ตลาดหลักทรัพย์

มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากทั่วโลกเพิ่มขึ้นจาก 2.5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐในปี 2523 เป็น 68.65 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ณ สิ้นปี 2561 ^[1]ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2019 มูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 70.75 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ^[1]

ณ ปี 2559^{[อัปเดต]}มีตลาดหุ้น 60 แห่งทั่วโลก ในจำนวนนี้มีการแลกเปลี่ยน 16 รายการที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นไปและคิดเป็น 87% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโลก นอกเหนือจากตลาดหลักทรัพย์ออสเตรเลียเหล่านี้ 16 การแลกเปลี่ยนที่มีอยู่ทั้งหมดทั้งในทวีปอเมริกาเหนือ , ยุโรปหรือเอเชีย ^[2]

ตามประเทศตลาดหุ้นที่ใหญ่ที่สุด ณ เดือนมกราคม 2020 อยู่ในสหรัฐอเมริกา (ประมาณ 54.5%) ตามด้วยญี่ปุ่น (ประมาณ 7.7%) และสหราชอาณาจักร (ประมาณ 5.1%) ^[3]

ตลาดหลักทรัพย์เป็นแลกเปลี่ยน (หรือตลาดหลักทรัพย์) ^{[หมายเหตุ 1]}ที่stockbrokersและผู้ค้าสามารถซื้อและขายหุ้น (ส่วนหุ้น ) พันธบัตรและอื่น ๆ ที่หลักทรัพย์ บริษัท ขนาดใหญ่หลายแห่งมีหุ้นของตนจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ทำให้หุ้นมีสภาพคล่องมากขึ้นและเป็นที่สนใจของนักลงทุนจำนวนมาก การแลกเปลี่ยนอาจทำหน้าที่เป็นผู้ค้ำประกันการชำระบัญชี หุ้นเหล่านี้และหุ้นอื่น ๆ อาจมีการซื้อขาย " ผ่านเคาน์เตอร์ " (OTC) นั่นคือผ่านตัวแทนจำหน่าย บริษัท ขนาดใหญ่บางแห่งจะมีหุ้นของตนจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มากกว่าหนึ่งแห่งในประเทศต่างๆเพื่อดึงดูดนักลงทุนจากต่างประเทศ ^[6]

ตลาดหลักทรัพย์อาจครอบคลุมหลักทรัพย์ประเภทอื่น ๆ เช่นหลักทรัพย์ดอกเบี้ยคงที่ (พันธบัตร) หรืออนุพันธ์ (น้อยกว่า) ซึ่งมีแนวโน้มที่จะซื้อขายแบบ OTC

การซื้อขายในตลาดหุ้นหมายถึงการโอนหุ้นหรือหลักทรัพย์จากผู้ขายไปยังผู้ซื้อ สิ่งนี้กำหนดให้ทั้งสองฝ่ายตกลงราคากัน หุ้น (หุ้นหรือหุ้น) ให้ผลประโยชน์ในการเป็นเจ้าของใน บริษัท ใด บริษัท หนึ่ง

ผู้เข้าร่วมในช่วงการลงทุนในตลาดหุ้นจากบุคคลขนาดเล็กนักลงทุนหุ้นให้กับนักลงทุนขนาดใหญ่ที่สามารถจะขึ้นอยู่ทุกที่ในโลกและอาจรวมถึงธนาคาร , ประกันบริษัทกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนป้องกันความเสี่ยง ซื้อหรือขายของพวกเขาการสั่งซื้ออาจจะดำเนินการในนามของพวกเขาโดยการแลกเปลี่ยนหุ้นผู้ประกอบการค้า

การแลกเปลี่ยนบางคนมีตำแหน่งทางกายภาพที่การทำธุรกรรมจะดำเนินการบนพื้นซื้อขายโดยวิธีที่เรียกว่าเปิดโวย วิธีนี้ใช้ในการแลกเปลี่ยนหุ้นและการแลกเปลี่ยนสินค้าและเกี่ยวข้องกับผู้ค้าที่ตะโกนเสนอราคาและเสนอราคา ตลาดหลักทรัพย์ประเภทอื่นมีเครือข่ายคอมพิวเตอร์ที่มีการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ ตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนดังกล่าวเป็นแนสแด็ก

ผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อจะเสนอราคาเฉพาะสำหรับหุ้นและผู้ที่มีแนวโน้มจะเป็นผู้ขายจะถามราคาเฉพาะสำหรับหุ้นตัวเดียวกัน การซื้อหรือขายในตลาดหมายถึงคุณจะยอมรับใด ๆราคาหรือราคาเสนอขอหุ้น เมื่อราคาเสนอซื้อและราคาถามตรงกันการขายจะเกิดขึ้นตามลำดับก่อนหลังหากมีผู้ประมูลหลายรายในราคาที่กำหนด

วัตถุประสงค์ของการแลกเปลี่ยนหุ้นคือการอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายจึงให้ตลาด แลกเปลี่ยนให้ข้อมูลการซื้อขายแบบ real-time ในหลักทรัพย์จดทะเบียนอำนวยความสะดวกในการค้นพบราคา

ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) การแลกเปลี่ยนทางกายภาพกับตลาดไฮบริดสำหรับการวางคำสั่งซื้อด้วยระบบอิเล็กทรอนิกส์จากสถานที่ใดเช่นเดียวกับในชั้นการซื้อขาย คำสั่งซื้อที่ดำเนินการบนชั้นซื้อขายจะป้อนโดยสมาชิกแลกเปลี่ยนและไหลลงไปยังนายหน้าซื้อขายพื้นซึ่งส่งคำสั่งทางอิเล็กทรอนิกส์ไปยังโพสต์การซื้อขายพื้นสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องที่กำหนด("DMM") เพื่อให้หุ้นนั้นซื้อขายคำสั่งซื้อ หน้าที่ของ DMM คือการรักษาตลาดสองด้านทำคำสั่งซื้อและขายความปลอดภัยเมื่อไม่มีผู้ซื้อหรือผู้ขายรายอื่น หากมีสเปรดราคาเสนอขายจะไม่มีการซื้อขายเกิดขึ้นทันทีในกรณีนี้ DMM อาจใช้ทรัพยากรของตนเอง (เงินหรือหุ้น) เพื่อปิดส่วนต่าง เมื่อทำการซื้อขายแล้วรายละเอียดจะถูกรายงานใน "เทป" และส่งกลับไปยัง บริษัท นายหน้าซึ่งจะแจ้งให้นักลงทุนที่สั่งซื้อ คอมพิวเตอร์มีบทบาทสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายโปรแกรม

NASDAQการแลกเปลี่ยนอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งทั้งหมดของการซื้อขายจะทำมากกว่าเครือข่ายคอมพิวเตอร์ กระบวนการนี้คล้ายกับตลาดหุ้นนิวยอร์ก ผู้ดูแลตลาด NASDAQ อย่างน้อยหนึ่งรายจะเสนอราคาและถามราคาที่พวกเขาจะซื้อหรือขายหุ้น 'ของพวกเขา' เสมอ

ปารีส Bourseนี้เป็นส่วนหนึ่งของEuronext , เป็นคำสั่งที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ เป็นระบบอัตโนมัติในช่วงปลายทศวรรษ 1980 ก่อนทศวรรษที่ 1980 ประกอบด้วยการแลกเปลี่ยนโวยอย่างเปิดเผย นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์พบกันที่ชั้นซื้อขายของ Palais Brongniart ในปี 1986 ระบบการซื้อขาย CATSได้รับการแนะนำและระบบจับคู่คำสั่งซื้อเป็นแบบอัตโนมัติทั้งหมด

ผู้ที่ซื้อขายหุ้นจะชอบซื้อขายในการแลกเปลี่ยนที่ได้รับความนิยมมากที่สุดเนื่องจากสิ่งนี้ทำให้มีคู่ค้าที่มีศักยภาพมากที่สุด (ผู้ซื้อสำหรับผู้ขายผู้ขายสำหรับผู้ซื้อ) และอาจเป็นราคาที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตามมีทางเลือกอื่นเสมอเช่นโบรกเกอร์พยายามที่จะนำฝ่ายต่างๆมารวมกันเพื่อทำการซื้อขายนอกการแลกเปลี่ยน ตลาดที่สามบางแห่งที่ได้รับความนิยม ได้แก่Instinetและหลังจากนั้น Island และ Archipelago (สองตลาดหลังนี้ถูกซื้อโดย Nasdaq และ NYSE ตามลำดับ) ข้อดีอย่างหนึ่งคือหลีกเลี่ยงค่าคอมมิชชั่นของการแลกเปลี่ยน แต่ก็ยังมีปัญหาเช่นการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ ^[7]หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินได้ตรวจสอบสระว่ายน้ำที่มืด ^{[8] [9]}

เข้าร่วมการตลาดรวมถึงนักลงทุนรายย่อยแต่ละนักลงทุนสถาบัน (เช่นกองทุนบำเหน็จบำนาญ , บริษัท ประกันภัย , กองทุนรวม , กองทุนดัชนี , กองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขาย , กองทุนป้องกันความเสี่ยงกลุ่มนักลงทุนธนาคารและอื่น ๆ อีกมากมายสถาบันการเงิน ) และ บริษัท ยังมีการซื้อขายแก่สาธารณชนในการซื้อขาย หุ้นของตัวเอง Robo-advisorซึ่งดำเนินการลงทุนโดยอัตโนมัติสำหรับบุคคลทั่วไปก็เป็นผู้เข้าร่วมหลักเช่นกัน

ข้อมูลประชากรของการมีส่วนร่วมในตลาด

ทางอ้อมกับการลงทุนทางตรง

การลงทุนทางอ้อมเกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของหุ้นทางอ้อมเช่นผ่านกองทุนรวมหรือกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน การลงทุนโดยตรงเกี่ยวข้องกับการเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรง ^[10]

การถือครองหุ้นโดยตรงโดยบุคคลเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 17.8% ในปี 2535 เป็น 17.9% ในปี 2550 โดยมูลค่าเฉลี่ยของการถือครองเหล่านี้เพิ่มขึ้นจาก 14,778 ดอลลาร์เป็น 17,000 ดอลลาร์ ^{[11] [12] การ}มีส่วนร่วมทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเพื่อการเกษียณอายุเพิ่มขึ้นจาก 39.3% ในปี 1992 เป็น 52.6% ในปี 2550 โดยมีมูลค่าเฉลี่ยของบัญชีเหล่านี้มากกว่าสองเท่าจาก 22,000 ดอลลาร์เป็น 45,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น ^{[11] [12]} Rydqvist, Spizman และStrebulaevระบุว่าการเติบโตที่แตกต่างกันในการถือครองความแตกต่างทั้งทางตรงและทางอ้อมต่อความแตกต่างในวิธีการเก็บภาษีในสหรัฐอเมริกา เงินลงทุนในกองทุนบำเหน็จบำนาญและ 401ks ซึ่งเป็นพาหนะที่ใช้บ่อยที่สุดในการมีส่วนร่วมทางอ้อมจะถูกหักภาษีเฉพาะเมื่อเงินถูกถอนออกจากบัญชี ในทางกลับกันเงินที่ใช้ในการซื้อหุ้นโดยตรงจะต้องเสียภาษีเช่นเดียวกับเงินปันผลหรือกำไรจากทุนที่สร้างให้กับผู้ถือ ด้วยวิธีนี้รหัสภาษีปัจจุบันจะจูงใจให้บุคคลลงทุนทางอ้อม ^[13]

การมีส่วนร่วมตามชั้นรายได้และความมั่งคั่ง

อัตราการเข้าร่วมและมูลค่าการถือครองแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญตามชั้นรายได้ ในรายได้ส่วนล่างของรายได้ 5.5% ของครัวเรือนเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงและ 10.7% ถือหุ้นทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเพื่อการเกษียณอายุ ^[12]รายได้สูงสุดมีอัตราการมีส่วนร่วมโดยตรง 47.5% และอัตราการมีส่วนร่วมทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเกษียณที่ 89.6% ^[12]มูลค่าเฉลี่ยของหุ้นที่เป็นเจ้าของโดยตรงในรายได้ส่วนล่างสุดคือ 4,000 ดอลลาร์และอยู่ที่ 78,600 ดอลลาร์ในรายได้สูงสุด ณ ปี 2550 ^[14]มูลค่าเฉลี่ยของหุ้นที่ถือทางอ้อมในรูปแบบของบัญชีเกษียณสำหรับรายการเดียวกัน สองกลุ่มในปีเดียวกันคือ $ 6,300 และ $ 214,800 ตามลำดับ ^[14]ตั้งแต่ช่วงเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ของปี 2008 ในครึ่งล่างของการกระจายรายได้ทำให้อัตราการมีส่วนร่วมของพวกเขาลดลงทั้งทางตรงและทางอ้อมจาก 53.2% ในปี 2550 เหลือ 48.8% ในปี 2556 ในขณะที่ในช่วงเวลาเดียวกันครัวเรือนที่อยู่ในอันดับสูงสุดของ การกระจายรายได้เพิ่มการมีส่วนร่วมเล็กน้อย 91.7% เป็น 92.1% ^[15]มูลค่าเฉลี่ยของการถือครองทั้งทางตรงและทางอ้อมที่ครึ่งล่างของการกระจายรายได้ขยับลงเล็กน้อยจาก 53,800 ดอลลาร์ในปี 2550 เป็น 53,600 ดอลลาร์ในปี 2556 ^[15]ในอันดับสูงสุดมูลค่าเฉลี่ยของการถือครองทั้งหมดลดลงจาก 982,000 ดอลลาร์เหลือ 969,300 ดอลลาร์ใน ในเวลาเดียวกัน. ^[15]มูลค่าเฉลี่ยของการถือครองหุ้นทั้งหมดในการกระจายรายได้ทั้งหมดมีมูลค่า 269,900 ดอลลาร์ ณ ปี 2556 ^[15]

การมีส่วนร่วมตามเชื้อชาติและเพศ

องค์ประกอบทางเชื้อชาติของการเป็นเจ้าของตลาดหุ้นแสดงให้เห็นว่าครัวเรือนที่มีคนผิวขาวมีแนวโน้มที่จะเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงมากกว่าครัวเรือนที่มีคนผิวดำและคนเชื้อสายสเปนเกือบสี่และหกเท่าตามลำดับ ในปี 2554 อัตราการมีส่วนร่วมโดยตรงของประเทศอยู่ที่ 19.6% สำหรับครัวเรือนผิวขาวอัตราการมีส่วนร่วมคือ 24.5% สำหรับครัวเรือนผิวดำคือ 6.4% และสำหรับครัวเรือนในสเปนเท่ากับ 4.3% การมีส่วนร่วมทางอ้อมในรูปแบบการเป็นเจ้าของ 401k แสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่คล้ายคลึงกันโดยมีอัตราการมีส่วนร่วมของประเทศ 42.1% อัตรา 46.4% สำหรับครัวเรือนผิวขาว 31.7% สำหรับครัวเรือนผิวดำและ 25.8% สำหรับครัวเรือนในสเปน ครัวเรือนที่นำโดยคู่แต่งงานมีส่วนร่วมในอัตราที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยของประเทศโดย 25.6% เข้าร่วมโดยตรงและ 53.4% ​​เข้าร่วมทางอ้อมผ่านบัญชีเกษียณอายุ ครัวเรือนที่มีผู้ชาย 14.7% มีส่วนร่วมในตลาดโดยตรงและ 33.4% เป็นเจ้าของหุ้นผ่านบัญชีเกษียณอายุ 12.6% ของครัวเรือนที่เป็นผู้หญิงเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรงและ 28.7% เป็นเจ้าของหุ้นทางอ้อม ^[12]

ตัวกำหนดและคำอธิบายที่เป็นไปได้ของการมีส่วนร่วมในตลาดหุ้น

ในกระดาษปี 2003 โดย Vissing-Jørgensenพยายามอธิบายอัตราการมีส่วนร่วมที่ไม่สมส่วนตามกลุ่มความมั่งคั่งและรายได้ซึ่งเป็นหน้าที่ของต้นทุนคงที่ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน งานวิจัยของเธอสรุปว่าค่าใช้จ่ายคงที่ 200 เหรียญต่อปีเพียงพอที่จะอธิบายได้ว่าทำไมครัวเรือนในสหรัฐฯเกือบครึ่งไม่เข้าร่วมในตลาด ^[16]อัตราการมีส่วนร่วมแสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์อย่างมากกับระดับการศึกษาโดยส่งเสริมสมมติฐานที่ว่าข้อมูลและต้นทุนการทำธุรกรรมของการมีส่วนร่วมในตลาดจะถูกดูดซึมได้ดีขึ้นโดยครัวเรือนที่มีการศึกษามากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์พฤติกรรม Harrison Hong, Jeffrey Kubik และ Jeremy Stein เสนอว่าอัตราการเข้าสังคมและการมีส่วนร่วมของชุมชนมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติต่อการตัดสินใจเข้าร่วมในตลาดของแต่ละบุคคล การวิจัยของพวกเขาระบุว่าบุคคลทางสังคมที่อาศัยอยู่ในรัฐที่มีอัตราการมีส่วนร่วมสูงกว่าค่าเฉลี่ยมีแนวโน้มที่จะเข้าร่วมมากกว่าบุคคลที่ไม่มีลักษณะเหล่านั้นถึง 5% ^[17]ปรากฏการณ์นี้ยังอธิบายในแง่ต้นทุน ความรู้เกี่ยวกับการทำงานของตลาดกระจายไปตามชุมชนและส่งผลให้ต้นทุนการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนลดลง

คำว่า ตลาดหลักทรัพย์ฯได้รับมาจากอินน์ในศตวรรษที่ 13 ชื่อ "Huis ตรี Beurze" (กลาง) ใน Bruges จากเมืองที่พูดภาษาดัตช์เป็นส่วนใหญ่ใน กลุ่มประเทศต่ำ (เช่น บรูจส์และ แอนต์เวิร์ป ) คำว่า 'beurs' ได้แพร่กระจายไปยังรัฐอื่น ๆ ในยุโรปซึ่งได้รับความเสียหายเป็น 'bourse', 'borsa', 'Bolsa', 'börse' เป็นต้น

สมัยก่อนประวัติศาสตร์

ในฝรั่งเศสศตวรรษที่ 12 ข้าราชบริพารของการเปลี่ยนแปลงเกี่ยวข้องกับการจัดการและควบคุมหนี้ของชุมชนเกษตรกรรมในนามของธนาคาร เพราะคนเหล่านี้ยังมีการซื้อขายกับหนี้ที่พวกเขาอาจจะเรียกว่าเป็นครั้งแรกที่โบรกเกอร์ Lodovico Guicciardini นักประวัติศาสตร์ชาวอิตาลีอธิบายว่าในช่วงปลายศตวรรษที่ 13 บรูจส์พ่อค้าสินค้ามารวมตัวกันกลางแจ้งที่จัตุรัสตลาดซึ่งมีโรงแรมขนาดเล็กที่ครอบครัวหนึ่งชื่อVan der Beurzeเป็นเจ้าของและในปี 1409 พวกเขากลายเป็น "Brugse Beurse" ซึ่งเป็นสถาบันที่สร้างสิ่งที่เคยเป็นมา ก่อนหน้านั้นการประชุมอย่างไม่เป็นทางการ ^[18]ความคิดที่แพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปรอบ ๆลานเดอร์และประเทศเพื่อนบ้านและ "Beurzen" เร็ว ๆ นี้เปิดในเกนต์และร็อตเตอร์ ผู้ค้าระหว่างประเทศและโดยเฉพาะนายธนาคารชาวอิตาลีซึ่งอยู่ใน Bruges ตั้งแต่ต้นศตวรรษที่ 13 ได้นำคำในประเทศของตนกลับมาเพื่อกำหนดสถานที่สำหรับการแลกเปลี่ยนตลาดหุ้น: ชาวอิตาเลียนคนแรก (Borsa) แต่ในไม่ช้าก็เป็นชาวฝรั่งเศส (Bourse) , ชาวเยอรมัน (เบอร์เซ), รัสเซีย (เบอร์ซา), เช็ก (บูร์ซา), ชาวสวีเดน (เบอร์ส), ชาวเดนมาร์กและชาวนอร์เวย์ (børs) ในภาษาส่วนใหญ่คำนี้เกิดขึ้นพร้อมกับกระเป๋าเงินย้อนหลังไปถึงภาษาละตินเบอร์ซาซึ่งเห็นได้ชัดว่ามาจากชื่อของตระกูล Van der Beurse

ในช่วงกลางของศตวรรษที่ 13 , Venetianธนาคารเริ่มซื้อขายในตราสารหนี้ภาครัฐ ในปี 1351 รัฐบาลเวนิสเผยแพร่ข่าวลือที่ผิดกฎหมายโดยมีจุดประสงค์เพื่อลดราคาเงินของรัฐบาล ธนาคารในปิซา , เวโรนา , เจนัวและฟลอเรนซ์ก็เริ่มซื้อขายในตราสารหนี้ภาครัฐในช่วงศตวรรษที่ 14 สิ่งนี้เป็นไปได้เพียงเพราะสิ่งเหล่านี้เป็นนครรัฐอิสระที่ไม่ได้ปกครองโดยดยุค แต่เป็นสภาของพลเมืองที่มีอิทธิพล บริษัท อิตาลีเป็น บริษัท แรกที่ออกหุ้น บริษัท ในอังกฤษและกลุ่มประเทศต่ำตามมาในศตวรรษที่ 16 ในช่วงเวลานี้บริษัท ร่วมทุนซึ่งมีหุ้นเป็นเจ้าของร่วมกันโดยผู้ถือหุ้นเกิดขึ้นและมีความสำคัญต่อการล่าอาณานิคมของสิ่งที่ชาวยุโรปเรียกว่า "โลกใหม่" ^[19]

หุ้นสมัยใหม่ตัวแรกสำหรับ บริษัทDutch East India Companyมีการซื้อขายที่ Nieuwe Brug ในอัมสเตอร์ดัมประเทศเนเธอร์แลนด์ในปี 1602 โดยเริ่มแรกซื้อขายเฉพาะใน บริษัท เดียวเท่านั้นโดยมีการซื้อขายอนุพันธ์ครั้งแรกในปี 1607 โดยมีการจ่ายเงินปันผลครั้งแรกหลังจากผ่านไปหลายปี ในภายหลัง. ^{[20] การ}ซื้อขายล่วงหน้า^[21]และการขายชอร์ต^[22]ก็ถูกคิดค้นขึ้นในอัมสเตอร์ดัมในช่วงปีแรก ๆ

กำเนิดตลาดหุ้นอย่างเป็นทางการ

แบบจำลองของ อินเดียตะวันออกของบริษัท อินเดียตะวันออกของ ดัตช์ / บริษัทUnited East Indies (VOC) บริษัท ดัตช์อีสต์อินเดียเป็น บริษัท แรกที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อย่างเป็นทางการ ในปี 1611 ตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกของโลก (ตามความหมายสมัยใหม่) ได้เปิดตัวโดย VOC ในอัมสเตอร์ดัม ใน คำพูดของ โรเบิร์ตชิลเลอร์VOCคือ "หุ้นสำคัญตัวแรก" ในประวัติศาสตร์การเงิน ^[23]

หนึ่งในใบรับรองหุ้นที่เก่าแก่ที่สุดที่เป็นที่รู้จัก ซึ่งออกโดย ห้องVOCของ Enkhuizenลงวันที่ 9 ก.ย. 1606 ^{[24] [25] [26] [27]}ตลาดหุ้นที่เป็นทางการแห่งแรกในความหมายสมัยใหม่ - เป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่ขาดไม่ได้ของ ทุนนิยมสมัยใหม่^[28] - เป็นนวัตกรรมที่บุกเบิกโดย ผู้จัดการและผู้ถือหุ้นVOCในช่วงต้นทศวรรษ 1600 ^{[29] [30]}

แกะสลักในศตวรรษที่ 17 ภาพวาดที่ อัมสเตอร์ดัมตลาดหลักทรัพย์ (เก่าของอัมสเตอร์ดัม ตลาดหลักทรัพย์อาคา Beurs แวนเฮนดริเดอเซ่อร์ในภาษาดัตช์) สร้างโดย เฮนดริเดอเซ่อร์ (ค. 1612) อัมสเตอร์ดัมตลาดหลักทรัพย์เป็นครั้งแรกของโลกอย่างเป็นทางการ (อย่างเป็นทางการ) ตลาดหลักทรัพย์เมื่อมันเริ่มมีการซื้อขายหลักทรัพย์สามารถโอนเปลี่ยนมือได้อย่างอิสระ VOC รวมทั้งพันธบัตรและหุ้นของหุ้น ^[31]

ลานของตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม ( Beurs van Hendrick de Keyser ) โดย Emanuel de Witte , 1653 กล่าวกันว่าตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัมเป็นตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกที่มีการ ซื้อขายอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นศตวรรษที่ 17 กระบวนการซื้อและขายหุ้นของ VOCในตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัมกลายเป็นพื้นฐานของตลาดหุ้นอย่างเป็นทางการแห่งแรกของโลก ^{[32] [33]}

(... ) ธุรกิจที่น่าพิศวงนี้ [เช่นผลงานภายในของตลาดหลักทรัพย์ในอัมสเตอร์ดัมซึ่งส่วนใหญ่เป็นการปฏิบัติของการซื้อขายหุ้นVOCและWIC ] ซึ่งเป็นเรื่องที่ยุติธรรมและหลอกลวงที่สุดในยุโรปในทันทีซึ่งเป็นธุรกิจที่สูงส่งและน่าอับอายที่สุดใน โลกที่ดีที่สุดและหยาบคายที่สุดในโลก มันเป็นแก่นแท้ของการเรียนรู้ทางวิชาการและพารากอนของการฉ้อโกง มันเป็นหินสัมผัสสำหรับผู้มีสติปัญญาและเป็นหลุมฝังศพสำหรับผู้กล้าคลังแห่งประโยชน์และแหล่งที่มาของหายนะ (... )

-  โจเซฟเดอลาเวกาในหนังสือConfusión de สับสน (1688) ^[34]

ตลาดหุ้น - อนุกรมการผจญภัยในเวลากลางวันของสิ่งที่ต้องทำ - จะไม่ใช่ตลาดหุ้นหากไม่มีการขึ้นลง (... ) และมีลักษณะเด่นอื่น ๆ อีกมากมาย นอกเหนือจากข้อดีและข้อเสียทางเศรษฐกิจของตลาดหุ้นแล้ว - ข้อดีที่พวกเขาให้การไหลเวียนของเงินทุนอย่างอิสระเพื่อสนับสนุนการขยายตัวของอุตสาหกรรมและข้อเสียที่พวกเขาให้วิธีที่สะดวกเกินไปสำหรับผู้โชคร้ายคนที่ไม่รอบคอบและใจง่าย การสูญเสียเงิน - การพัฒนาของพวกเขาได้สร้างรูปแบบของพฤติกรรมทางสังคมที่สมบูรณ์พร้อมด้วยขนบธรรมเนียมภาษาและการตอบสนองที่คาดเดาได้ต่อเหตุการณ์ที่กำหนด สิ่งที่พิเศษอย่างแท้จริงคือความเร็วที่รูปแบบนี้เกิดขึ้นอย่างเต็มที่หลังจากการก่อตั้งในปี 1611 ของตลาดหลักทรัพย์ที่สำคัญแห่งแรกของโลก - ลานที่ไม่มีหลังคาในอัมสเตอร์ดัม - และระดับที่ยังคงอยู่ (ในรูปแบบต่างๆมันเป็นความจริง) ในตลาดหุ้นนิวยอร์กในช่วงอายุสิบเก้าหกสิบปี การซื้อขายหุ้นในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นองค์กรขนาดใหญ่ที่น่างงงวยซึ่งเกี่ยวข้องกับสายโทรเลขส่วนตัวหลายล้านไมล์คอมพิวเตอร์ที่สามารถอ่านและคัดลอกสมุดรายชื่อโทรศัพท์ของแมนฮัตตันได้ในสามนาทีและผู้เข้าร่วมหุ้นกว่ายี่สิบล้านคน - ดูเหมือนจะเป็น ห่างไกลจากชาวดัตช์ในศตวรรษที่สิบเจ็ดจำนวนหนึ่งที่ทะเลาะกันท่ามกลางสายฝน แต่เครื่องหมายเขตข้อมูลจะเหมือนกันมาก ตลาดหลักทรัพย์แห่งแรกคือห้องปฏิบัติการที่เปิดเผยปฏิกิริยาใหม่ของมนุษย์โดยไม่ได้ตั้งใจ ในทำนองเดียวกันตลาดหุ้นนิวยอร์กยังเป็นหลอดทดลองทางสังคมวิทยาที่เอื้อต่อการเข้าใจตนเองของเผ่าพันธุ์มนุษย์ตลอดไป พฤติกรรมของผู้บุกเบิกชาวดัตช์ผู้ค้าหุ้นเป็นเอกสารด้วยความสามารถในหนังสือเล่มหนึ่งชื่อ“ความสับสนสับสน” เขียนโดยลูกสูบในตลาดอัมสเตอร์ดัมชื่อโจเซฟเดอลาเวก้า ; เผยแพร่ครั้งแรกในปี 1688, (... )

-  จอห์นบรูคส์ในเรื่อง“ Business Adventures” (2511) ^[35]

การลงทุนทำธุรกิจกับผู้ถือหุ้นหลายกลายเป็นที่นิยมกับCommendaสัญญาในยุคกลางอิตาลี ( Greif 2006, น. 286) และMalmendier (2009) มีหลักฐานว่า บริษัท ผู้ถือหุ้นวันที่กลับไปยังกรุงโรมโบราณ แต่ตำแหน่งของตลาดหุ้นแห่งแรกของโลกที่สมควรได้รับนั้นตกเป็นของอัมสเตอร์ดัมในศตวรรษที่สิบเจ็ดซึ่งมีตลาดรองในหุ้นของ บริษัทเกิดขึ้น บริษัท ใหญ่สองแห่งคือ บริษัท ดัตช์อีสต์อินเดียและ บริษัทดัตช์เวสต์อินเดียก่อตั้งขึ้นในปี 1602 และ 1621 มี บริษัท อื่น ๆ อยู่ แต่มีจำนวนไม่มากนักและเป็นส่วนเล็ก ๆ ของตลาดหุ้น

-  Edward P. Stringham & Nicholas A. Curott ใน "The Oxford Handbook of Austrian Economics" [ On the Origins of Stock Markets ] (2015) ^[36]

ในศตวรรษที่ 17 และ 18 ชาวดัตช์เป็นผู้บุกเบิกนวัตกรรมทางการเงินหลายอย่างที่ช่วยวางรากฐานของระบบการเงินสมัยใหม่ ^{[37] [38] [39] [40]}ในขณะที่นครรัฐของอิตาลีผลิตพันธบัตรรัฐบาลที่สามารถโอนได้เป็นครั้งแรกพวกเขาไม่ได้พัฒนาส่วนผสมอื่น ๆ ที่จำเป็นในการผลิตตลาดทุนอย่างเต็มที่นั่นคือตลาดหุ้น ^[41]ในช่วงต้นทศวรรษ 1600 บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (VOC) กลายเป็น บริษัท แรกในประวัติศาสตร์ที่ออกพันธบัตรและหุ้นของหุ้นให้กับประชาชนทั่วไป ^{[42] ดัง}ที่Edward Stringham (2015) กล่าวว่า "บริษัท ที่มีหุ้นที่สามารถโอนย้ายได้นั้นย้อนหลังไปถึงกรุงโรมแบบคลาสสิก แต่โดยปกติแล้ว บริษัท เหล่านี้มักจะไม่อดทนและไม่มีตลาดรองมากนัก (Neal, 1997, p. 61)" ^[43]บริษัทดัตช์อีสต์อินเดีย (ก่อตั้งในปี 1602) ยังเป็นบริษัท ร่วมทุนแห่งแรกที่ได้รับหุ้นทุนคงที่และด้วยเหตุนี้การซื้อขายหุ้นของ บริษัท อย่างต่อเนื่องจึงเกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์อัมสเตอร์ดัม หลังจากนั้นไม่นานการซื้อขายที่มีชีวิตชีวาในตราสารอนุพันธ์ต่างๆซึ่งรวมถึงตัวเลือกและ repos ได้เกิดขึ้นในตลาดอัมสเตอร์ดัม พ่อค้าชาวดัตช์ยังเป็นหัวหอกขายในระยะสั้น  - การปฏิบัติซึ่งเป็นสิ่งต้องห้ามโดยเจ้าหน้าที่ดัตช์เป็นช่วงต้น 1610 ^[44]ธุรกิจอัมสเตอร์ดัมตามโจเซฟเดอลาเวก้า 's สับสนเด Confusiones (1688) ^[45]เป็นหนังสือเล่มแรกที่รู้จักเกี่ยวกับหุ้น การซื้อขายและหนังสือเล่มแรกเกี่ยวกับผลงานภายในของตลาดหุ้น (รวมถึงตลาดหลักทรัพย์)

การรวมตัวกันของฝูงชนที่ วอลล์สตรีท (นิวยอร์กซิตี้) หลังจาก การล่มสลายในปีพ. ศ. 2472ซึ่งเป็นหนึ่งในตลาดหุ้นที่เลวร้ายที่สุด ในประวัติศาสตร์

ขณะนี้มีตลาดหุ้นในแทบทุกประเทศที่พัฒนาแล้วและเศรษฐกิจที่กำลังพัฒนาส่วนใหญ่โดยตลาดที่ใหญ่ที่สุดในโลกอยู่ในสหรัฐอเมริกาสหราชอาณาจักรญี่ปุ่นอินเดียจีนแคนาดาเยอรมนี ( ตลาดหลักทรัพย์แฟรงก์เฟิร์ต ) ฝรั่งเศสเกาหลีใต้และเนเธอร์แลนด์ . ^[46]

แม้ในสมัยก่อนเปเรสทรอยกาสังคมนิยมไม่เคยเป็นเสาหิน ภายในประเทศคอมมิวนิสต์ , สเปกตรัมของสังคมนิยมตั้งแต่กึ่งตลาด , กึ่งsyndicalistระบบยูโกสลาเวียไปยังส่วนกลางเผด็จการของเพื่อนบ้านแอลเบเนีย ครั้งหนึ่งฉันถามศาสตราจารย์ฟอนมิเซสผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์สังคมนิยมว่าเขาจะกำหนดให้ประเทศหนึ่งเป็น "สังคมนิยม" ได้อย่างไร ในเวลานั้นฉันไม่แน่ใจว่ามีเกณฑ์ที่แน่นอนใด ๆ ที่จะทำให้การตัดสินที่ชัดเจนเช่นนั้น ดังนั้นฉันจึงรู้สึกประหลาดใจกับความชัดเจนและความแน่วแน่ของคำตอบของ Mises “ ตลาดหุ้น” เขาตอบทันที "ตลาดหุ้นมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการดำรงอยู่ของระบบทุนนิยมและทรัพย์สินส่วนตัวเพราะหมายความว่ามีตลาดที่ใช้การได้ในการแลกเปลี่ยนกรรมสิทธิ์ส่วนตัวไปจนถึงวิธีการผลิตไม่มีการเป็นเจ้าของทุนส่วนตัวอย่างแท้จริงหากไม่มีตลาดหุ้น: จะไม่มีสังคมนิยมที่แท้จริงหากตลาดดังกล่าวได้รับอนุญาตให้ดำรงอยู่”

-  เมอร์เรย์รอ ธ บาร์ดในเรื่อง“ Making Economic Sense” (2549) ^[47]

ฟังก์ชั่นและวัตถุประสงค์

ตลาดหุ้นเป็นหนึ่งในวิธีที่สำคัญที่สุดสำหรับบริษัทในการหาเงินพร้อมกับตลาดตราสารหนี้ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะมีความโอ่อ่ากว่า แต่ห้ามซื้อขายในที่สาธารณะ ^[48]สิ่งนี้ช่วยให้ธุรกิจสามารถซื้อขายต่อสาธารณะและเพิ่มทุนทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับการขยายตัวโดยการขายหุ้นที่เป็นเจ้าของ บริษัท ในตลาดสาธารณะ สภาพคล่องว่าการแลกเปลี่ยนกำบังนักลงทุนช่วยถือของพวกเขาได้อย่างรวดเร็วและหลักทรัพย์ขายได้อย่างง่ายดาย นี่เป็นคุณสมบัติที่น่าสนใจของการลงทุนในหุ้นเมื่อเทียบกับการลงทุนอื่น ๆ ที่มีสภาพคล่องน้อยเช่นอสังหาริมทรัพย์และทรัพย์สินอื่น ๆ ที่เคลื่อนย้ายไม่ได้

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าราคาของหุ้นและทรัพย์สินอื่น ๆ เป็นส่วนสำคัญของการเปลี่ยนแปลงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจและสามารถมีอิทธิพลหรือเป็นตัวบ่งชี้อารมณ์ทางสังคมได้ เศรษฐกิจที่ตลาดหุ้นอยู่ในช่วงขาขึ้นถือเป็นเศรษฐกิจที่กำลังเติบโต ตลาดหุ้นมักถือเป็นดัชนีชี้วัดความเข้มแข็งทางเศรษฐกิจและการพัฒนาของประเทศ ^[49]

ตัวอย่างเช่นราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นมักจะเกี่ยวข้องกับการลงทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้นและในทางกลับกัน ราคาหุ้นยังส่งผลต่อความมั่งคั่งของครัวเรือนและการบริโภคของพวกเขา ดังนั้นธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะเก็บตาบนการควบคุมและพฤติกรรมของการลงทุนในตลาดหุ้นและโดยทั่วไปในการดำเนินงานที่ราบรื่นของระบบการเงินฟังก์ชั่น ความมั่นคงทางการเงินเป็นเหตุผลเลยนะêtreของธนาคารกลาง ^[50]

การแลกเปลี่ยนยังทำหน้าที่เป็นสำนักหักบัญชีสำหรับแต่ละธุรกรรมซึ่งหมายความว่าพวกเขารวบรวมและส่งมอบหุ้นและรับประกันการชำระเงินให้กับผู้ขายหลักทรัพย์ วิธีนี้ช่วยลดความเสี่ยงต่อผู้ซื้อหรือผู้ขายแต่ละรายที่คู่สัญญาอาจผิดนัดธุรกรรม ^[51]

การทำงานที่ราบรื่นของกิจกรรมทั้งหมดนี้เอื้อให้เกิดการเติบโตทางเศรษฐกิจเนื่องจากต้นทุนที่ลดลงและความเสี่ยงขององค์กรจะส่งเสริมการผลิตสินค้าและบริการตลอดจนการจ้างงาน ด้วยวิธีนี้ระบบการเงินจึงถือว่ามีส่วนช่วยเพิ่มความมั่งคั่งแม้ว่าจะมีการโต้เถียงกันอยู่บ้างว่าระบบการเงินที่ดีที่สุดนั้นอิงตามธนาคารหรือตามตลาด ^[52]

เหตุการณ์ล่าสุดเช่นวิกฤตการเงินโลกได้กระตุ้นให้มีการตรวจสอบข้อเท็จจริงในระดับที่สูงขึ้นเกี่ยวกับผลกระทบของโครงสร้างของตลาดหุ้น^{[53] [54]} (เรียกว่าโครงสร้างจุลภาคของตลาด ) โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อเสถียรภาพของระบบการเงินและการส่งผ่านระบบ ความเสี่ยง . ^[55]

ความเกี่ยวข้องกับระบบการเงินสมัยใหม่

การเปลี่ยนแปลงคือการย้ายไปค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อแทนที่การซื้อขายของมนุษย์ในการจดทะเบียนหลักทรัพย์ ^[54]

พฤติกรรมของราคาหุ้น

NASDAQในไทม์สแควร์นิวยอร์กซิตี้

การเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยภายนอกเช่นสภาพเศรษฐกิจและสังคมเงินเฟ้ออัตราแลกเปลี่ยน ทุนทางปัญญาไม่ส่งผลกระทบต่อรายได้ในปัจจุบันของหุ้นของ บริษัท ทุนทางปัญญาก่อให้เกิดการเติบโตของผลตอบแทนของหุ้น ^[56]

สมมติฐานประสิทธิภาพของตลาด (EMH) เป็นสมมติฐานในสาขาเศรษฐศาสตร์การเงินที่ระบุว่าราคาสินทรัพย์สะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดในเวลาปัจจุบัน

สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ 'ยาก' ไม่ได้อธิบายถึงสาเหตุของเหตุการณ์เช่นความผิดพลาดในปี 2530เมื่อค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jonesลดลง 22.6 เปอร์เซ็นต์ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในหนึ่งวันในสหรัฐอเมริกา ^[57]

เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าราคาหุ้นอาจลดลงอย่างมากแม้ว่าจะไม่มีการตกลงกันโดยทั่วไปตามสาเหตุที่แน่ชัดก็ตาม : การค้นหาอย่างละเอียดล้มเหลวในการตรวจพบการพัฒนาที่ 'สมเหตุสมผล' ซึ่งอาจทำให้เกิดความผิดพลาด (โปรดทราบว่าเหตุการณ์ดังกล่าวคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นอย่างเคร่งครัดโดยการสุ่มแม้ว่าจะเกิดขึ้นน้อยมากก็ตาม) ดูเหมือนว่าโดยทั่วไปแล้วจะเป็นจริงมากกว่าที่การเคลื่อนไหวของราคาจำนวนมาก (นอกเหนือจากที่คาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นแบบ 'สุ่ม') จะไม่เกิดขึ้นจากข้อมูลใหม่ การศึกษาการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นหนึ่งวันที่ใหญ่ที่สุดห้าสิบแห่งในสหรัฐอเมริกาในช่วงหลังสงครามดูเหมือนจะยืนยันสิ่งนี้ ^[57]

A 'อ่อน' EMH ได้โผล่ออกมาซึ่งไม่จำเป็นต้องราคาที่ยังคงที่หรือใกล้สมดุล แต่เพียงว่านักลงทุนในตลาดไม่สามารถระบบกำไรจากการชั่วขณะใด ๆ ' ตลาดผิดปกติ ' ยิ่งไปกว่านั้นในขณะที่ EMH คาดการณ์ว่าการเคลื่อนไหวของราคาทั้งหมด (ในกรณีที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลพื้นฐาน) เป็นแบบสุ่ม (เช่นไม่มีแนวโน้ม) ^{[ พิรุธ - อภิปราย ]}การศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะมีแนวโน้มอย่างชัดเจนในช่วงเวลาของ สัปดาห์หรือนานกว่านั้น มีการประกาศคำอธิบายต่างๆสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาที่มีขนาดใหญ่และดูเหมือนจะไม่ใช่แบบสุ่ม ตัวอย่างเช่นงานวิจัยบางชิ้นแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในความเสี่ยงโดยประมาณและการใช้กลยุทธ์บางอย่างเช่นขีด จำกัด การหยุดขาดทุนและมูลค่าที่ขีดจำกัดความเสี่ยงในทางทฤษฎีอาจทำให้ตลาดการเงินมีการตอบสนองมากเกินไป แต่คำอธิบายที่ดีที่สุดดูเหมือนว่าการกระจายตัวของราคาหุ้นในตลาดไม่ใช่แบบเกาส์เซียน^[58] (ซึ่งในกรณีนี้ EMH ในรูปแบบใด ๆ ในปัจจุบันจะไม่สามารถใช้ได้อย่างเคร่งครัด) ^{[59] [60]}

งานวิจัยอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าปัจจัยทางจิตวิทยาอาจส่งผลให้เกิดการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นที่สูงเกินจริง (ผิดปกติทางสถิติ) (ตรงกันข้ามกับ EMH ซึ่งถือว่าพฤติกรรมดังกล่าว 'ยกเลิก') การวิจัยทางจิตวิทยาได้แสดงให้เห็นว่าผู้คนมักจะมองเห็นรูปแบบและมักจะรับรู้รูปแบบในความเป็นจริงเพียงแค่เสียงรบกวนเช่นการเห็นรูปร่างที่คุ้นเคยในก้อนเมฆหรือรอยหมึก ในบริบทปัจจุบันนั่นหมายความว่าการมีข่าวดีๆเกี่ยวกับ บริษัท ที่สืบทอดต่อกันมาอาจทำให้นักลงทุนแสดงปฏิกิริยาเชิงบวกมากเกินไปจนทำให้ราคาสูงขึ้น ช่วงเวลาแห่งผลตอบแทนที่ดียังช่วยเพิ่มความมั่นใจในตนเองของนักลงทุนโดยลดเกณฑ์ความเสี่ยง (ทางจิตวิทยา) ของพวกเขา ^[61]

ปรากฏการณ์ยังอีกจากจิตวิทยาที่ผลงานกับวัตถุประสงค์การประเมินเป็นกลุ่มความคิด ในฐานะสัตว์สังคมไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะยึดติดกับความคิดเห็นที่แตกต่างอย่างเห็นได้ชัดจากความคิดเห็นส่วนใหญ่ของกลุ่ม ตัวอย่างที่คนอาจคุ้นเคยคือการไม่เต็มใจที่จะเข้าไปในร้านอาหารที่ว่างเปล่า คนทั่วไปชอบที่จะให้ความเห็นของตนได้รับการตรวจสอบความถูกต้องโดยคนอื่น ๆ ในกลุ่ม

ในกระดาษหนึ่งผู้เขียนวาดคล้ายคลึงกับการเล่นการพนัน ^[62]ในเวลาปกติตลาดจะทำตัวเหมือนเกมรูเล็ต ; ความน่าจะเป็นเป็นที่ทราบกันดีและส่วนใหญ่ไม่ขึ้นกับการตัดสินใจลงทุนของผู้เล่นรายต่างๆ อย่างไรก็ตามในช่วงเวลาที่ตลาดเกิดความเครียดเกมจะกลายเป็นเหมือนโป๊กเกอร์มากขึ้น (พฤติกรรมต้อนฝูงสัตว์เข้าครอบงำ) ตอนนี้ผู้เล่นต้องให้ความสำคัญกับจิตวิทยาของนักลงทุนรายอื่นและวิธีที่พวกเขามีแนวโน้มที่จะตอบสนองทางจิตวิทยา

ในช่วงเวลาที่ใช้ขึ้นอยู่กับความผิดพลาดของปี 1987 น้อยกว่าร้อยละ 1 ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}ของคำแนะนำของนักวิเคราะห์เคยไปขาย (และแม้ในช่วง 2000-2002 ตลาดหมีเฉลี่ยไม่ขึ้นเหนือ 5%) ในช่วงปี 2000 สื่อได้ขยายความรู้สึกสบาย ๆ โดยทั่วไปด้วยรายงานของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและความคิดที่ว่าเงินจำนวนมากจะได้รับอย่างรวดเร็วในตลาดหุ้นเศรษฐกิจใหม่ที่เรียกว่า ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}

ตลาดหุ้นมีบทบาทสำคัญในอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโตซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในที่สุดโดยการโอนเงินที่มีอยู่จากหน่วยงานที่มีเงินส่วนเกิน (เงินออม) ไปยังผู้ที่ประสบปัญหาการขาดดุล (เงินกู้ยืม) (Padhi and Naik, 2012) กล่าวอีกนัยหนึ่งคือตลาดทุนอำนวยความสะดวกในการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างหน่วยงานดังกล่าวข้างต้น กระบวนการนี้นำไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพของทรัพยากรทางการเงินที่มีอยู่ซึ่งจะส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในเชิงบวก

ทฤษฎีเศรษฐกิจและการเงินให้เหตุผลว่าราคาหุ้นได้รับผลกระทบจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงของ GDP อัตราการว่างงานรายได้ประชาชาติดัชนีราคาผลผลิตการบริโภคการว่างงานอัตราเงินเฟ้อการออมการลงทุนพลังงานการค้าระหว่างประเทศการย้ายถิ่นฐานผลผลิตประชากรสูงอายุนวัตกรรมการเงินระหว่างประเทศ ^{[63] การ}เพิ่มผลกำไรขององค์กร, การเพิ่มอัตรากำไร, การกระจุกตัวของธุรกิจที่สูงขึ้น, รายได้ของ บริษัท ที่ลดลง, กิจกรรมที่มีความกระตือรือร้นน้อยลง, ความก้าวหน้าน้อยลง, อัตราการลงทุนที่ลดลง, การเติบโตของผลผลิตที่ลดลง, ส่วนแบ่งรายได้ขององค์กรของพนักงานน้อยลง, ^{[64] การ}ลดอัตราส่วนพนักงานต่อผู้รับผลประโยชน์ (ปี 1960 5: 1, ปี 2009 3: 1, ปี 2030 2.2: 1), ^[65]ผู้สำเร็จการศึกษาจากวิทยาลัยอัตราส่วนหญิงต่อชายเพิ่มขึ้น ^[66]

นักวิจัยทางวิชาการหลายคนระบุว่า บริษัท ที่มีอัตราส่วน P / E ต่ำและ บริษัท ขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาด การวิจัยแสดงให้เห็นว่า บริษัท ขนาดกลางมีประสิทธิภาพดีกว่า บริษัท ขนาดใหญ่และ บริษัท ขนาดเล็กมีผลตอบแทนสูงกว่าในอดีต ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}

พฤติกรรมที่ไร้เหตุผล

บางครั้งตลาดดูเหมือนจะตอบสนองอย่างไร้เหตุผลต่อข่าวเศรษฐกิจหรือการเงินแม้ว่าข่าวนั้นจะไม่มีผลอย่างแท้จริงต่อมูลค่าพื้นฐานของหลักทรัพย์เองก็ตาม ^[67]อย่างไรก็ตามพฤติกรรมของตลาดนี้อาจชัดเจนกว่าที่เป็นจริงเนื่องจากมักจะมีการคาดการณ์ข่าวดังกล่าวและอาจเกิดปฏิกิริยาตอบโต้หากข่าวนั้นดีกว่า (หรือแย่กว่า) มากกว่าที่คาดไว้ ดังนั้นการลงทุนในตลาดหุ้นอาจจะแกว่งในทิศทางใดโดยข่าวประชาสัมพันธ์ข่าวลือความรู้สึกสบายและตกใจมวล

ในระยะสั้นหุ้นและหลักทรัพย์อื่น ๆ อาจถูกทำลายหรือได้รับแรงหนุนจากเหตุการณ์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของตลาดจำนวนมากทำให้พฤติกรรมของตลาดหุ้นยากที่จะคาดเดา อารมณ์สามารถขับเคลื่อนราคาขึ้น ๆ ลง ๆ โดยทั่วไปแล้วผู้คนมักไม่ได้มีเหตุผลอย่างที่คิดและเหตุผลในการซื้อและขายเป็นที่ยอมรับโดยทั่วไป

นักพฤติกรรมนิยมให้เหตุผลว่านักลงทุนมักมีพฤติกรรมไร้เหตุผลเมื่อตัดสินใจลงทุนจึงกำหนดราคาหลักทรัพย์ไม่ถูกต้องซึ่งทำให้ตลาดขาดประสิทธิภาพซึ่งในทางกลับกันก็เป็นโอกาสในการทำเงิน ^[68]อย่างไรก็ตามแนวคิดทั้งหมดของ EMH ก็คือปฏิกิริยาที่ไม่เป็นเหตุเป็นผลต่อข้อมูลเหล่านี้จะถูกยกเลิกไปโดยปล่อยให้ราคาของหุ้นถูกกำหนดอย่างมีเหตุผล

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ที่ได้รับมากที่สุดในหนึ่งวันคือ 936.42 คะแนนหรือ 11% ^[69]

ขัดข้อง

โครงเรื่องของRobert Shillerเกี่ยวกับดัชนีราคาจริงของ S&P Composite, กำไร, เงินปันผลและอัตราดอกเบี้ยจาก Irrational Exuberance , 2d ed. ^[70]ในคำนำของฉบับนี้ Shiller เตือนว่า "ตลาดหุ้นไม่ได้ลดระดับลงมาในอดีต: อัตราส่วนราคาต่อกำไรตามที่ฉันกำหนดไว้ในหนังสือเล่มนี้ยังคงอยู่ในงานเขียนนี้ [2005] ในช่วงกลาง -20s ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก ... ผู้คนยังคงเชื่อมั่นในตลาดมากเกินไปและมีความเชื่อที่รุนแรงเกินไปว่าการให้ความสำคัญกับการหมุนเวียนในการลงทุนสักวันหนึ่งจะทำให้พวกเขาร่ำรวยและพวกเขาจึงไม่เตรียมการแบบอนุรักษ์นิยม สำหรับผลลัพธ์ที่ไม่ดีที่อาจเกิดขึ้น "

อัตราส่วนราคาต่อรายได้เป็นตัวทำนายผลตอบแทนยี่สิบปีตามแผนของ โรเบิร์ตชิลเลอร์ (รูปที่ 10.1) ^[70]แกนนอนแสดงอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่แท้จริงของดัชนีราคาหุ้นคอมโพสิต S&P ซึ่งคำนวณใน Irrational Exuberance (ราคาที่ปรับอัตราเงินเฟ้อหารด้วยค่าเฉลี่ย 10 ปีก่อนหน้าของผลประกอบการที่ปรับอัตราเงินเฟ้อ) แกนแนวตั้งแสดงผลตอบแทนเฉลี่ยจริงต่อปีทางเรขาคณิตจากการลงทุนในดัชนีราคาหุ้น S&P Composite การลงทุนใหม่ในเงินปันผลและการขายในอีกยี่สิบปีต่อมา ข้อมูลจากช่วงเวลายี่สิบปีที่แตกต่างกันจะมีรหัสสีตามที่แสดงในคีย์ ชิลเลอร์ระบุว่าแผนนี้ "ยืนยันว่านักลงทุนระยะยาวซึ่งเป็นนักลงทุนที่ทุ่มเทเงินเพื่อการลงทุนเป็นเวลาสิบปีเต็มทำได้ดีเมื่อราคาต่ำเมื่อเทียบกับผลประกอบการในช่วงต้นสิบปีนักลงทุนระยะยาวจะเป็น ขอแนะนำเป็นรายบุคคลเพื่อลดความเสี่ยงในตลาดหุ้นเมื่ออยู่ในระดับสูงเหมือนที่ผ่านมาเมื่อไม่นานมานี้และเข้าสู่ตลาดเมื่ออยู่ในระดับต่ำ " ^[70]

ความผิดพลาดของตลาดหุ้นมักจะหมายถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาหุ้นของหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ควบคู่ไปกับปัจจัยทางเศรษฐกิจต่างๆสาเหตุของการล่มสลายของตลาดหุ้นยังมาจากความตื่นตระหนกและการลงทุนที่สูญเสียความเชื่อมั่นของประชาชน บ่อยครั้งที่เกิดปัญหาการลงทุนในตลาดหุ้นจบการเก็งกำไรภาวะเศรษฐกิจฟองสบู่

มีการล่มสลายของตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงซึ่งจบลงด้วยการสูญเสียมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์และการทำลายความมั่งคั่งครั้งใหญ่ ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีส่วนร่วมในตลาดหุ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากประกันสังคมและแผนเกษียณอายุมีการแปรรูปมากขึ้นและเชื่อมโยงกับหุ้นและพันธบัตรและองค์ประกอบอื่น ๆ ของตลาด มีการล่มสลายของตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงหลายครั้งเช่นWall Street Crash ในปี 1929 , ตลาดหุ้นตกในปี 1973–4 , Black Monday ปี 1987 , ฟองสบู่ Dot-comปี 2000 และ Stock Market Crash ในปี 2008

พ.ศ. 2472

การล่มสลายของตลาดหุ้นที่มีชื่อเสียงที่สุดแห่งหนึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 24 ตุลาคม พ.ศ. 2472 ในวัน Black Thursday เฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์หายไป 50% ในช่วงนี้ตลาดหุ้นตก มันเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ

พ.ศ. 2530

การชนที่มีชื่อเสียงอีกครั้งเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2530 - Black Monday ความผิดพลาดเริ่มขึ้นในฮ่องกงและแพร่กระจายไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว

เมื่อสิ้นเดือนตุลาคมตลาดหุ้นในฮ่องกงร่วงลง 45.5% ออสเตรเลีย 41.8% สเปน 31% สหราชอาณาจักร 26.4% สหรัฐอเมริกา 22.68% และแคนาดา 22.5% Black Monday เป็นเปอร์เซ็นต์ที่ลดลงมากที่สุดในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นหนึ่งวัน - ดาวโจนส์ลดลง 22.6% ในหนึ่งวัน นอกจากนี้ชื่อ "Black Monday" และ "Black Tuesday" ยังใช้สำหรับวันที่ 28–29 ตุลาคม 2472 ซึ่งตามด้วยวันพฤหัสบดีที่แย่มากซึ่งเป็นวันเริ่มต้นของการล่มสลายของตลาดหุ้นในปี 2472

ความผิดพลาดในปี 2530 ทำให้เกิดปริศนาขึ้น - ข่าวหลักและเหตุการณ์ต่างๆไม่ได้ทำนายภัยพิบัติและไม่ระบุสาเหตุที่มองเห็นได้ของการล่มสลาย เหตุการณ์นี้เกิดคำถามเกี่ยวกับสมมติฐานที่สำคัญมากของเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ ได้แก่ทฤษฎีของการดำเนินการของมนุษย์ที่มีเหตุผลที่ทฤษฎีของดุลยภาพของตลาดและสมมติฐานประสิทธิภาพของตลาด ในช่วงเวลาหนึ่งหลังจากความล้มเหลวการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกหยุดชะงักเนื่องจากคอมพิวเตอร์แลกเปลี่ยนทำงานได้ไม่ดีเนื่องจากได้รับการซื้อขายจำนวนมหาศาลในครั้งเดียว การหยุดซื้อขายครั้งนี้ทำให้ระบบFederal Reserveและธนาคารกลางของประเทศอื่น ๆ ดำเนินมาตรการเพื่อควบคุมการแพร่กระจายของวิกฤตการเงินทั่วโลก ในสหรัฐอเมริกา ก.ล.ต. ได้เปิดตัวมาตรการควบคุมใหม่ ๆ ในตลาดหุ้นเพื่อพยายามป้องกันไม่ให้เหตุการณ์ Black Monday เกิดขึ้นอีก

พ.ศ. 2550-2552

นี้เป็นจุดเริ่มต้นของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ตั้งแต่ปี 2550 และยาวนานถึงปี 2552 ตลาดการเงินมีการลดลงอย่างรวดเร็วที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายทศวรรษ มันแพร่หลายมากกว่าตลาดหุ้นเช่นกัน ตลาดที่อยู่อาศัยตลาดให้กู้ยืมและแม้แต่การค้าทั่วโลกก็ลดลงอย่างไม่น่าเชื่อ การปล่อยสินเชื่อแบบซับไพร์มนำไปสู่ฟองสบู่ที่อยู่อาศัยและสร้างชื่อเสียงจากภาพยนตร์เช่นThe Big Shortซึ่งผู้ที่ถือครองจำนองรายใหญ่ตกเป็นเหยื่อของผู้ให้กู้โดยไม่เจตนา สิ่งนี้ทำให้ธนาคารและสถาบันการเงินรายใหญ่ล้มเหลวอย่างสิ้นเชิงในหลาย ๆ กรณีและได้เข้าแทรกแซงจากรัฐบาลครั้งใหญ่เพื่อแก้ไขในช่วงเวลาดังกล่าว ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2550 ถึงเดือนมีนาคม 2552 S&P 500 ลดลง 57% และจะไม่ฟื้นตัวสู่ระดับปี 2550 จนถึงเดือนเมษายน 2556

เบรกเกอร์

ตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1990 การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดหลายแห่งได้ใช้ 'เครื่องมือจับคู่' แบบอิเล็กทรอนิกส์เพื่อรวบรวมผู้ซื้อและผู้ขายเข้ามาแทนที่ระบบเปิดเสียงโวยวาย ปัจจุบันการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์เป็นบัญชีสำหรับการซื้อขายส่วนใหญ่ในหลายประเทศที่พัฒนาแล้ว ระบบคอมพิวเตอร์ได้รับการอัพเกรดในตลาดหลักทรัพย์เพื่อรองรับปริมาณการซื้อขายที่มากขึ้นในลักษณะที่ถูกต้องและควบคุมได้มากขึ้น ก. ล. ต. แก้ไขข้อกำหนดมาร์จิ้นเพื่อลดความผันผวนของหุ้นสามัญตัวเลือกหุ้นและตลาดฟิวเจอร์ส ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กและชิคาโก Mercantile Exchangeนำแนวคิดของเบรกเกอร์ เบรกเกอร์หยุดการซื้อขายหาก Dow ปฏิเสธจำนวนคะแนนที่กำหนดตามระยะเวลาที่กำหนด ในเดือนกุมภาพันธ์ 2555 องค์กรกำกับดูแลอุตสาหกรรมการลงทุนแห่งแคนาดา (IIROC) ได้เปิดตัวเบรกเกอร์วงจรหุ้นเดี่ยว ^[71]

• เบรกเกอร์วงจรตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) ^{[72] [73]}

มูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯแยกตามกลุ่ม

การเคลื่อนไหวของราคาในตลาดโลกภูมิภาคหรือท้องถิ่นถูกจับในดัชนีราคาที่เรียกว่าดัชนีตลาดหุ้นซึ่งมีอยู่มากมายเช่นดัชนี S&P , FTSEและดัชนีEuronext โดยปกติแล้วดัชนีดังกล่าวจะมีการถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดโดยน้ำหนักจะสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมของหุ้นต่อดัชนี องค์ประกอบของดัชนีได้รับการทบทวนบ่อยครั้งเพื่อรวม / ไม่รวมหุ้นเพื่อให้สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไป

นวัตกรรมทางการเงินได้นำเสนอเครื่องมือทางการเงินใหม่ ๆ มากมายซึ่งผลตอบแทนหรือมูลค่าขึ้นอยู่กับราคาของหุ้น ตัวอย่างบางส่วนเป็นเงินแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETFs) ดัชนีหุ้นและหุ้นตัวเลือก , แลกเปลี่ยนทุน , ฟิวเจอร์เดียวหุ้นและดัชนีหุ้นฟิวเจอร์ส สุดท้ายนี้ทั้งสองอาจจะมีการซื้อขายในตลาดล่วงหน้า (ซึ่งมีความแตกต่างจากสต็อกแลกเปลี่ยนของพวกเขาร่องรอยประวัติศาสตร์กลับไปสินค้าโภคภัณฑ์แลกเปลี่ยนล่วงหน้า) หรือการซื้อขายมากกว่าที่เคาน์เตอร์ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ทั้งหมดเหล่านี้ได้มาจากหุ้นเท่านั้นบางครั้งจึงถือว่ามีการซื้อขายในตลาดอนุพันธ์ (สมมุติฐาน) มากกว่าตลาดหุ้น (สมมุติฐาน)

หุ้นที่ผู้ประกอบการไม่ได้เป็นเจ้าของอาจซื้อขายโดยใช้การขายชอร์ต การซื้อมาร์จิ้นอาจใช้ในการซื้อหุ้นด้วยกองทุนที่ยืมมา หรืออาจใช้อนุพันธ์เพื่อควบคุมหุ้นจำนวนมากด้วยจำนวนเงินที่น้อยกว่าที่จำเป็นสำหรับการซื้อหรือขายโดยสิ้นเชิง

การขายชอร์ต

ในการขายชอร์ตผู้ค้าจะยืมหุ้น (โดยปกติจะมาจากนายหน้าของเขาซึ่งถือหุ้นของลูกค้าหรือหุ้นของตัวเองในบัญชีเพื่อให้ยืมแก่ผู้ขายชอร์ต) จากนั้นขายในตลาดโดยเดิมพันว่าราคาจะตกลง ในที่สุดผู้ซื้อขายก็ซื้อหุ้นคืนทำเงินได้หากราคาลดลงในระหว่างนี้และสูญเสียเงินหากราคาปรับตัวสูงขึ้น การออกจากตำแหน่งสั้น ๆ โดยการซื้อหุ้นคืนเรียกว่า "การปิด" กลยุทธ์นี้อาจถูกนำมาใช้โดยผู้ค้าที่ไร้ยางอายในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำหรือมีการซื้อขายที่เบาบางเพื่อลดราคาหุ้นลงอย่างไม่เป็นจริง ดังนั้นตลาดส่วนใหญ่จึงป้องกันการขายชอร์ตหรือกำหนดข้อ จำกัด ว่าการขายชอร์ตจะเกิดขึ้นเมื่อใดและอย่างไร การฝึกการชอร์ตแบบเปลือยนั้นผิดกฎหมายในตลาดหุ้นส่วนใหญ่ (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด)

การซื้อมาร์จิ้น

ในการซื้อมาร์จิ้นเทรดเดอร์จะยืมเงิน (ดอกเบี้ย) เพื่อซื้อหุ้นและหวังว่ามันจะขึ้น ประเทศอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มีข้อบังคับที่กำหนดว่าหากการกู้ยืมเป็นไปตามหลักประกันจากหุ้นอื่น ๆ ที่ผู้ซื้อขายเป็นเจ้าของทันทีอาจมีมูลค่าสูงสุดไม่เกินร้อยละหนึ่งของมูลค่าหุ้นอื่น ๆ เหล่านั้น ในสหรัฐอเมริกาข้อกำหนดมาร์จิ้นอยู่ที่ 50% มาหลายปีแล้ว (นั่นคือหากคุณต้องการลงทุน 1,000 ดอลลาร์คุณต้องวางเงิน 500 ดอลลาร์และมักจะมีส่วนต่างการบำรุงรักษาต่ำกว่า 500 ดอลลาร์)

การเรียกหลักประกันจะเกิดขึ้นหากมูลค่ารวมของบัญชีของนักลงทุนไม่สามารถรองรับการขาดทุนจากการซื้อขายได้ (เมื่อมูลค่าของหลักทรัพย์ที่มีหลักประกันลดลงกองทุนเพิ่มเติมอาจจำเป็นต้องใช้เพื่อรักษาส่วนของบัญชีและหากมีหรือไม่แจ้งให้ทราบการรักษาความปลอดภัยส่วนเพิ่มหรืออื่น ๆ ภายในบัญชีอาจถูกขายโดยนายหน้าเพื่อปกป้องสถานะเงินกู้ของนักลงทุน เป็นผู้รับผิดชอบต่อความขาดแคลนใด ๆ หลังจากการบังคับขายดังกล่าว)

กฎระเบียบของข้อกำหนดด้านหลักประกัน (โดยFederal Reserve ) ได้รับการบังคับใช้หลังจากความผิดพลาดในปีพ . ศ . 2472 ก่อนหน้านั้นนักเก็งกำไรมักจะต้องลงทุนเพียง 10 เปอร์เซ็นต์ (หรือน้อยกว่านั้น) ของการลงทุนทั้งหมดที่แสดงโดยหุ้นที่ซื้อ กฎอื่น ๆ อาจรวมถึงข้อห้ามในการขี่ฟรี:สั่งซื้อหุ้นโดยไม่ต้องจ่ายเงินในตอนแรก (โดยปกติจะมีระยะเวลาผ่อนผันสามวันสำหรับการส่งมอบหุ้น) แต่จากนั้นขาย (ก่อนสามวันจะขึ้น ) และใช้เงินส่วนหนึ่งในการชำระเงินเดิม (สมมติว่ามูลค่าของหุ้นไม่ได้ลดลงในระหว่างกาล)

ตลาดการเงินสามารถแบ่งออกเป็นประเภทย่อยต่างๆ:

สำหรับทรัพย์สินที่โอน

• ตลาดเงิน: ซื้อขายด้วยเงินหรือสินทรัพย์ทางการเงินที่มีอายุสั้นและมีสภาพคล่องสูงโดยทั่วไปเป็นสินทรัพย์ที่มีอายุไม่เกินหนึ่งปี
• ตลาดทุน: มีการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินที่มีอายุปานกลางและระยะยาวซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการดำเนินกระบวนการลงทุนบางอย่าง

ขึ้นอยู่กับโครงสร้างของมัน

• จัดตลาดนัด
• ตลาดที่ไม่มีการจัดระเบียบซึ่งเป็นภาษาอังกฤษ ("Over The Counter")

ตามระยะการเจรจาของสินทรัพย์ทางการเงิน

• ตลาดหลัก: มีการสร้างสินทรัพย์ทางการเงิน ในตลาดนี้ผู้ออกตราสารจะส่งสินทรัพย์โดยตรง
• ตลาดรอง: มีการแลกเปลี่ยนเฉพาะสินทรัพย์ทางการเงินที่มีอยู่ซึ่งออกในครั้งก่อน ตลาดนี้อนุญาตให้ผู้ถือสินทรัพย์ทางการเงินขายตราสารที่ออกแล้วในตลาดหลัก (หรือที่มีการส่งต่อไปแล้วในตลาดรอง ) และที่อยู่ในความครอบครองของตนหรือเพื่อซื้อสินทรัพย์ทางการเงินอื่น ๆ

ตามมุมมองทางภูมิศาสตร์

• ตลาดระดับประเทศ สกุลเงินในสินทรัพย์ทางการเงินที่เป็นสกุลและที่อยู่อาศัยของผู้ที่เกี่ยวข้องเป็นชาติ 2
• ตลาดต่างประเทศ

ตามประเภทของสินทรัพย์ที่ซื้อขาย

• ตลาดดั้งเดิม. ซึ่งมีการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินเช่นเงินฝากความต้องการหุ้นหรือพันธบัตร
• ตลาดทางเลือก. ซึ่งมีการซื้อขายสินทรัพย์ทางการเงินทางเลือกเช่นการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอตั๋วสัญญาใช้เงินแฟ็กเตอริงอสังหาริมทรัพย์ (เช่นผ่านสิทธิในความไว้วางใจ) ในกองทุนส่วนบุคคลกองทุนร่วมทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยงโครงการลงทุน (เช่นโครงสร้างพื้นฐานโรงภาพยนตร์ ฯลฯ ) อื่น ๆ อีกมากมาย

ตลาดอื่น ๆ

• ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งอนุญาตให้ซื้อขายสินค้าได้
• ตลาดอนุพันธ์ซึ่งมีเครื่องมือสำหรับจัดการความเสี่ยงทางการเงิน
• ตลาดซื้อขายล่วงหน้าซึ่งให้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เป็นมาตรฐานเพื่อซื้อขายสินค้า ณ วันที่ในอนาคต
• ตลาดประกันภัยซึ่งช่วยให้สามารถกระจายความเสี่ยงที่หลากหลายได้
• ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งจะช่วยให้การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศสกุลเงิน

กลยุทธ์จำนวนมากสามารถจัดเป็นทั้งการวิเคราะห์พื้นฐานหรือการวิเคราะห์ทางเทคนิค การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานหมายถึงการวิเคราะห์ บริษัท ตามงบการเงินที่พบในเอกสารที่ยื่นต่อ SECแนวโน้มธุรกิจและภาวะเศรษฐกิจทั่วไป การวิเคราะห์ทางเทคนิคศึกษาการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดผ่านการใช้แผนภูมิและเทคนิคเชิงปริมาณเพื่อพยายามคาดการณ์แนวโน้มของราคาโดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานในอดีตโดยไม่คำนึงถึงแนวโน้มทางการเงินของ บริษัท ตัวอย่างหนึ่งของกลยุทธ์ทางเทคนิคเป็นเทรนด์ต่อไปนี้วิธีการใช้โดยจอห์นดับเบิลยูเฮนรี่และเอ็ดเซยโกต้าซึ่งใช้รูปแบบราคาและยังเป็นรากฐานในการบริหารความเสี่ยงและการกระจายความเสี่ยง

นอกจากนี้หลายคนเลือกที่จะลงทุนผ่านเรื่อย ๆกองทุนดัชนี ในวิธีนี้เราถือพอร์ตการลงทุนของตลาดหุ้นทั้งหมดหรือบางส่วนของตลาดหุ้น (เช่นดัชนี S&P 500หรือWilshire 5000 ) เป้าหมายหลักของกลยุทธ์นี้คือการเพิ่มความหลากหลายลดภาษีจากการรับรู้ผลกำไรและผลักดันแนวโน้มทั่วไปของตลาดหุ้นให้สูงขึ้น

การลงทุนอย่างมีความรับผิดชอบให้ความสำคัญและต้องการขอบเขตระยะยาวบนพื้นฐานของการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเท่านั้นหลีกเลี่ยงอันตรายจากผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจากการลงทุน การลงทุนอย่างรับผิดชอบต่อสังคมเป็นอีกหนึ่งความพึงพอใจในการลงทุน

การจัดเก็บภาษีคือการพิจารณากลยุทธ์การลงทุนทั้งหมด กำไรจากการเป็นเจ้าของหุ้นรวมถึงเงินปันผลที่ได้รับอาจมีอัตราภาษีที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเภทของหลักทรัพย์และระยะเวลาการถือครอง กำไรส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในหุ้นมีการเก็บภาษีผ่านทางภาษีกำไรหุ้น ในหลายประเทศ บริษัท จ่ายภาษีให้กับรัฐบาลและผู้ถือหุ้นจะจ่ายภาษีอีกครั้งเมื่อพวกเขาได้กำไรจากการเป็นเจ้าของหุ้นหรือที่เรียกว่า "การเก็บภาษีซ้ำซ้อน"