งที่ชาวยุโรปเรียกว่า "โลกใหม่" [19]
หุ้นสมัยใหม่ตัวแรกสำหรับ บริษัทDutch East India Companyมีการซื้อขายที่ Nieuwe Brug ในอัมสเตอร์ดัมประเทศเนเธอร์แลนด์ในปี 1602 โดยเริ่มแรกซื้อขายเฉพาะใน บริษัท เดียวเท่านั้นโดยมีการซื้อขายอนุพันธ์ครั้งแรกในปี 1607 โดยมีการจ่ายเงินปันผลครั้งแรกหลังจากผ่านไปหลายปี ในภายหลัง. [20] การซื้อขายล่วงหน้า[21]และการขายชอร์ต[22]ก็ถูกคิดค้นขึ้นในอัมสเตอร์ดัมในช่วงปีแรก ๆ
กำเนิดตลาดหุ้นอย่างเป็นทางการ




(... ) ธุรกิจที่น่าพิศวงนี้ [เช่นผลงานภายในของตลาดหลักทรัพย์ในอัมสเตอร์ดัมซึ่งส่วนใหญ่เป็นการปฏิบัติของการซื้อขายหุ้นVOCและWIC ] ซึ่งเป็นเรื่องที่ยุติธรรมและหลอกลวงที่สุดในยุโรปในทันทีซึ่งเป็นธุรกิจที่สูงส่งและน่าอับอายที่สุดใน โลกที่ดีที่สุดและหยาบคายที่สุดในโลก มันเป็นแก่นแท้ของการเรียนรู้ทางวิชาการและพารากอนของการฉ้อโกง มันเป็นหินสัมผัสสำหรับผู้มีสติปัญญาและเป็นหลุมฝังศพสำหรับผู้กล้าคลังแห่งประโยชน์และแหล่งที่มาของหายนะ (... )
- โจเซฟเดอลาเวกาในหนังสือConfusión de สับสน (1688) [34]
ตลาดหุ้น - อนุกรมการผจญภัยในเวลากลางวันของสิ่งที่ต้องทำ - จะไม่ใช่ตลาดหุ้นหากไม่มีการขึ้นลง (... ) และมีลักษณะเด่นอื่น ๆ อีกมากมาย นอกเหนือจากข้อดีและข้อเสียทางเศรษฐกิจของตลาดหุ้นแล้ว - ข้อดีที่พวกเขาให้การไหลเวียนของเงินทุนอย่างอิสระเพื่อสนับสนุนการขยายตัวของอุตสาหกรรมและข้อเสียที่พวกเขาให้วิธีที่สะดวกเกินไปสำหรับผู้โชคร้ายคนที่ไม่รอบคอบและใจง่าย การสูญเสียเงิน - การพัฒนาของพวกเขาได้สร้างรูปแบบของพฤติกรรมทางสังคมที่สมบูรณ์พร้อมด้วยขนบธรรมเนียมภาษาและการตอบสนองที่คาดเดาได้ต่อเหตุการณ์ที่กำหนด สิ่งที่พิเศษอย่างแท้จริงคือความเร็วที่รูปแบบนี้เกิดขึ้นอย่างเต็มที่หลังจากการก่อตั้งในปี 1611 ของตลาดหลักทรัพย์ที่สำคัญแห่งแรกของโลก - ลานที่ไม่มีหลังคาในอัมสเตอร์ดัม - และระดับที่ยังคงอยู่ (ในรูปแบบต่างๆมันเป็นความจริง) ในตลาดหุ้นนิวยอร์กในช่วงอายุสิบเก้าหกสิบปี การซื้อขายหุ้นในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นองค์กรขนาดใหญ่ที่น่างงงวยซึ่งเกี่ยวข้องกับสายโทรเลขส่วนตัวหลายล้านไมล์คอมพิวเตอร์ที่สามารถอ่านและคัดลอกสมุดรายชื่อโทรศัพท์ของแมนฮัตตันได้ในสามนาทีและผู้เข้าร่วมหุ้นกว่ายี่สิบล้านคน - ดูเหมือนจะเป็น ห่างไกลจากชาวดัตช์ในศตวรรษที่สิบเจ็ดจำนวนหนึ่งที่ทะเลาะกันท่ามกลางสายฝน แต่เครื่องหมายเขตข้อมูลจะเหมือนกันมาก ตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกคือห้องปฏิบัติการที่เปิดเผยปฏิกิริยาใหม่ของมนุษย์โดยไม่ได้ตั้งใจ ในทำนองเดียวกันตลาดหุ้นนิวยอร์กยังเป็นหลอดทดลองทางสังคมวิทยาที่เอื้อต่อการเข้าใจตนเองของเผ่าพันธุ์มนุษย์ตลอดไป พฤติกรรมของผู้บุกเบิกชาวดัตช์ผู้ค้าหุ้นเป็นเอกสารด้วยความสามารถในหนังสือเล่มหนึ่งชื่อ“ความสับสนสับสน” เขียนโดยลูกสูบในตลาดอัมสเตอร์ดัมชื่อโจเซฟเดอลาเวก้า ; เผยแพร่ครั้งแรกในปี 1688, (... )
- จอห์นบรูคส์ในเรื่อง“ Business Adventures” (2511) [35]
การลงทุนทำธุรกิจกับผู้ถือหุ้นหลายกลายเป็นที่นิยมกับCommendaสัญญาในยุคกลางอิตาลี ( Greif 2006, น. 286) และMalmendier (2009) มีหลักฐานว่า บริษัท ผู้ถือหุ้นวันที่กลับไปยังกรุงโรมโบราณ แต่ตำแหน่งของตลาดหุ้นแห่งแรกของโลกที่สมควรได้รับนั้นตกเป็นของอัมสเตอร์ดัมในศตวรรษที่สิบเจ็ดซึ่งมีตลาดรองในหุ้นของ บริษัทเกิดขึ้น บริษัท ใหญ่สองแห่งคือ บริษัท ดัตช์อีสต์อินเดียและ บริษัทดัตช์เวสต์อินเดียก่อตั้งขึ้นในปี 1602 และ 1621 มี บริษัท อื่น ๆ อยู่ แต่มีจำนวนไม่มากนักและเป็นส่วนเล็ก ๆ ของตลาดหุ้น
- Edward P. Stringham & Nicholas A. Curott ใน "The Oxford Handbook of Austrian Economics" [ On the Origins of Stock Markets ] (2015) [36]
ในศตวรรษที่ 17 และ 18 ชาวดัตช์เป็นผู้บุกเบิกนวัตกรรมทางการเงินหลายอย่างที่ช่วยวางรากฐานของระบบการเงินสมัยใหม่ [37] [38] [39] [40]ในขณะที่นครรัฐของอิตาลีผลิตพันธบัตรรัฐบาลที่สามารถโอนได้เป็นครั้งแรกพวกเขาไม่ได้พัฒนาส่วนผสมอื่น ๆ ที่จำเป็นในการผลิตตลาดทุนอย่างเต็มที่นั่นคือตลาดหุ้น [41]ในช่วงต้นทศวรรษ 1600 บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (VOC) กลายเป็น บริษัท แรกในประวัติศาสตร์ที่ออกพันธบัตรและหุ้นของหุ้นให้กับประชาชนทั่วไป [42] ดังที่Edward Stringham (2015) กล่าวว่า "บริษัท ที่มีหุ้นที่สามารถโอนย้ายได้นั้นย้อนหลังไปถึงกรุงโรมแบบคลาสสิก แต่โดยปกติแล้ว บริษัท เหล่านี้มักจะไม่อดทนและไม่มีตลาดรองมากนัก (Neal, 1997, p. 61)" [43]บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (ก่อตั้งในปี 1602) ยังเป็นบริษัท ร่วมทุนแห่งแรกที่ได้รับหุ้นทุนคงที่และด้วยเหตุนี้การซื้อขายหุ้นของ บริษัท อย่างต่อเนื่องจึงเกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม หลังจากนั้นไม่นานการซื้อขายที่มีชีวิตชีวาในตราสารอนุพันธ์ต่างๆซึ่งรวมถึงตัวเลือกและ repos ได้เกิดขึ้นในตลาดอัมสเตอร์ดัม พ่อค้าชาวดัตช์ยังเป็นหัวหอกขายในระยะสั้น - การปฏิบัติซึ่งเป็นสิ่งต้องห้ามโดยเจ้าหน้าที่ดัตช์เป็นช่วงต้น 1610 [44]ธุรกิจอัมสเตอร์ดัมตามโจเซฟเดอลาเวก้า 's สับสนเด Confusiones (1688) [45]เป็นหนังสือเล่มแรกที่รู้จักเกี่ยวกับหุ้น การซื้อขายและหนังสือเล่มแรกเกี่ยวกับผลงานภายในของตลาดหุ้น (รวมถึงตลาดหลักทรัพย์)

ขณะนี้มีตลาดหุ้นในแทบทุกประเทศที่พัฒนาแล้วและเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาส่วนใหญ่โดยตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกอยู่ในสหรัฐอเมริกาสหราชอาณาจักรญี่ปุ่นอินเดียจีนแคนาดาเยอรมนี ( ตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต ) ฝรั่งเศสเกาหลีใต้และเนเธอร์แลนด์ . [46]
ความสำคัญ
แม้ในสมัยก่อนเปเรสทรอยกาสังคมนิยมไม่เคยเป็นเสาหิน ภายในประเทศคอมมิวนิสต์ , สเปกตรัมของสังคมนิยมตั้งแต่กึ่งตลาด , กึ่งsyndicalistระบบยูโกสลาเวียไปยังส่วนกลางเผด็จการของเพื่อนบ้านแอลเบเนีย ครั้งหนึ่งฉันถามศาสตราจารย์ฟอนมิเซสผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์สังคมนิยมว่าเขาจะกำหนดให้ประเทศหนึ่งเป็น "สังคมนิยม" ได้อย่างไร ในเวลานั้นฉันไม่แน่ใจว่ามีเกณฑ์ที่แน่นอนใด ๆ ที่จะทำให้การตัดสินที่ชัดเจนเช่นนั้น ดังนั้นฉันจึงรู้สึกประหลาดใจกับความชัดเจนและความแน่วแน่ของคำตอบของ Mises “ ตลาดหุ้น” เขาตอบทันที "ตลาดหุ้นมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการดำรงอยู่ของระบบทุนนิยมและทรัพย์สินส่วนตัวเพราะหมายความว่ามีตลาดที่ใช้การได้ในการแลกเปลี่ยนกรรมสิทธิ์ส่วนตัวไปจนถึงวิธีการผลิตไม่มีการเป็นเจ้าของทุนส่วนตัวอย่างแท้จริงหากไม่มีตลาดหุ้น: จะไม่มีสังคมนิยมที่แท้จริงหากตลาดดังกล่าวได้รับอนุญาตให้ดำรงอยู่”
- เมอร์เรย์รอ ธ บาร์ดในเรื่อง“ Making Economic Sense” (2549) [47]
ฟังก์ชั่นและวัตถุประสงค์
ตลาดหุ้นเป็นหนึ่งในวิธีที่สำคัญที่สุดสำหรับบริษัทในการหาเงินพร้อมกับตลาดตราสารหนี้ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะมีความโอ่อ่ากว่า แต่ห้ามซื้อขายในที่สาธารณะ [48]สิ่งนี้ช่วยให้ธุรกิจสามารถซื้อขายต่อสาธารณะและเพิ่มทุนทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการขยายตัวโดยการขายหุ้นที่เป็นเจ้าของ บริษัท ในตลาดสาธารณะ สภาพคล่องว่าการแลกเปลี่ยนกำบังนักลงทุนช่วยถือของพวกเขาได้อย่างรวดเร็วและหลักทรัพย์ขายได้อย่างง่ายดาย นี่เป็นคุณสมบัติที่น่าสนใจของการลงทุนในหุ้นเมื่อเทียบกับการลงทุนอื่น ๆ ที่มีสภาพคล่องน้อยเช่นอสังหาริมทรัพย์และทรัพย์สินอื่น ๆ ที่เคลื่อนย้ายไม่ได้
ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าราคาของหุ้นและทรัพย์สินอื่น ๆ เป็นส่วนสำคัญของการเปลี่ยนแปลงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและสามารถมีอิทธิพลหรือเป็นตัวบ่งชี้อารมณ์ทางสังคมได้ เศรษฐกิจที่ตลาดหุ้นอยู่ในช่วงขาขึ้นถือเป็นเศรษฐกิจที่กำลังเติบโต ตลาดหุ้นมักถือเป็นดัชนีชี้วัดความเข้มแข็งทางเศรษฐกิจและการพัฒนาของประเทศ [49]
ตัวอย่างเช่นราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นมักจะเกี่ยวข้องกับการลงทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน ราคาหุ้นยังส่งผลต่อความมั่งคั่งของครัวเรือนและการบริโภคของพวกเขา ดังนั้นธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะเก็บตาบนการควบคุมและพฤติกรรมของการลงทุนในตลาดหุ้นและโดยทั่วไปในการดำเนินงานที่ราบรื่นของระบบการเงินฟังก์ชั่น ความมั่นคงทางการเงินเป็นเหตุผลเลยนะêtreของธนาคารกลาง [50]
การแลกเปลี่ยนยังทำหน้าที่เป็นสำนักหักบัญชีสำหรับแต่ละธุรกรรมซึ่งหมายความว่าพวกเขารวบรวมและส่งมอบหุ้นและรับประกันการชำระเงินให้กับผู้ขายหลักทรัพย์ วิธีนี้ช่วยลดความเสี่ยงต่อผู้ซื้อหรือผู้ขายแต่ละรายที่คู่สัญญาอาจผิดนัดธุรกรรม [51]
การทำงานที่ราบรื่นของกิจกรรมทั้งหมดนี้เอื้อให้เกิดการเติบโตทางเศรษฐกิจเนื่องจากต้นทุนที่ลดลงและความเสี่ยงขององค์กรจะส่งเสริมการผลิตสินค้าและบริการตลอดจนการจ้างงาน ด้วยวิธีนี้ระบบการเงินจึงถือว่ามีส่วนช่วยเพิ่มความมั่งคั่งแม้ว่าจะมีการโต้เถียงกันอยู่บ้างว่าระบบการเงินที่ดีที่สุดนั้นอิงตามธนาคารหรือตามตลาด [52]
เหตุการณ์ล่าสุดเช่นวิกฤตการเงินโลกได้กระตุ้นให้มีการตรวจสอบข้อเท็จจริงในระดับที่สูงขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของโครงสร้างของตลาดหุ้น[53] [54] (เรียกว่าโครงสร้างจุลภาคของตลาด ) โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อเสถียรภาพของระบบการเงินและการส่งผ่านระบบ ความเสี่ยง . [55]
ความเกี่ยวข้องกับระบบการเงินสมัยใหม่
การเปลี่ยนแปลงคือการย้ายไปค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อแทนที่การซื้อขายของมนุษย์ในการจดทะเบียนหลักทรัพย์ [54]
พฤติกรรมของราคาหุ้น
การเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยภายนอกเช่นสภาพเศรษฐกิจและสังคมเงินเฟ้ออัตราแลกเปลี่ยน ทุนทางปัญญาไม่ส่งผลกระทบต่อรายได้ในปัจจุบันของหุ้นของ บริษัท ทุนทางปัญญาก่อให้เกิดการเติบโตของผลตอบแทนของหุ้น [56]
สมมติฐานประสิทธิภาพของตลาด (EMH) เป็นสมมติฐานในสาขาเศรษฐศาสตร์การเงินที่ระบุว่าราคาสินทรัพย์สะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดในเวลาปัจจุบัน
สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ 'ยาก' ไม่ได้อธิบายถึงสาเหตุของเหตุการณ์เช่นความผิดพลาดในปี 2530เมื่อค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jonesลดลง 22.6 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในหนึ่งวันในสหรัฐอเมริกา [57]
เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นอาจลดลงอย่างมากแม้ว่าจะไม่มีการตกลงกันโดยทั่วไปตามสาเหตุที่แน่ชัดก็ตาม : การค้นหาอย่างละเอียดล้มเหลวในการตรวจพบการพัฒนาที่ 'สมเหตุสมผล' ซึ่งอาจทำให้เกิดความผิดพลาด (โปรดทราบว่าเหตุการณ์ดังกล่าวคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นอย่างเคร่งครัดโดยการสุ่มแม้ว่าจะเกิดขึ้นน้อยมากก็ตาม) ดูเหมือนว่าโดยทั่วไปแล้วจะเป็นจริงมากกว่าที่การเคลื่อนไหวของราคาจำนวนมาก (นอกเหนือจากที่คาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นแบบ 'สุ่ม') จะไม่เกิดขึ้นจากข้อมูลใหม่ การศึกษาการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นหนึ่งวันที่ใหญ่ที่สุดห้าสิบแห่งในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามดูเหมือนจะยืนยันสิ่งนี้ [57]
A 'อ่อน' EMH ได้โผล่ออกมาซึ่งไม่จำเป็นต้องราคาที่ยังคงที่หรือใกล้สมดุล แต่เพียงว่านักลงทุนในตลาดไม่สามารถระบบกำไรจากการชั่วขณะใด ๆ ' ตลาดผิดปกติ ' ยิ่งไปกว่านั้นในขณะที่ EMH คาดการณ์ว่าการเคลื่อนไหวของราคาทั้งหมด (ในกรณีที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลพื้นฐาน) เป็นแบบสุ่ม (เช่นไม่มีแนวโน้ม) [ พิรุธ ]การศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะมีแนวโน้มอย่างชัดเจนในช่วงเวลาของ สัปดาห์หรือนานกว่านั้น มีการประกาศคำอธิบายต่างๆสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาที่มีขนาดใหญ่และดูเหมือนจะไม่ใช่แบบสุ่ม ตัวอย่างเช่นงานวิจัยบางชิ้นแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในความเสี่ยงโดยประมาณและการใช้กลยุทธ์บางอย่างเช่นขีด จำกัด การหยุดขาดทุนและมูลค่าที่ขีดจำกัดความเสี่ยงในทางทฤษฎีอาจทำให้ตลาดการเงินมีการตอบสนองมากเกินไป แต่คำอธิบายที่ดีที่สุดดูเหมือนว่าการกระจายตัวของราคาหุ้นในตลาดไม่ใช่แบบเกาส์เซียน[58] (ซึ่งในกรณีนี้ EMH ในรูปแบบใด ๆ ในปัจจุบันจะไม่สามารถใช้ได้อย่างเคร่งครัด) [59] [60]
งานวิจัยอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าปัจจัยทางจิตวิทยาอาจส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่สูงเกินจริง (ผิดปกติทางสถิติ) (ตรงกันข้ามกับ EMH ซึ่งถือว่าพฤติกรรมดังกล่าว 'ยกเลิก') การวิจัยทางจิตวิทยาได้แสดงให้เห็นว่าผู้คนมักจะมองเห็นรูปแบบและมักจะรับรู้รูปแบบในความเป็นจริงเพียงแค่เสียงรบกวนเช่นการเห็นรูปร่างที่คุ้นเคยในก้อนเมฆหรือรอยหมึก ในบริบทปัจจุบันนั่นหมายความว่าการมีข่าวดีๆเกี่ยวกับ บริษัท ที่สืบทอดต่อกันมาอาจทำให้นักลงทุนแสดงปฏิกิริยาเชิงบวกมากเกินไปจนทำให้ราคาสูงขึ้น ช่วงเวลาแห่งผลตอบแทนที่ดียังช่วยเพิ่มความมั่นใจในตนเองของนักลงทุนโดยลดเกณฑ์ความเสี่ยง (ทางจิตวิทยา) ของพวกเขา [61]
ปรากฏการณ์ยังอีกจากจิตวิทยาที่ผลงานกับวัตถุประสงค์การประเมินเป็นกลุ่มความคิด ในฐานะสัตว์สังคมไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะยึดติดกับความคิดเห็นที่แตกต่างอย่างเห็นได้ชัดจากความคิดเห็นส่วนใหญ่ของกลุ่ม ตัวอย่างที่คนอาจคุ้นเคยคือการไม่เต็มใจที่จะเข้าไปในร้านอาหารที่ว่างเปล่า คนทั่วไปชอบที่จะให้ความเห็นของตนได้รับการตรวจสอบความถูกต้องโดยคนอื่น ๆ ในกลุ่ม
ในกระดาษหนึ่งผู้เขียนวาดคล้ายคลึงกับการเล่นการพนัน [62]ในเวลาปกติตลาดจะทำตัวเหมือนเกมรูเล็ต ; ความน่าจะเป็นเป็นที่ทราบกันดีและส่วนใหญ่ไม่ขึ้นกับการตัดสินใจลงทุนของผู้เล่นรายต่างๆ อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาที่ตลาดเกิดความเครียดเกมจะกลายเป็นเหมือนโป๊กเกอร์มากขึ้น (พฤติกรรมต้อนฝูงสัตว์เข้าครอบงำ) ตอนนี้ผู้เล่นต้องให้ความสำคัญกับจิตวิทยาของนักลงทุนรายอื่นและวิธีที่พวกเขามีแนวโน้มที่จะตอบสนองทางจิตวิทยา
ในช่วงเวลาที่ใช้ขึ้นอยู่กับความผิดพลาดของปี 1987 น้อยกว่าร้อยละ 1 [ ต้องการอ้างอิง ]ของคำแนะนำของนักวิเคราะห์เคยไปขาย (และแม้ในช่วง 2000-2002 ตลาดหมีเฉลี่ยไม่ขึ้นเหนือ 5%) ในช่วงปี 2000 สื่อได้ขยายความรู้สึกสบาย ๆ โดยทั่วไปด้วยรายงานของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและความคิดที่ว่าเงินจำนวนมากจะได้รับอย่างรวดเร็วในตลาดหุ้นเศรษฐกิจใหม่ที่เรียกว่า [ ต้องการอ้างอิง ]
ตลาดหุ้นมีบทบาทสำคัญในอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโตซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในที่สุดโดยการโอนเงินที่มีอยู่จากหน่วยงานที่มีเงินส่วนเกิน (เงินออม) ไปยังผู้ที่ประสบปัญหาการขาดดุล (เงินกู้ยืม) (Padhi and Naik, 2012) กล่าวอีกนัยหนึ่งคือตลาดทุนอำนวยความสะดวกในการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างหน่วยงานดังกล่าวข้างต้น กระบวนการนี้นำไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพของทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่ซึ่งจะส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในเชิงบวก
ทฤษฎีเศรษฐกิจและการเงินให้เหตุผลว่าราคาหุ้นได้รับผลกระทบจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของ GDP อัตราการว่างงานรายได้ประชาชาติดัชนีราคาผลผลิตการบริโภคการว่างงานอัตราเงินเฟ้อการออมการลงทุนพลังงานการค้าระหว่างประเทศการย้ายถิ่นฐานผลผลิตประชากรสูงอายุนวัตกรรมการเงินระหว่างประเทศ [63] การเพิ่มผลกำไรขององค์กร, การเพิ่มอัตรากำไร, การกระจุกตัวของธุรกิจที่สูงขึ้น, รายได้ของ บริษัท ที่ลดลง, กิจกรรมที่มีความกระตือรือร้นน้อยลง, ความก้าวหน้าน้อยลง, อัตราการลงทุนที่ลดลง, การเติบโตของผลผลิตที่ลดลง, ส่วนแบ่งรายได้ขององค์กรของพนักงานน้อยลง, [64] การลดอัตราส่วนพนักงานต่อผู้รับผลประโยชน์ (ปี 1960 5: 1, ปี 2009 3: 1, ปี 2030 2.2: 1), [65]ผู้สำเร็จการศึกษาจากวิทยาลัยอัตราส่วนหญิงต่อชายเพิ่มขึ้น [66]
นักวิจัยทางวิชาการหลายคนระบุว่า บริษัท ที่มีอัตราส่วน P / E ต่ำและ บริษัท ขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาด การวิจัยแสดงให้เห็นว่า บริษัท ขนาดกลางมีประสิทธิภาพดีกว่า บริษัท ขนาดใหญ่และ บริษัท ขนาดเล็กมีผลตอบแทนสูงกว่าในอดีต [ ต้องการอ้างอิง ]
พฤติกรรมที่ไร้เหตุผล
บางครั้งตลาดดูเหมือนจะตอบสนองอย่างไร้เหตุผลต่อข่าวเศรษฐกิจหรือการเงินแม้ว่าข่าวนั้นจะไม่มีผลอย่างแท้จริงต่อมูลค่าพื้นฐานของหลักทรัพย์เองก็ตาม [67]อย่างไรก็ตามพฤติกรรมของตลาดนี้อาจชัดเจนกว่าที่เป็นจริงเนื่องจากมักจะมีการคาดการณ์ข่าวดังกล่าวและอาจเกิดปฏิกิริยาตอบโต้หากข่าวนั้นดีกว่า (หรือแย่กว่า) มากกว่าที่คาดไว้ ดังนั้นการลงทุนในตลาดหุ้นอาจจะแกว่งในทิศทางใดโดยข่าวประชาสัมพันธ์ข่าวลือความรู้สึกสบายและตกใจมวล
ในระยะสั้นหุ้นและหลักทรัพย์อื่น ๆ อาจถูกทำลายหรือได้รับแรงหนุนจากเหตุการณ์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของตลาดจำนวนมากทำให้พฤติกรรมของตลาดหุ้นยากที่จะคาดเดา อารมณ์สามารถขับเคลื่อนราคาขึ้น ๆ ลง ๆ โดยทั่วไปแล้วผู้คนมักไม่ได้มีเหตุผลอย่างที่คิดและเหตุผลในการซื้อและขายเป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป
นักพฤติกรรมนิยมให้เหตุผลว่านักลงทุนมักมีพฤติกรรมไร้เหตุผลเมื่อตัดสินใจลงทุนจึงกำหนดราคาหลักทรัพย์ไม่ถูกต้องซึ่งทำให้ตลาดขาดประสิทธิภาพซึ่งในทางกลับกันก็เป็นโอกาสในการทำเงิน [68]อย่างไรก็ตามแนวคิดทั้งหมดของ EMH ก็คือปฏิกิริยาที่ไม่เป็นเหตุเป็นผลต่อข้อมูลเหล่านี้จะถูกยกเลิกไปโดยปล่อยให้ราคาของหุ้นถูกกำหนดอย่างมีเหตุผล
ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ที่ได้รับมากที่สุดในหนึ่งวันคือ 936.42 คะแนนหรือ 11% [69]
ขัดข้อง


ความผิดพลาดของตลาดหุ้นมักจะหมายถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นของหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ควบคู่ไปกับปัจจัยทางเศรษฐกิจต่างๆสาเหตุของการล่มสลายของตลาดหุ้นยังมาจากความตื่นตระหนกและการลงทุนที่สูญเสียความเชื่อมั่นของประชาชน บ่อยครั้งที่เกิดปัญหาการลงทุนในตลาดหุ้นจบการเก็งกำไรภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่
มีการล่มสลายของตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงซึ่งจบลงด้วยการสูญเสียมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์และการทำลายความมั่งคั่งครั้งใหญ่ ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีส่วนร่วมในตลาดหุ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากประกันสังคมและแผนเกษียณอายุมีการแปรรูปมากขึ้นและเชื่อมโยงกับหุ้นและพันธบัตรและองค์ประกอบอื่น ๆ ของตลาด มีการล่มสลายของตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงหลายครั้งเช่นWall Street Crash ในปี 1929 , ตลาดหุ้นตกในปี 1973–4 , Black Monday ปี 1987 , ฟองสบู่ Dot-comปี 2000 และ Stock Market Crash ในปี 2008
พ.ศ. 2472
การล่มสลายของตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงที่สุดแห่งหนึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 24 ตุลาคม พ.ศ. 2472 ในวัน Black Thursday เฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์หายไป 50% ในช่วงนี้ตลาดหุ้นตก มันเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ
พ.ศ. 2530
การชนที่มีชื่อเสียงอีกครั้งเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2530 - Black Monday ความผิดพลาดเริ่มขึ้นในฮ่องกงและแพร่กระจายไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว
เมื่อสิ้นเดือนตุลาคมตลาดหุ้นในฮ่องกงร่วงลง 45.5% ออสเตรเลีย 41.8% สเปน 31% สหราชอาณาจักร 26.4% สหรัฐอเมริกา 22.68% และแคนาดา 22.5% Black Monday เป็นเปอร์เซ็นต์ที่ลดลงมากที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นหนึ่งวัน - ดาวโจนส์ลดลง 22.6% ในหนึ่งวัน นอกจากนี้ชื่อ "Black Monday" และ "Black Tuesday" ยังใช้สำหรับวันที่ 28–29 ตุลาคม 2472 ซึ่งตามด้วยวันพฤหัสบดีที่แย่มากซึ่งเป็นวันเริ่มต้นของการล่มสลายของตลาดหุ้นในปี 2472
ความผิดพลาดในปี 2530 ทำให้เกิดปริศนาขึ้น - ข่าวหลักและเหตุการณ์ต่างๆไม่ได้ทำนายภัยพิบัติและไม่ระบุสาเหตุที่มองเห็นได้ของการล่มสลาย เหตุการณ์นี้เกิดคำถามเกี่ยวกับสมมติฐานที่สำคัญมากของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ ได้แก่ทฤษฎีของการดำเนินการของมนุษย์ที่มีเหตุผลที่ทฤษฎีของดุลยภาพของตลาดและสมมติฐานประสิทธิภาพของตลาด ในช่วงเวลาหนึ่งหลังจากความล้มเหลวการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกหยุดชะงักเนื่องจากคอมพิวเตอร์แลกเปลี่ยนทำงานได้ไม่ดีเนื่องจากได้รับการซื้อขายจำนวนมหาศาลในครั้งเดียว การหยุดซื้อขายครั้งนี้ทำให้ระบบFederal Reserveและธนาคารกลางของประเทศอื่น ๆ ดำเนินมาตรการเพื่อควบคุมการแพร่กระจายของวิกฤตการเงินทั่วโลก ในสหรัฐอเมริกา ก.ล.ต. ได้เปิดตัวมาตรการควบคุมใหม่ ๆ ในตลาดหุ้นเพื่อพยายามป้องกันไม่ให้เหตุการณ์ Black Monday เกิดขึ้นอีก
พ.ศ. 2550-2552
นี้เป็นจุดเริ่มต้นของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ตั้งแต่ปี 2550 และยาวนานถึงปี 2552 ตลาดการเงินมีการลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายทศวรรษ มันแพร่หลายมากกว่าตลาดหุ้นเช่นกัน ตลาดที่อยู่อาศัยตลาดให้กู้ยืมและแม้แต่การค้าทั่วโลกก็ลดลงอย่างไม่น่าเชื่อ การปล่อยสินเชื่อแบบซับไพร์มนำไปสู่ฟองสบู่ที่อยู่อาศัยและสร้างชื่อเสียงจากภาพยนตร์เช่นThe Big Shortซึ่งผู้ที่ถือครองจำนองรายใหญ่ตกเป็นเหยื่อของผู้ให้กู้โดยไม่เจตนา สิ่งนี้ทำให้ธนาคารและสถาบันการเงินรายใหญ่ล้มเหลวอย่างสิ้นเชิงในหลาย ๆ กรณีและได้เข้าแทรกแซงจากรัฐบาลครั้งใหญ่เพื่อแก้ไขในช่วงเวลาดังกล่าว ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2550 ถึงเดือนมีนาคม 2552 S&P 500 ลดลง 57% และจะไม่ฟื้นตัวสู่ระดับปี 2550 จนถึงเดือนเมษายน 2556
เบรกเกอร์
ตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1990 การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดหลายแห่งได้ใช้ 'เครื่องมือจับคู่' แบบอิเล็กทรอนิกส์เพื่อรวบรวมผู้ซื้อและผู้ขายเข้ามาแทนที่ระบบเปิดเสียงโวยวาย ปัจจุบันการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์เป็นบัญชีสำหรับการซื้อขายส่วนใหญ่ในหลายประเทศที่พัฒนาแล้ว ระบบคอมพิวเตอร์ได้รับการอัพเกรดในตลาดหลักทรัพย์เพื่อรองรับปริมาณการซื้อขายที่มากขึ้นในลักษณะที่ถูกต้องและควบคุมได้มากขึ้น ก. ล. ต. แก้ไขข้อกำหนดมาร์จิ้นเพื่อลดความผันผวนของหุ้นสามัญตัวเลือกหุ้นและตลาดฟิวเจอร์ส ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและชิคาโก Mercantile Exchangeนำแนวคิดของเบรกเกอร์ เบรกเกอร์หยุดการซื้อขายหาก Dow ปฏิเสธจำนวนคะแนนที่กำหนดตามระยะเวลาที่กำหนด ในเดือนกุมภาพันธ์ 2555 องค์กรกำกับดูแลอุตสาหกรรมการลงทุนแห่งแคนาดา (IIROC) ได้เปิดตัวเบรกเกอร์วงจรหุ้นเดี่ยว [71]
- เบรกเกอร์วงจรตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) [72] [73]
ลดลง% ในดัชนี S&P 500 | หยุดการซื้อขาย |
---|---|
7% | การซื้อขายจะหยุดลงเป็นเวลา 15 นาทีหากเกิดการตกก่อน 15:25 น |
13% | การซื้อขายจะหยุดลงเป็นเวลา 15 นาทีหากเกิดการตกก่อน 15:25 น |
20% | การซื้อขายจะหยุดเป็นวัน |
ดัชนีตลาดหุ้น

การเคลื่อนไหวของราคาในตลาดโลกภูมิภาคหรือท้องถิ่นถูกจับในดัชนีราคาที่เรียกว่าดัชนีตลาดหุ้นซึ่งมีอยู่มากมายเช่นดัชนี S&P , FTSEและดัชนีEuronext โดยปกติแล้วดัชนีดังกล่าวจะมีการถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโดยน้ำหนักจะสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมของหุ้นต่อดัชนี องค์ประกอบของดัชนีได้รับการทบทวนบ่อยครั้งเพื่อรวม / ไม่รวมหุ้นเพื่อให้สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไป
ตราสารอนุพันธ์
นวัตกรรมทางการเงินได้นำเสนอเครื่องมือทางการเงินใหม่ ๆ มากมายซึ่งผลตอบแทนหรือมูลค่าขึ้นอยู่กับราคาของหุ้น ตัวอย่างบางส่วนเป็นเงินแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETFs) ดัชนีหุ้นและหุ้นตัวเลือก , แลกเปลี่ยนทุน , ฟิวเจอร์เดียวหุ้นและดัชนีหุ้นฟิวเจอร์ส สุดท้ายนี้ทั้งสองอาจจะมีการซื้อขายในตลาดล่วงหน้า (ซึ่งมีความแตกต่างจากสต็อกแลกเปลี่ยนของพวกเขาร่องรอยประวัติศาสตร์กลับไปสินค้าโภคภัณฑ์แลกเปลี่ยนล่วงหน้า) หรือการซื้อขายมากกว่าที่เคาน์เตอร์ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ทั้งหมดเหล่านี้ได้มาจากหุ้นเท่านั้นบางครั้งจึงถือว่ามีการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ (สมมุติฐาน) มากกว่าตลาดหุ้น (สมมุติฐาน)
กลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์
หุ้นที่ผู้ประกอบการไม่ได้เป็นเจ้าของอาจซื้อขายโดยใช้การขายชอร์ต การซื้อมาร์จิ้นอาจใช้ในการซื้อหุ้นด้วยกองทุนที่ยืมมา หรืออาจใช้อนุพันธ์เพื่อควบคุมหุ้นจำนวนมากด้วยจำนวนเงินที่น้อยกว่าที่จำเป็นสำหรับการซื้อหรือขายโดยสิ้นเชิง
การขายชอร์ต
ในการขายชอร์ตผู้ค้าจะยืมหุ้น (โดยปกติจะมาจากนายหน้าของเขาซึ่งถือหุ้นของลูกค้าหรือหุ้นของตัวเองในบัญชีเพื่อให้ยืมแก่ผู้ขายชอร์ต) จากนั้นขายในตลาดโดยเดิมพันว่าราคาจะตกลง ในที่สุดผู้ซื้อขายก็ซื้อหุ้นคืนทำเงินได้หากราคาลดลงในระหว่างนี้และสูญเสียเงินหากราคาปรับตัวสูงขึ้น การออกจากตำแหน่งสั้น ๆ โดยการซื้อหุ้นคืนเรียกว่า "การปิด" กลยุทธ์นี้อาจถูกนำมาใช้โดยผู้ค้าที่ไร้ยางอายในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำหรือมีการซื้อขายที่เบาบางเพื่อลดราคาหุ้นลงอย่างไม่เป็นจริง ดังนั้นตลาดส่วนใหญ่จึงป้องกันการขายชอร์ตหรือกำหนดข้อ จำกัด ว่าการขายชอร์ตจะเกิดขึ้นเมื่อใดและอย่างไร การฝึกการชอร์ตแบบเปลือยนั้นผิดกฎหมายในตลาดหุ้นส่วนใหญ่ (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด)
การซื้อมาร์จิ้น
ในการซื้อมาร์จิ้นเทรดเดอร์จะยืมเงิน (ดอกเบี้ย) เพื่อซื้อหุ้นและหวังว่ามันจะขึ้น ประเทศอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มีข้อบังคับที่กำหนดว่าหากการกู้ยืมเป็นไปตามหลักประกันจากหุ้นอื่น ๆ ที่ผู้ซื้อขายเป็นเจ้าของทันทีอาจมีมูลค่าสูงสุดไม่เกินร้อยละหนึ่งของมูลค่าหุ้นอื่น ๆ เหล่านั้น ในสหรัฐอเมริกาข้อกำหนดมาร์จิ้นอยู่ที่ 50% มาหลายปีแล้ว (นั่นคือหากคุณต้องการลงทุน 1,000 ดอลลาร์คุณต้องวางเงิน 500 ดอลลาร์และมักจะมีส่วนต่างการบำรุงรักษาต่ำกว่า 500 ดอลลาร์)
การเรียกหลักประกันจะเกิดขึ้นหากมูลค่ารวมของบัญชีของนักลงทุนไม่สามารถรองรับการขาดทุนจากการซื้อขายได้ (เมื่อมูลค่าของหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันลดลงกองทุนเพิ่มเติมอาจจำเป็นต้องใช้เพื่อรักษาส่วนของบัญชีและหากมีหรือไม่แจ้งให้ทราบการรักษาความปลอดภัยส่วนเพิ่มหรืออื่น ๆ ภายในบัญชีอาจถูกขายโดยนายหน้าเพื่อปกป้องสถานะเงินกู้ของนักลงทุน เป็นผู้รับผิดชอบต่อความขาดแคลนใด ๆ หลังจากการบังคับขายดังกล่าว)
กฎระเบียบของข้อกำหนดด้านหลักประกัน (โดยFederal Reserve ) ได้รับการบังคับใช้หลังจากความผิดพลาดในปีพ . ศ . 2472 ก่อนหน้านั้นนักเก็งกำไรมักจะต้องลงทุนเพียง 10 เปอร์เซ็นต์ (หรือน้อยกว่านั้น) ของการลงทุนทั้งหมดที่แสดงโดยหุ้นที่ซื้อ กฎอื่น ๆ อาจรวมถึงข้อห้ามในการขี่ฟรี:สั่งซื้อหุ้นโดยไม่ต้องจ่ายเงินในตอนแรก (โดยปกติจะมีระยะเวลาผ่อนผันสามวันสำหรับการส่งมอบหุ้น) แต่จากนั้นขาย (ก่อนสามวันจะขึ้น ) และใช้เงินส่วนหนึ่งในการชำระเงินเดิม (สมมติว่ามูลค่าของหุ้นไม่ได้ลดลงในระหว่างกาล)
ประเภทของตลาดการเงิน
ตลาดการเงินสามารถแบ่งออกเป็นประเภทย่อยต่างๆ:
สำหรับทรัพย์สินที่โอน
- ตลาดเงิน: ซื้อขายด้วยเงินหรือสินทรัพย์ทางการเงินที่มีอายุสั้นและมีสภาพคล่องสูงโดยทั่วไปเป็นสินทรัพย์ที่มีอายุไม่เกินหนึ่งปี
- ตลาดทุน: มีการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินที่มีอายุปานกลางและระยะยาวซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการดำเนินกระบวนการลงทุนบางอย่าง
ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของมัน
- จัดตลาดนัด
- ตลาดที่ไม่มีการจัดระเบียบซึ่งเป็นภาษาอังกฤษ ("Over The Counter")
ตามระยะการเจรจาของสินทรัพย์ทางการเงิน
- ตลาดหลัก: มีการสร้างสินทรัพย์ทางการเงิน ในตลาดนี้ผู้ออกตราสารจะส่งสินทรัพย์โดยตรง
- ตลาดรอง: มีการแลกเปลี่ยนเฉพาะสินทรัพย์ทางการเงินที่มีอยู่ซึ่งออกในครั้งก่อน ตลาดนี้อนุญาตให้ผู้ถือสินทรัพย์ทางการเงินขายตราสารที่ออกแล้วในตลาดหลัก (หรือที่มีการส่งต่อไปแล้วในตลาดรอง ) และที่อยู่ในความครอบครองของตนหรือเพื่อซื้อสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ
ตามมุมมองทางภูมิศาสตร์
- ตลาดระดับประเทศ สกุลเงินในสินทรัพย์ทางการเงินที่เป็นสกุลและที่อยู่อาศัยของผู้ที่เกี่ยวข้องเป็นชาติ 2
- ตลาดต่างประเทศ
ตามประเภทของสินทรัพย์ที่ซื้อขาย
- ตลาดดั้งเดิม. ซึ่งมีการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินเช่นเงินฝากความต้องการหุ้นหรือพันธบัตร
- ตลาดทางเลือก. ซึ่งมีการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินทางเลือกเช่นการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอตั๋วสัญญาใช้เงินแฟ็กเตอริงอสังหาริมทรัพย์ (เช่นผ่านสิทธิในความไว้วางใจ) ในกองทุนส่วนบุคคลกองทุนร่วมทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยงโครงการลงทุน (เช่นโครงสร้างพื้นฐานโรงภาพยนตร์ ฯลฯ ) อื่น ๆ อีกมากมาย
ตลาดอื่น ๆ
- ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งอนุญาตให้ซื้อขายสินค้าได้
- ตลาดอนุพันธ์ซึ่งมีเครื่องมือสำหรับจัดการความเสี่ยงทางการเงิน
- ตลาดซื้อขายล่วงหน้าซึ่งให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เป็นมาตรฐานเพื่อซื้อขายสินค้า ณ วันที่ในอนาคต
- ตลาดประกันภัยซึ่งช่วยให้สามารถกระจายความเสี่ยงที่หลากหลายได้
- ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งจะช่วยให้การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสกุลเงิน
กลยุทธ์การลงทุน
กลยุทธ์จำนวนมากสามารถจัดเป็นทั้งการวิเคราะห์พื้นฐานหรือการวิเคราะห์ทางเทคนิค การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานหมายถึงการวิเคราะห์ บริษัท ตามงบการเงินที่พบในเอกสารที่ยื่นต่อ SECแนวโน้มธุรกิจและภาวะเศรษฐกิจทั่วไป การวิเคราะห์ทางเทคนิคศึกษาการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดผ่านการใช้แผนภูมิและเทคนิคเชิงปริมาณเพื่อพยายามคาดการณ์แนวโน้มของราคาโดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานในอดีตโดยไม่คำนึงถึงแนวโน้มทางการเงินของ บริษัท ตัวอย่างหนึ่งของกลยุทธ์ทางเทคนิคเป็นเทรนด์ต่อไปนี้วิธีการใช้โดยจอห์นดับเบิลยูเฮนรี่และเอ็ดเซยโกต้าซึ่งใช้รูปแบบราคาและยังเป็นรากฐานในการบริหารความเสี่ยงและการกระจายความเสี่ยง
นอกจากนี้หลายคนเลือกที่จะลงทุนผ่านเรื่อย ๆกองทุนดัชนี ในวิธีนี้เราถือพอร์ตการลงทุนของตลาดหุ้นทั้งหมดหรือบางส่วนของตลาดหุ้น (เช่นดัชนี S&P 500หรือWilshire 5000 ) เป้าหมายหลักของกลยุทธ์นี้คือการเพิ่มความหลากหลายลดภาษีจากการรับรู้ผลกำไรและผลักดันแนวโน้มทั่วไปของตลาดหุ้นให้สูงขึ้น
การลงทุนอย่างมีความรับผิดชอบให้ความสำคัญและต้องการขอบเขตระยะยาวบนพื้นฐานของการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเท่านั้นหลีกเลี่ยงอันตรายจากผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุน การลงทุนอย่างรับผิดชอบต่อสังคมเป็นอีกหนึ่งความพึงพอใจในการลงทุน
ภาษีอากร
การจัดเก็บภาษีคือการพิจารณากลยุทธ์การลงทุนทั้งหมด กำไรจากการเป็นเจ้าของหุ้นรวมถึงเงินปันผลที่ได้รับอาจมีอัตราภาษีที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์และระยะเวลาการถือครอง กำไรส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในหุ้นมีการเก็บภาษีผ่านทางภาษีกำไรหุ้น ในหลายประเทศ บริษัท จ่ายภาษีให้กับรัฐบาลและผู้ถือหุ้นจะจ่ายภาษีอีกครั้งเมื่อพวกเขาได้กำไรจากการเป็นเจ้าของหุ้นหรือที่เรียกว่า "การเก็บภาษีซ้ำซ้อน"
ดูสิ่งนี้ด้วย
- การระดมทุน
- รายการเวลาซื้อขายของตลาดหลักทรัพย์
- รายชื่อตลาดหลักทรัพย์
- รายชื่อดัชนีตลาดหุ้น
- การสร้างแบบจำลองและการวิเคราะห์ตลาดการเงิน
- ผู้เข้าร่วมตลาดหลักทรัพย์ (สหรัฐอเมริกา)
- การควบคุมหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา
- ขายไคลแมกซ์
- ฟองสบู่ตลาดหุ้น
- วัฏจักรของตลาดหุ้น
- ระบบข้อมูลตลาดหุ้น
หมายเหตุ
- ^ แนวคิดของตลาดหลักทรัพย์ฯ (หรือแลกเปลี่ยน ) เป็น 'คิดค้น' ในยุคกลางประเทศต่ำ (ที่สุดในเมืองส่วนใหญ่ชาวดัตช์ที่พูดเช่นบรูกส์และ Antwerp ) ก่อนการเกิดของตลาดหุ้นอย่างเป็นทางการในศตวรรษที่ 17 จนถึงช่วงต้นทศวรรษ 1600 ตลาดซื้อขายไม่ใช่ตลาดหลักทรัพย์ในความหมายที่ทันสมัย ด้วยที่ตั้งของดัตช์อีสต์อินเดีย บริษัท (VOC) ใน 1602 และการเพิ่มขึ้นของชาวดัตช์ตลาดทุนในศตวรรษที่ 17 ต้น 'เก่า' ตลาดหลักทรัพย์ (สถานที่เพื่อการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ ,รัฐบาลและพันธบัตรเทศบาล ) พบจุดประสงค์ใหม่ - การแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการที่เชี่ยวชาญในการสร้างและรักษาตลาดรองในหลักทรัพย์ (เช่นพันธบัตรและหุ้นของหุ้น ) ที่ออกโดยบริษัทหรือตลาดหลักทรัพย์อย่างที่เรารู้จักในปัจจุบัน [4] [5]
อ้างอิง
- ^ ข "ตลาดทุนของ บริษัท ในประเทศที่ระบุไว้ (US $ ในปัจจุบัน)" ธนาคารโลก .
- ^ "ทั้งหมดของโลกแลกเปลี่ยนหุ้นตามขนาด" 16 กุมภาพันธ์ 2016 สืบค้นเมื่อ29 กันยายน 2559 .
- ^ "ประเทศที่มีตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุด" Statista
- ^ โอนีลแลร์รี่ (2005) "Venture Shares of the Dutch East India Company" ใน Goetzmann & Rouwenhorst (eds.), Oxford University Press, 2005, หน้า 165–175
- ^ Murphy, Richard McGill (1 กรกฎาคม 2014). "เอเชียเป็นศูนย์กลางการเงินของโลกต่อไปหรือไม่" . CNBC.com สืบค้นเมื่อ11 มีนาคม 2560 .
- ^ "IBM Investor relations - คำถามที่พบบ่อย | IBM จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ใด" . ไอบีเอ็ม
- ^ "ยูบีเอส, โกลด์แมนหย่าออกไปจากการค้า NYSE, Nasdaq" เศรษฐกิจครั้ง 6 ธันวาคม 2549
- ^ มามูดี, แซม (13 มิถุนายน 2557). "สระว่ายน้ำเข้มรับหุ้นขนาดใหญ่ของการค้าท่ามกลาง ก.ล.ต. ตรวจสอบข้อเท็จจริง" บลูมเบิร์กนิวส์ .
- ^ "หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินสอบสวนสระว่ายน้ำที่มืด" ไทม์ทางการเงิน 15 กันยายน 2557
- ^ "อะไรคือความแตกต่างระหว่างหุ้นทางตรงและทางอ้อม" . นักลงทุน
- ^ ก ข บทคัดย่อทางสถิติของสหรัฐอเมริกา: 1995 (รายงาน). สำนักสำรวจสำมะโนประชากรแห่งสหรัฐอเมริกา. กันยายน 2538 น. 513 . สืบค้นเมื่อ17 ธันวาคม 2558 .
- ^ a b c d e บทคัดย่อทางสถิติของสหรัฐอเมริกา: 2555 (รายงาน). สำนักสำรวจสำมะโนประชากรแห่งสหรัฐอเมริกา. สิงหาคม 2554 น. 730 . สืบค้นเมื่อ17 ธันวาคม 2558 .
- ^ ริดควิสต์, คริสเตียน; สปิซแมน, โจชัว; Strebulaev, Ilya A. (1 มกราคม 2013). "นโยบายของรัฐบาลและการเป็นเจ้าของสินทรัพย์ทางการเงิน". SSRN 1428442 อ้างถึงวารสารต้องการ
|journal=
( ความช่วยเหลือ ) - ^ ก ข การเปลี่ยนแปลงทางการเงินของครอบครัวในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 2550 ถึงปี 2553: หลักฐานจากการสำรวจการเงินของผู้บริโภค (PDF) (รายงาน) คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ มิถุนายน 2555 น. 24.
- ^ ขคง การเปลี่ยนแปลงทางการเงินของครอบครัวในสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 2010 ถึงปี 2013: หลักฐานจากการสำรวจการเงินของผู้บริโภค (PDF) (รายงาน) คณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ กันยายน 2557 น. 20 . สืบค้นเมื่อ17 ธันวาคม 2558 .
- ^ Vissing-Jørgensen, Annette (2003). "มุมมองเกี่ยวกับการเงินเชิงพฤติกรรม: 'ความไร้เหตุผล' หายไปพร้อมกับความมั่งคั่งหรือไม่หลักฐานจากความคาดหวังและการกระทำ" NBER เศรษฐกิจมหภาคประจำปี 18 : 139–194. CiteSeerX 10.1.1.195.7189 ดอย : 10.1086 / ma.18.3585252 .
- ^ Hong, Harrison (กุมภาพันธ์ 2547). "ปฏิสัมพันธ์ทางสังคมและการมีส่วนร่วมในตลาดหุ้น" . วารสารการเงิน . 59 : 137–163 ดอย : 10.1111 / j.1540-6261.2004.00629.x .
- ^ "16de eeuwse traditionalele Bak- en zandsteenarchitectuur Oude Beurs Antwerpen 1 (centrum) / Antwerp foto" . Belgiumview.com.
- ^ [Ralph Dahrendorft ความขัดแย้งทางชนชั้นและทางชนชั้นในสังคมอุตสาหกรรม (Stanford, CA: Stanford University Press, 1959)]
- ^ "ของโลกตลาดหลักทรัพย์แรก: วิธีตลาดอัมสเตอร์ดัมหุ้นดัตช์ บริษัท อินเดียตะวันออกกลายเป็นตลาดหลักทรัพย์ที่ทันสมัย, 1602-1700" (PDF) มหาวิทยาลัยอัมสเตอร์ดัม. สืบค้นเมื่อ23 เมษายน 2564 .
- ^ Lodewijk Petram ตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกของโลก (New York, NY: Columbia Business School Publishing, 2014)
- ^ "ตอนที่ 598: สั้นครั้งแรก" . Planet Money . สืบค้นเมื่อ23 เมษายน 2564 .
- ^ Shiller, โรเบิร์ต :บริษัท อินเดียตะวันออกของสหอัมสเตอร์ดัมและตลาดหลักทรัพย์ในเศรษฐศาสตร์ 252 ตลาดการเงิน: บรรยายที่ 4 - ผลงานการกระจายการลงทุนและการสนับสนุนสถาบันการเงิน (เปิดหลักสูตรเยล 2554)
- ^ "หุ้นที่เก่าแก่ที่สุดในโลก" . โลกที่เก่าแก่ที่สุดแบ่งปัน สืบค้นเมื่อ8 สิงหาคม 2560 .
- ^ "นักเรียนประวัติศาสตร์ดัตช์พบว่าหุ้นที่เก่าแก่ที่สุดของโลก" กินเนสส์เวิลด์เรคคอร์ด . 10 กันยายน 2553
- ^ Grey-Block, Aaron (10 กันยายน 2553). "นักเรียนประวัติศาสตร์ดัตช์พบว่าหุ้นที่เก่าแก่ที่สุดของโลก" สำนักข่าวรอยเตอร์
- ^ Dunkley, Jamie (11 กันยายน 2553). "นักศึกษาดัตช์พบใบหุ้นที่เก่าแก่ที่สุดของโลก" เดอะเดลี่เทเลกราฟ
- ^ ปรีดาอเล็กซ์ (2009)
- ^ Stringham เอ็ดเวิร์ดปีเตอร์ :ธรรมาภิส่วนตัว: สร้างใบสั่งในชีวิตเศรษฐกิจและสังคม (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด, 2015, ไอ 9780199365166 )
- ^ Stringham, Edward Peter (5 ตุลาคม 2558) "วิธีการกำกับเอกชนทำโลกสมัยใหม่ที่เป็นไปได้" กาโต้หลุด (www.cato-unbound.org) สืบค้นเมื่อ15 สิงหาคม 2560 .
- ^ Petram, Lodewijk:แรกของโลกตลาดหลักทรัพย์: วิธีการตลาดอัมสเตอร์ดัมสำหรับ บริษัท อินเดียตะวันออกของดัตช์หุ้นกลายเป็นตลาดหลักทรัพย์โมเดิร์น 1602-1700 แปลจากภาษาดัตช์โดย Lynne Richards (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยโคลัมเบีย, 2014, ไอ 9780231163781 )
- ^ Shiller, โรเบิร์ต (2011) เศรษฐศาสตร์ 252 ตลาดการเงิน: บรรยายที่ 4 - ผลงานการกระจายการลงทุนและการสนับสนุนสถาบันการเงิน ( หลักสูตรเปิดเยล ) [การถอดเสียง]
- ^ นวนิยายแคทเธอรีอาร์ (2015) ยุคฟื้นฟูศิลปวิทยาของทุนนิยม? ศักยภาพของการเปลี่ยนตำแหน่ง 'เศรษฐกิจเมตาดาต้า' ทางการเงิน (ฟิวเจอร์สเล่มที่ 68 เมษายน 2558 น. 5–18)
- ^ เดอลาเวก้าโจเซฟ :ความสับสนเด confusiones (1688): ส่วนที่เป็นคำอธิบายของตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม คัดเลือกและแปลโดย Hermann Kellenbenz ( Cambridge, MA : Baker Library, Harvard Graduate School of Business Administration, 1957)
- ^ บรูคส์, จอห์น (1968) “ The Fluctuation: The Little Crash in '62” ใน“ Business Adventures: Twelve Classic Tales from the World of Wall Street” (นิวยอร์ก: Weybright & Talley, 1968)
- ^ สตริงแฮมเอ็ดเวิร์ดปีเตอร์; Curott, Nicholas A. (2015), 'On the Origins of Stock Markets,' [บทที่ 14, ตอนที่ IV:สถาบันและองค์กร ]; ใน The Oxford Handbook of Austrian Economicsแก้ไขโดย Peter J. Boettkeและ Christopher J. (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด, 2015, ISBN 978-0199811762 ), น. 324–344
- ^ เทรซี่เจมส์ดี. (2528). การปฏิวัติทางการเงินในเบิร์กส์เนเธอร์แลนด์: Renten และ Renteniers ในเขตฮอลแลนด์, 1515-1565 สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนีย ISBN 978-0-520-05425-7.
- ^ Goetzmann, วิลเลียมเอ็น; Rouwenhorst, K. Geert (2005). ต้นกำเนิดของค่า: นวัตกรรมทางการเงินที่ตลาดทุนโมเดิร์นที่สร้าง สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด ISBN 978-0-19-517571-4.
- ^ Goetzmann วิลเลียมเอ็น; Rouwenhorst, K. Geert (2008). ประวัติความเป็นมาของนวัตกรรมทางการเงินในคาร์บอนการคลังโซลูชั่นการตลาดสิ่งแวดล้อมการเปลี่ยนแปลงภูมิอากาศ (Yale School of Forestry and Environmental Studies, บทที่ 1, หน้า 18–43) ดังที่ Goetzmann & Rouwenhorst (2008) ได้กล่าวไว้ว่า“ ศตวรรษที่ 17 และ 18 ในเนเธอร์แลนด์เป็นช่วงเวลาที่โดดเด่นสำหรับการเงินผลิตภัณฑ์หรือเครื่องมือทางการเงินจำนวนมากที่เราเห็นในปัจจุบันเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ค่อนข้างสั้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งพ่อค้าและนายธนาคารที่พัฒนาขึ้น สิ่งที่เราเรียกกันในปัจจุบันว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์กองทุนรวมและรูปแบบอื่น ๆ ของโครงสร้างทางการเงินที่ยังคงมีอยู่ในปัจจุบันในศตวรรษที่ 17 และ 18 ในฮอลแลนด์ "
- ^ Sylla ริชาร์ด (2015) "การพัฒนาทางการเงิน บริษัท และความเหลื่อมล้ำ". (การประชุม BHC-EBHA). ดังที่ Richard Sylla (2015) กล่าวว่า“ ในประวัติศาสตร์สมัยใหม่หลายประเทศมีสิ่งที่พวกเราบางคนเรียกว่าการปฏิวัติทางการเงินสิ่งเหล่านี้สามารถคิดได้ว่าเป็นการสร้างขึ้นในช่วงเวลาสั้น ๆ ส่วนประกอบสำคัญทั้งหมดของระบบการเงินสมัยใหม่ประการแรกคือ สาธารณรัฐดัตช์เมื่อสี่ศตวรรษก่อน "
- ^ สตริงแฮมเอ็ดเวิร์ดปีเตอร์; Curott, Nicholas A. (2015), 'On the Origins of Stock Markets,' (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด, 2015, ISBN 978-0199811762 ), น. 324–344
- ^ โอนีลแลร์รี่ (2005) “ Venture Shares of the Dutch East India Company,” ใน The Origins of Value: นวัตกรรมทางการเงินที่สร้างตลาดทุนสมัยใหม่ , Goetzmann & Rouwenhorst (eds.), Oxford University Press, 2005, หน้า 165–175
- ^ Stringham เอ็ดเวิร์ดปีเตอร์ :ธรรมาภิส่วนตัว: สร้างใบสั่งในชีวิตเศรษฐกิจและสังคม (สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด, 2015, ISBN 9780199365166 ) น. 42
- ^ Petram, Lodewijk (มหาวิทยาลัยโคลัมเบียกด 2014 ไอ 9780231163781 )
- ^ เดอลาเวก้าโจเซฟ ,ความสับสนเด Confusiones (1688)ส่วนที่เป็นคำอธิบายของอัมสเตอร์ดัมตลาดหลักทรัพย์ , การแนะนำโดยแฮร์มันน์ Kellenbenz ห้องสมุดเบเคอร์ฮาร์วาร์บัณฑิตวิทยาลัยบริหารธุรกิจ (1957)
- ^ "สหพันธ์โลกของการแลกเปลี่ยนรายเดือน YTD ข้อมูล" World-exchanges.org. สืบค้นจากต้นฉบับเมื่อวันที่ 11 มิถุนายน 2554 . สืบค้นเมื่อ31 พฤษภาคม 2554 .
- ^ ทบาร์ด, เมอเรย์ :ทำให้ความรู้สึกทางเศรษฐกิจ , ฉบับที่ 2 (Ludwig von Mises Institute, 2549, ISBN 9781610165907 ), น. 426
- ^ "ส่วนของตลาดขนาดเทียบกับตลาดตราสารหนี้และเงินฝากธนาคารสินทรัพย์" eurocapitalmarkets.org สืบค้นเมื่อ14 สิงหาคม 2558 .
- ^ มาฮิปาลซิงห์, 2011 ISBN 9788182055193เมษายน 2554
- ^ เนียร์เออร์เลนด์วอลเตอร์ "เสถียรภาพกรอบการเงินและบทบาทของธนาคารกลางนี้: บทเรียนจากวิกฤต" (PDF) กองทุนการเงินระหว่างประเทศ .
- ^ "Clearinghouse ความหมายและตัวอย่าง | คำตอบการลงทุน" www.investinganswers.com . สืบค้นเมื่อ20 ตุลาคม 2558 .
- ^ Levine, Ross (2002). "ระบบการเงินแบบธนาคารหรือตามตลาดแบบไหนดีกว่ากัน". วารสารสื่อกลางทางการเงิน . 11 (4): 398–428 CiteSeerX 10.1.1.196.658 ดอย : 10.1006 / jfin.2002.0341 .
- ^ http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD354.pdf
- ^ ก ข “ อนาคตของการซื้อขายคอมพิวเตอร์” . www.gov.uk สืบค้นเมื่อ14 สิงหาคม 2558 .
- ^ อเล็กซานเดอร์เค; Dhumale, R.; Eatwell, J. (2549). การกำกับดูแลกิจการทั่วโลกของระบบการเงิน: กฎระเบียบระหว่างประเทศของความเสี่ยงต่อระบบในร่างกาย สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยออกซ์ฟอร์ด ISBN 978-0-19-516698-9.
- ^ คัดลอกมาจากบทความ Wikipediaทุนทางปัญญา [1]ผลกระทบของทุนทางปัญญาต่อการคืนหุ้นของ บริษัท | หลักฐานจากอินโดนีเซีย | Ari Barkah Djamil, Dominique Razafindrambinina, Caroline Tandeans | Journal of Business Studies Quarterly 2013, Volume 5, Number 2
- ^ ก ข มีด, D. Poterba, J. & Summers, L. (1991). "พลวัตการเก็งกำไร". การทบทวนการศึกษาทางเศรษฐกิจ . 58 (3): 520–546 ดอย : 10.2307 / 2298010 . JSTOR 2298010 .CS1 maint: หลายชื่อ: รายชื่อผู้เขียน ( ลิงค์ )
- ^ "OpenStax CNX" cnx.org มหาวิทยาลัยข้าว. สืบค้นเมื่อ22 กุมภาพันธ์ 2560 .
- ^ Mandelbrot, Benoit & Hudson, Richard L. (2006). พฤติกรรมที่ไม่เหมาะสมของตลาด: มุมมองเศษส่วนของความปั่นป่วนทางการเงิน (หมายเหตุ ed.) หนังสือพื้นฐาน ISBN 978-0-465-04357-6.
- ^ Taleb, Nassim Nicholas (2008). หลอกโดยการสุ่ม: บทบาทที่ซ่อนอยู่ของโอกาสในชีวิตและในตลาด (ฉบับที่ 2) สุ่มบ้าน ISBN 978-1-4000-6793-0.
- ^ Tversky, A. & Kahneman, D. (1974). "การตัดสินภายใต้ความไม่แน่นอน: การวิเคราะห์พฤติกรรมและอคติ". วิทยาศาสตร์ . 185 (4157): 1124–1131 ดอย : 10.1126 / science.185.4157.1124 . PMID 17835457
- ^ มอร์ริสสตีเฟ่น ; ชินฮยอนซอง (1999). "การบริหารความเสี่ยงด้วยทางเลือกที่พึ่งพาซึ่งกันและกัน" (PDF) . ฟอร์ดรีวิวของนโยบายเศรษฐกิจ 15 (3): 52–62. CiteSeerX 10.1.1.381.3080 . ดอย : 10.1093 / oxrep / 15.3.52 .
- ^ คัดลอกเนื้อหาจาก Business Cycle ; ดูประวัติของหน้านั้นสำหรับการระบุแหล่งที่มา
- ^ [2]
- ^ คัดลอกเนื้อหาจากประกันสังคม (สหรัฐอเมริกา) # เศรษฐศาสตร์สาธารณะ ; ดูประวัติของหน้านั้นสำหรับการระบุแหล่งที่มา
- ^ [3]
- ^ David Fabian (9 กุมภาพันธ์ 2014) "ทำไมตลาดไม่สนใจที่คุณคิดว่ามันควรจะไป" ที่กำลังมองหาอัลฟา สืบค้นเมื่อ14 สิงหาคม 2558 .
- ^ Sergey Perminov,เทรนด์ประชาธิปไตยและการจัดการตลาดหุ้น (2008, ไอ 978-1-4357-5244-3 )
- ^ "หัวข้อข่าว" . Cnbc.com. 13 ตุลาคม 2008 สืบค้นเมื่อ5 มีนาคม 2553 .
- ^ ก ข ค ชิลเลอร์โรเบิร์ต (2548) ความงอกงามไร้เหตุผล (2nd ed.) มหาวิทยาลัยพรินซ์กด ISBN 978-0-691-12335-6.
- ^ จบวงจร: กฎระเบียบของแคนาดา , FIXGlobal, กุมภาพันธ์ 2555
- ^ "ข้อมูลการซื้อขาย" . ตลาดหุ้นนิวยอร์ก .
- ^ "กฎระเบียบเกี่ยวกับความผันผวนของตลาด" . กลุ่มแนวหน้า
อ่านเพิ่มเติม
- แฮมิลตัน WP (2465) The Stock Market Baraometer นิวยอร์ก: John Wiley & Sons Inc (พิมพ์ซ้ำ 1998) ISBN 978-0-471-24764-7.
- เปรดาอเล็กซ์ (2552). กรอบการคลัง: ขอบเขตของตลาดและทุนนิยมสมัยใหม่ ข่าวจากมหาวิทยาลัยชิคาโก ISBN 978-0-226-67932-7.
- ซีเกล, เจเรมีเจ (2008). “ ตลาดหุ้น” . ในDavid R.Henderson (ed.) สารานุกรมเศรษฐศาสตร์โดยสังเขป (2nd ed.). อินเดียนาโพลิส: ห้องสมุดเศรษฐศาสตร์และเสรีภาพ ISBN 978-0865976658. OCLC 237794267