ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

ปริมาณเงินลดลงอย่างมากระหว่าง วัน Black Tuesdayและ วันหยุดธนาคารในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476เมื่อมีธนาคารขนาดใหญ่ ดำเนินการทั่วสหรัฐอเมริกา

ฝูงชนรวมตัวกันที่สี่แยก วอลล์สตรีทและบรอดสตรีทหลังเหตุการณ์ ขัดข้องในปี 1929

การผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐอเมริกา พ.ศ. 2471-2482

ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ที่แข่งขันกันแบบคลาสสิกสองทฤษฎีของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่คือKeynesian (demand-driven) และคำอธิบายmonetarist นอกจากนี้ยังมีทฤษฎีเฮเทอโรด็อกซ์ต่าง ๆที่ลดทอนหรือปฏิเสธคำอธิบายของเคนเซียนและนักสร้างรายได้ ความเห็นเป็นเอกฉันท์ของทฤษฎีที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์คือการสูญเสียความเชื่อมั่นจำนวนมากทำให้การบริโภคและการลงทุนลดลงอย่างกะทันหัน เมื่อเกิดความตื่นตระหนกและภาวะเงินฝืดหลายคนเชื่อว่าพวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงการสูญเสียเพิ่มเติมได้โดยการหลีกเลี่ยงตลาด การถือครองเงินกลายเป็นผลกำไรเมื่อราคาลดลงต่ำลงและเงินจำนวนหนึ่งก็ซื้อสินค้าได้มากขึ้นทำให้อุปสงค์ลดลง Monetarists เชื่อว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เริ่มต้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยธรรมดา แต่การหดตัวของปริมาณเงินทำให้สถานการณ์ทางเศรษฐกิจแย่ลงอย่างมากทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยลงไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

นักเศรษฐศาสตร์และนักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจแทบจะแยกออกจากกันว่าคำอธิบายทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ว่ากองกำลังทางการเงินเป็นสาเหตุหลักของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่นั้นถูกต้องหรือไม่หรือคำอธิบายของเคนส์แบบดั้งเดิมที่ว่าการใช้จ่ายโดยอิสระโดยเฉพาะการลงทุนลดลงเป็นคำอธิบายหลักสำหรับ การโจมตีของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ^[21]วันนี้ยังมีการสนับสนุนทางวิชาการที่สำคัญสำหรับทฤษฎีภาวะเงินฝืดและสมมติฐานความคาดหวังที่สร้างจากคำอธิบายทางการเงินของมิลตันฟรีดแมนและแอนนาชวาร์ตซ์ - เพิ่มคำอธิบายที่ไม่ใช่ตัวเงิน ^{[22] [23]}

มีมติว่าเป็นของรัฐบาลกลางระบบสำรองควรจะตัดสั้นกระบวนการของภาวะเงินฝืดและการล่มสลายทางการเงินการธนาคารโดยการขยายปริมาณเงินและทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้ของรีสอร์ท หากพวกเขาทำเช่นนี้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำจะรุนแรงน้อยกว่ามากและสั้นกว่ามาก ^[24]

คำอธิบายกระแสหลัก

นักเศรษฐศาสตร์กระแสหลักสมัยใหม่มองเห็นเหตุผลใน

• ความต้องการจากภาคเอกชนไม่เพียงพอและการใช้จ่ายทางการคลังไม่เพียงพอ ( Keynesians )
• การลดปริมาณเงิน ( Monetarists ) จึงเป็นวิกฤตการธนาคารการลดเครดิตและการล้มละลาย

การใช้จ่ายที่ไม่เพียงพอการลดปริมาณเงินและหนี้ที่มีมาร์จิ้นนำไปสู่ราคาที่ลดลงและการล้มละลายต่อไป ( ภาวะเงินฝืดของเออร์วิงฟิชเชอร์ )

มุมมองของเคนส์

John Maynard Keynesนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษโต้แย้งในThe General Theory of Employment, Interest and Moneyว่าการลดรายจ่ายโดยรวมในระบบเศรษฐกิจส่งผลให้รายได้และการจ้างงานลดลงอย่างมากซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ในสถานการณ์เช่นนี้เศรษฐกิจถึงจุดสมดุลที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจอยู่ในระดับต่ำและการว่างงานสูง

แนวคิดพื้นฐานของเคนส์นั้นง่ายมาก: เพื่อให้คนมีงานทำอย่างเต็มที่รัฐบาลต้องขาดดุลเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวเนื่องจากภาคเอกชนจะไม่ลงทุนมากพอที่จะรักษาระดับการผลิตให้อยู่ในระดับปกติและทำให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะถดถอย นักเศรษฐศาสตร์ของเคนส์เรียกร้องให้รัฐบาลในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจลดการใช้จ่ายโดยการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลหรือลดภาษี

ในฐานะที่เป็นอาการซึมเศร้าสวมโรสเวลต์พยายามโยธาธิการ , เงินอุดหนุนฟาร์มและอุปกรณ์อื่น ๆ ที่จะเริ่มต้นใหม่กับเศรษฐกิจสหรัฐ แต่ไม่เคยสมบูรณ์ให้ขึ้นพยายามที่จะรักษาความสมดุลของงบประมาณ ตามที่ Keynesians กล่าวว่าสิ่งนี้ทำให้เศรษฐกิจดีขึ้น แต่ Roosevelt ไม่เคยใช้จ่ายมากพอที่จะนำเศรษฐกิจออกจากภาวะถดถอยจนกระทั่งสงครามโลกครั้งที่สองเริ่มต้นขึ้น ^[25]

มุมมอง Monetarist

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในสหรัฐฯจากมุมมองทางการเงิน ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศที่แท้จริงในปี 2539- ดอลลาร์ (สีน้ำเงิน) ดัชนีราคา (สีแดง) ปริมาณเงิน M2 (สีเขียว) และจำนวนธนาคาร (สีเทา) ข้อมูลทั้งหมดปรับเป็นปี 1929 = 100%

ฝูงชนที่ American Union Bank ของนิวยอร์กในช่วงที่ ธนาคารดำเนินการในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

คำอธิบาย monetarist ได้รับโดยนักเศรษฐศาสตร์อเมริกันมิลตันฟรีดแมนและแอนนาเจชวาร์ตซ์ ^[26]พวกเขาโต้แย้งว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เกิดจากวิกฤตการธนาคารที่ทำให้หนึ่งในสามของธนาคารทั้งหมดหายไปการลดลงของความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้นธนาคารและที่สำคัญกว่าการหดตัวของเงิน 35% ซึ่งพวกเขาเรียกว่า "การหดตัวครั้งใหญ่ " สิ่งนี้ทำให้ราคาลดลง 33% ( ภาวะเงินฝืด ) ^[27]โดยการไม่ลดอัตราดอกเบี้ยโดยการไม่เพิ่มฐานการเงินและโดยการไม่อัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบธนาคารเพื่อป้องกันไม่ให้มันล่มธนาคารกลางสหรัฐก็เฝ้าดูการเปลี่ยนแปลงของภาวะถดถอยตามปกติไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ฟรีดแมนและชวาร์ตซ์โต้แย้งว่าการที่เศรษฐกิจตกต่ำเริ่มต้นด้วยความล้มเหลวของตลาดหุ้นจะเป็นเพียงภาวะถดถอยธรรมดาหากธนาคารกลางสหรัฐดำเนินการเชิงรุก ^{[28] [29]}มุมมองนี้ได้รับการรับรองโดยผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ เบ็นเบอร์นันเก้ในสุนทรพจน์ยกย่องฟรีดแมนและชวาร์ตซ์ด้วยคำกล่าวนี้:

ขอยุติการพูดคุยด้วยการเหยียดหยามสถานะของตัวเองเล็กน้อยในฐานะตัวแทนอย่างเป็นทางการของธนาคารกลางสหรัฐ ฉันอยากจะพูดกับมิลตันและแอนนา: เกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่คุณพูดถูก เราทำได้. ขออภัยเป็นอย่างสูง แต่ต้องขอบคุณคุณเราจะไม่ทำอีก

-  เบนเอส. เบอร์นันเก้^{[30] [31]}

ธนาคารกลางสหรัฐอนุญาตให้เกิดความล้มเหลวของธนาคารสาธารณะขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งของธนาคารนิวยอร์กแห่งสหรัฐอเมริกาซึ่งสร้างความตื่นตระหนกและการดำเนินการอย่างกว้างขวางในธนาคารในท้องถิ่นและธนาคารกลางสหรัฐก็นั่งเฉยในขณะที่ธนาคารถล่ม ฟรีดแมนและชวาร์ตซ์โต้แย้งว่าหากเฟดให้เงินกู้ฉุกเฉินแก่ธนาคารหลักเหล่านี้หรือเพียงแค่ซื้อพันธบัตรรัฐบาลในตลาดเปิดเพื่อสร้างสภาพคล่องและเพิ่มปริมาณเงินหลังจากที่ธนาคารสำคัญล้มลงธนาคารที่เหลือทั้งหมดจะไม่ ได้ลดลงหลังจากที่คนจำนวนมากได้ทำและปริมาณเงินจะไม่ลดลงมากและเร็วเท่าที่เคยเป็นมา ^[32]

ด้วยเงินที่เหลือน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญธุรกิจจึงไม่สามารถรับเงินกู้ใหม่และไม่สามารถต่ออายุเงินกู้เก่าได้ทำให้หลายคนหยุดการลงทุน การตีความเช่นนี้โทษ Federal Reserve สำหรับเฉยโดยเฉพาะอย่างยิ่งสาขานิวยอร์ก ^[33]

เหตุผลหนึ่งที่เฟดไม่ได้ทำหน้าที่ในการ จำกัด การลดลงของปริมาณเงินเป็นมาตรฐานทองคำ ในเวลานั้นจำนวนเครดิตที่ธนาคารกลางสหรัฐสามารถออกได้นั้นถูก จำกัด โดยFederal Reserve Actซึ่งต้องการการสนับสนุนทองคำ 40% ของ Federal Reserve Notes ที่ออก ในช่วงปลายทศวรรษที่ 1920ธนาคารกลางสหรัฐเกือบจะถึงขีด จำกัด ของเครดิตที่อนุญาตซึ่งอาจได้รับการสนับสนุนจากทองคำที่อยู่ในครอบครอง เครดิตนี้อยู่ในรูปแบบของบันทึกอุปสงค์ของธนาคารกลางสหรัฐ ^[34] "สัญญาทองคำ" ไม่ดีเท่ากับ "ทองคำในมือ" โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขามีทองคำเพียงพอที่จะครอบคลุม 40% ของ Federal Reserve Notes ที่โดดเด่น ในช่วงที่ธนาคารกำลังตื่นตระหนกส่วนหนึ่งของธนบัตรเหล่านั้นถูกแลกเป็นทองคำของ Federal Reserve เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐได้ถึงขีด จำกัด ของเครดิตที่อนุญาตการลดลงของทองคำในห้องใต้ดินจะต้องมาพร้อมกับการลดเครดิตที่มากขึ้น เมื่อวันที่ 5 เมษายน พ.ศ. 2476 ประธานาธิบดีรูสเวลต์ได้ลงนามในคำสั่งผู้บริหารที่ 6102ทำให้การเป็นเจ้าของใบรับรองทองคำเหรียญและทองคำแท่งเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมายลดแรงกดดันต่อทองคำของธนาคารกลางสหรัฐ ^[34]

คำอธิบายที่ไม่ใช่ตัวเงินสมัยใหม่

คำอธิบายทางการเงินมีจุดอ่อนสองประการ ประการแรกไม่สามารถอธิบายได้ว่าเหตุใดความต้องการเงินจึงลดลงอย่างรวดเร็วกว่าอุปทานในช่วงที่ตกต่ำครั้งแรกในปี พ.ศ. 2473-31 ^[21]ประการที่สองไม่สามารถอธิบายได้ว่าทำไมในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476 จึงเกิดการฟื้นตัวขึ้นแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงอยู่ใกล้ศูนย์และปริมาณเงินยังคงลดลง คำถามเหล่านี้ได้รับการแก้ไขโดยคำอธิบายสมัยใหม่ที่สร้างจากคำอธิบายทางการเงินของ Milton Friedman และ Anna Schwartz แต่เพิ่มคำอธิบายที่ไม่ใช่ตัวเงิน

หนี้เงินฝืด

ฝูงชนนอก ธนาคารแห่งสหรัฐอเมริกาในนิวยอร์กหลังจากความล้มเหลวในปี 2474

เออร์วิงฟิชเชอร์แย้งว่าปัจจัยสำคัญที่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่คือวงจรอุบาทว์ของภาวะเงินฝืดและการก่อหนี้เกินตัว ^[35]เขาสรุปปัจจัยเก้าประการที่มีปฏิสัมพันธ์ซึ่งกันและกันภายใต้เงื่อนไขของหนี้และภาวะเงินฝืดเพื่อสร้างกลไกของความเฟื่องฟู ห่วงโซ่ของเหตุการณ์ดำเนินต่อไปนี้:

1. การชำระหนี้และการขายความทุกข์
2. ปริมาณเงินที่หดตัวเนื่องจากมีการจ่ายเงินกู้จากธนาคาร
3. การลดลงของระดับราคาสินทรัพย์
4. มูลค่าสุทธิของธุรกิจยังคงลดลงมากขึ้นทำให้เกิดการล้มละลาย
5. ผลกำไรลดลง
6. การลดลงของผลผลิตการค้าและการจ้างงาน
7. การมองโลกในแง่ร้ายและการสูญเสียความมั่นใจ
8. การกักตุนเงิน
9. การลดลงของอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยและการเพิ่มขึ้นของภาวะเงินฝืดปรับอัตราดอกเบี้ย^[35]

ในช่วงความผิดพลาดของปีพ. ศ. 2472 ก่อนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ความต้องการมาร์จิ้นมีเพียง 10% ^[36]กล่าวอีกนัยหนึ่ง บริษัท นายหน้าจะให้ยืมเงิน 9 ดอลลาร์ต่อทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่นักลงทุนฝากไว้ เมื่อตลาดตกต่ำโบรกเกอร์เรียกเงินกู้เหล่านี้ซึ่งไม่สามารถจ่ายคืนได้ ^[37]ธนาคารเริ่มที่จะล้มเหลวเป็นลูกหนี้ผิดนัดชำระหนี้และเงินฝากพยายามที่จะถอนเงินฝากของพวกเขาen masseวิกฤติหลายดำเนินงานของธนาคาร การค้ำประกันของรัฐบาลและกฎระเบียบด้านการธนาคารของ Federal Reserve เพื่อป้องกันความตื่นตระหนกดังกล่าวไม่ได้ผลหรือไม่ได้ใช้ ความล้มเหลวของธนาคารนำไปสู่การสูญเสียทรัพย์สินหลายพันล้านดอลลาร์ ^[37]

หนี้คงค้างหนักขึ้นเพราะราคาและรายได้ลดลง 20–50% แต่หนี้ยังคงอยู่ที่เงินดอลลาร์เท่าเดิม หลังจากความตื่นตระหนกในปี 1929 และในช่วง 10 เดือนแรกของปี 1930 ธนาคารในสหรัฐฯ 744 แห่งล้มเหลว (ในทุก 9,000 ธนาคารที่ล้มเหลวในช่วงทศวรรษที่ 1930 .) โดยในเดือนเมษายนปี 1933 ประมาณ 7 $ พันล้านดอลลาร์ในเงินฝากที่ได้รับการแช่แข็งในธนาคารที่ล้มเหลวหรือผู้ที่ไม่มีใบอนุญาตที่เหลือหลังจากที่มีนาคมวันหยุดธนาคาร ^[38]ความล้มเหลวของธนาคารถูกเรียกว่าเป็นนายธนาคารที่สิ้นหวังในการกู้ยืมเงินที่ผู้กู้ไม่มีเวลาหรือเงินที่จะชำระคืน ด้วยผลกำไรในอนาคตที่ดูไม่ดีการลงทุนด้านเงินทุนและการก่อสร้างชะลอตัวหรือหยุดลงโดยสิ้นเชิง เมื่อเผชิญกับเงินกู้ที่ไม่ดีและแนวโน้มในอนาคตที่เลวร้ายลงธนาคารที่รอดตายก็ยิ่งระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น ^[37]ธนาคารสร้างทุนสำรองและปล่อยเงินกู้น้อยลงซึ่งทำให้แรงกดดันจากภาวะเงินฝืดทวีความรุนแรงขึ้น วงจรการพัฒนาและเกลียวลงเร่ง

การชำระหนี้ไม่สามารถทำได้ทันกับการลดลงของราคาที่ก่อให้เกิด ผลกระทบจำนวนมากของการแตกตื่นในการเลิกกิจการทำให้มูลค่าของแต่ละดอลลาร์ที่เป็นหนี้เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับมูลค่าการถือครองทรัพย์สินที่ลดลง ความพยายามอย่างมากของแต่ละบุคคลในการลดภาระหนี้ของพวกเขาได้อย่างมีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น ในทางตรงกันข้ามยิ่งลูกหนี้จ่ายเงินมากเท่าไหร่พวกเขาก็เป็นหนี้มากขึ้นเท่านั้น ^[35]กระบวนการซ้ำเติมตัวเองนี้ทำให้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีพ. ศ. 2473 กลายเป็นภาวะซึมเศร้าครั้งใหญ่ในปีพ. ศ. 2476

ทฤษฎีหนี้เงินฝืดของฟิชเชอร์ในขั้นต้นขาดอิทธิพลหลักเนื่องจากข้อโต้แย้งที่ว่าการลดหนี้เป็นตัวแทนไม่เกินการแจกจ่ายจากกลุ่มหนึ่ง (ลูกหนี้) ไปยังอีกกลุ่มหนึ่ง (เจ้าหนี้) การแจกแจงซ้ำแบบบริสุทธิ์ไม่ควรมีผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างมีนัยสำคัญ

จากทั้งสมมติฐานทางการเงินของมิลตันฟรีดแมนและแอนนาชวาร์ตซ์และสมมติฐานภาวะเงินฝืดของเออร์วิงฟิชเชอร์เบ็นเบอร์นันเก้ได้พัฒนาวิธีอื่นที่วิกฤตการเงินส่งผลกระทบต่อผลผลิต เขาสร้างอาร์กิวเมนต์ฟิชเชอร์ที่ลดลงอย่างมากในระดับราคาและรายได้น้อยนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของภาระหนี้จริงซึ่งนำไปสู่การเปิดเพื่อให้ลูกหนี้ล้มละลายและจึงช่วยลดอุปสงค์รวม ; การลดลงของระดับราคาต่อไปจะส่งผลให้เกิดการหมุนวนของหนี้เงินฝืด จากข้อมูลของเบอร์นันเก้การลดลงเล็กน้อยของระดับราคาเพียงแค่จัดสรรความมั่งคั่งจากลูกหนี้ไปยังเจ้าหนี้โดยไม่สร้างความเสียหายให้กับเศรษฐกิจ แต่เมื่อภาวะเงินฝืดรุนแรงราคาสินทรัพย์ที่ลดลงพร้อมกับการล้มละลายของลูกหนี้ทำให้มูลค่าสินทรัพย์ในงบดุลของธนาคารลดลง ธนาคารจะตอบสนองโดยการเข้มงวดเงื่อนไขเครดิตของพวกเขาซึ่งจะนำไปสู่วิกฤตสินเชื่อที่เป็นอันตรายต่อเศรษฐกิจอย่างร้ายแรง วิกฤตสินเชื่อช่วยลดการลงทุนและการบริโภคซึ่งส่งผลให้อุปสงค์มวลรวมลดลงและยังส่งผลให้เกิดภาวะเงินฝืด ^{[39] [40] [41]}

สมมติฐานความคาดหวัง

เนื่องจากกระแสหลักทางเศรษฐกิจหันไปใช้การสังเคราะห์นีโอคลาสสิกใหม่ความคาดหวังจึงเป็นองค์ประกอบสำคัญของแบบจำลองเศรษฐกิจมหภาค จากข้อมูลของPeter Temin , Barry Wigmore, Gauti B. Eggertsson และChristina Romerกุญแจสำคัญในการฟื้นตัวและยุติภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เกิดจากการจัดการที่ประสบความสำเร็จตามความคาดหวังของสาธารณชน วิทยานิพนธ์ตั้งอยู่บนพื้นฐานของการสังเกตว่าหลังจากหลายปีของภาวะเงินฝืดและภาวะถดถอยที่รุนแรงมากตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญกลายเป็นบวกในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476 เมื่อแฟรงกลินดี. รูสเวลต์เข้ารับตำแหน่ง ราคาผู้บริโภคเปลี่ยนจากภาวะเงินฝืดเป็นเงินเฟ้อเล็กน้อยการผลิตภาคอุตสาหกรรมผ่านจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476 และการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในปี พ.ศ. 2476 พร้อมกับการฟื้นตัวในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476 ไม่มีกองกำลังทางการเงินใดที่จะอธิบายถึงการฟื้นตัวนั้น ปริมาณเงินยังคงลดลงและอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงอยู่ใกล้ศูนย์ ก่อนเดือนมีนาคม พ.ศ. 2476 ผู้คนคาดว่าจะเกิดภาวะเงินฝืดและภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกดังนั้นแม้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นศูนย์ก็ไม่ได้กระตุ้นการลงทุน แต่เมื่อรูสเวลต์ประกาศการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองครั้งใหญ่ผู้คนก็เริ่มคาดหวังว่าจะเกิดภาวะเงินเฟ้อและการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ด้วยความคาดหวังเชิงบวกเหล่านี้อัตราดอกเบี้ยที่เป็นศูนย์เริ่มกระตุ้นการลงทุนเช่นเดียวกับที่พวกเขาคาดหวัง การเปลี่ยนแปลงระบอบนโยบายการคลังและนโยบายการเงินของรูสเวลต์ช่วยให้วัตถุประสงค์ด้านนโยบายของเขาน่าเชื่อถือ ความคาดหวังของรายได้ในอนาคตที่สูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อในอนาคตที่สูงขึ้นกระตุ้นอุปสงค์และการลงทุน การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการขจัดความเชื่อมั่นในนโยบายของมาตรฐานทองคำงบประมาณที่สมดุลในช่วงวิกฤตและรัฐบาลขนาดเล็กทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากภายนอกโดยคาดว่าจะมีสัดส่วนประมาณ 70–80% ของการฟื้นตัวของผลผลิตและราคาตั้งแต่ปีพ. ศ. 2476 ถึงปีพ. ศ. 2480 หากการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองไม่เกิดขึ้นและนโยบายฮูเวอร์ยังคงดำเนินต่อไปเศรษฐกิจจะยังคงล่มสลายอย่างเสรีในปี พ.ศ. 2476 และผลผลิตจะลดลง 30% ในปี พ.ศ. 2480 เมื่อเทียบกับปี พ.ศ. 2476 ^{[42] [43] [44 ]}

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยของ 1937-1938ซึ่งชะลอตัวลงจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจตกต่ำจะอธิบายโดยความกลัวของประชากรที่กระชับปานกลางของการดำเนินนโยบายการเงินและการคลังในปี 1937 เป็นขั้นตอนแรกที่จะฟื้นฟูระบอบการปกครองของนโยบายก่อน 1,933 ^[45]

ตำแหน่งทั่วไป

มีความเห็นร่วมกันในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ในปัจจุบันว่ารัฐบาลและธนาคารกลางควรดำเนินการเพื่อให้มวลรวมของเศรษฐกิจมหภาคที่เชื่อมต่อกันของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศและปริมาณเงินบนเส้นทางการเติบโตที่มั่นคง เมื่อถูกคุกคามโดยความคาดหวังของภาวะซึมเศร้า, ธนาคารกลางควรขยายสภาพคล่องในระบบธนาคารและรัฐบาลควรลดภาษีและเร่งการใช้จ่ายเพื่อป้องกันการล่มสลายในปริมาณเงินและอุปสงค์รวม ^[46]

ในช่วงเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อในกฎของ Sayและอำนาจที่สมดุลของตลาดและไม่เข้าใจความรุนแรงของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ การชำระบัญชีแบบปล่อยทิ้งไว้โดยสิ้นเชิงเป็นตำแหน่งที่พบได้ทั่วไปและถูกจัดขึ้นโดยนักเศรษฐศาสตร์ของโรงเรียนออสเตรียในระดับสากล ^[47]ตำแหน่งผู้ชำระบัญชีถือได้ว่าภาวะซึมเศร้าทำงานเพื่อเลิกกิจการที่ล้มเหลวและการลงทุนที่ล้าสมัยจากการพัฒนาทางเทคโนโลยีโดยปล่อยปัจจัยการผลิต (ทุนและแรงงาน) เพื่อนำไปปรับใช้ในภาคการผลิตอื่น ๆ ของเศรษฐกิจแบบไดนามิก พวกเขาแย้งว่าแม้ว่าการปรับตัวของเศรษฐกิจจะทำให้เกิดการล้มละลายจำนวนมาก แต่ก็ยังคงเป็นแนวทางที่ดีที่สุด ^[47]

นักเศรษฐศาสตร์เช่นBarry EichengreenและJ. Bradford DeLongทราบว่าประธานาธิบดีเฮอร์เบิร์ตฮูเวอร์พยายามรักษาความสมดุลของงบประมาณของรัฐบาลกลางจนถึงปีพ. ศ. 2475 เมื่อเขาสูญเสียความเชื่อมั่นในรัฐมนตรีคลังของเขาแอนดรูเมลลอนและแทนที่เขา ^{[47] [48] [49]}มุมมองที่พบบ่อยมากขึ้นในหมู่นักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจก็คือการยึดมั่นของผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐหลายคนในตำแหน่งผู้ชำระบัญชีนำไปสู่หายนะ ^[48]ซึ่งแตกต่างจากสิ่งที่ liquidationists คาดว่าจะเป็นสัดส่วนใหญ่ของหุ้นทุนไม่ได้ถูกนำกลับ แต่หายไปในช่วงปีแรกของการตกต่ำ จากการศึกษาของOlivier BlanchardและLawrence Summersภาวะถดถอยทำให้การสะสมทุนสุทธิลดลงถึงระดับก่อนปี 1924 ภายในปี 1933 ^[50]มิลตันฟรีดแมนเรียกการชำระบัญชีแบบปล่อยทิ้งไว้เฉยๆ ^[46]เขาเขียนว่า:

ฉันคิดว่าทฤษฎีวัฏจักรธุรกิจของออสเตรียได้สร้างความเสียหายให้กับโลกอย่างมาก หากคุณย้อนกลับไปในช่วงทศวรรษที่ 1930 ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่นี่คุณมีชาวออสเตรียนั่งอยู่ในลอนดอน Hayek และ Lionel Robbins และบอกว่าคุณต้องปล่อยให้ส่วนล่างหลุดออกไปจากโลก คุณต้องปล่อยให้มันรักษาตัวเอง คุณไม่สามารถทำอะไรกับมันได้ คุณมี แต่จะทำให้แย่ลง ... ฉันคิดว่าการสนับสนุนนโยบายไม่ทำอะไรแบบนั้นทั้งในอังกฤษและในสหรัฐอเมริกาทำให้พวกเขาไม่ได้รับผลกระทบ ^[48]

ทฤษฎีเฮเทอโรด็อกซ์

โรงเรียนออสเตรีย

นักทฤษฎีที่มีชื่อเสียงสองคนในโรงเรียนออสเตรียเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ได้แก่ฟรีดริชฮาเย็กนักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรียและเมอร์เรย์รอ ธ บาร์ดนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันผู้เขียนภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ของอเมริกา (พ.ศ. 2506) ในมุมมองของพวกเขาเช่นเดียวกับ monetarists ธนาคารกลางสหรัฐ (สร้างขึ้นในปี 2456) มีส่วนตำหนิมาก อย่างไรก็ตามแตกต่างจากMonetaristsพวกเขายืนยันว่าสาเหตุสำคัญของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำคือการขยายตัวของปริมาณเงินในช่วงทศวรรษที่ 1920 ซึ่งนำไปสู่การเติบโตอย่างไม่ยั่งยืนที่ขับเคลื่อนด้วยสินเชื่อ ^[51]

ในมุมมองของออสเตรียก็คืออัตราเงินเฟ้อของปริมาณเงินที่จะนำไปสู่ความเจริญที่ไม่ยั่งยืนทั้งในราคาสินทรัพย์ (หุ้นและพันธบัตร) และสินค้าทุน ดังนั้นเมื่อถึงเวลาที่ธนาคารกลางสหรัฐเข้มงวดขึ้นในปี 2471 จึงสายเกินไปที่จะป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจหดตัว ^[51]ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2472 Hayekตีพิมพ์บทความที่คาดการณ์ว่าการกระทำของธนาคารกลางสหรัฐจะนำไปสู่วิกฤตที่เริ่มต้นในตลาดหุ้นและตลาดสินเชื่อ ^[52]

จากข้อมูลของ Rothbard การที่รัฐบาลให้การสนับสนุนองค์กรที่ล้มเหลวและความพยายามที่จะรักษาค่าจ้างให้สูงกว่ามูลค่าตลาดทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำนั้นยืดเยื้อ ^[53]ซึ่งแตกต่างจากทบาร์ดหลังจากที่ 1970 Hayekเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐมีส่วนร่วมต่อการแก้ไขปัญหาของอาการซึมเศร้าโดยให้ปริมาณเงินที่จะหดตัวในช่วงปีแรกของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ^[54]อย่างไรก็ตามในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ (ในปี พ.ศ. 2475 ^[55]และ พ.ศ. 2477) ^[55] Hayek ได้วิพากษ์วิจารณ์ทั้งธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารแห่งอังกฤษที่ไม่ได้มีท่าทีหดตัวมากขึ้น ^[55]

Hans Sennholzเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ว่าความเจริญรุ่งเรืองส่วนใหญ่ที่ก่อกวนเศรษฐกิจของอเมริกาเช่นในปี 1819–20 , 1839–1843 , 1857–1860 , 1873–1878 , 1893–1897 , และ1920–21เกิดจากรัฐบาลที่สร้างกระแส ผ่านเงินและเครดิตง่ายๆซึ่งตามมาด้วยรูปปั้นครึ่งตัวที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในไม่ช้า ความผิดพลาดที่งดงาม 1929 ตามห้าปีของการขยายตัวของสินเชื่อโดยประมาทโดยระบบธนาคารกลางสหรัฐฯภายใต้การบริหารคูลิดจ์ การผ่านการแก้ไขครั้งที่สิบหกการผ่านของพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐการขาดดุลของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นการผ่านพระราชบัญญัติภาษีฮอว์ลีย์ - สมูทและพระราชบัญญัติรายได้ปีพ. ศ. 2475ทำให้วิกฤตรุนแรงขึ้นและยืดเยื้อ ^[56]

Ludwig von Misesเขียนไว้ในช่วงทศวรรษที่ 1930: "การขยายตัวของสินเชื่อไม่สามารถเพิ่มอุปทานของสินค้าจริงได้มันเป็นเพียงการนำมาซึ่งการจัดเรียงใหม่เท่านั้นมันเบี่ยงเบนการลงทุนออกไปจากแนวทางที่กำหนดโดยสถานะของความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจและสภาวะตลาดซึ่งทำให้เกิดการผลิตเพื่อไล่ตาม เส้นทางที่จะไม่เป็นไปตามเว้นแต่เศรษฐกิจจะได้รับสินค้าทางวัตถุที่เพิ่มขึ้นด้วยเหตุนี้การแกว่งขึ้นจึงขาดฐานที่มั่นคงไม่ใช่ความมั่งคั่งที่แท้จริงมันเป็นความมั่งคั่งที่ลวงตามันไม่ได้พัฒนาจากการเพิ่มขึ้นของความมั่งคั่งทางเศรษฐกิจ กล่าวคือการสะสมเงินออมเพื่อการลงทุนที่มีประสิทธิผล แต่เกิดขึ้นเพราะการขยายสินเชื่อสร้างภาพลวงตาของการเพิ่มขึ้นดังกล่าวไม่ช้าก็เร็วต้องเป็นที่ประจักษ์ว่าสถานการณ์ทางเศรษฐกิจนี้สร้างขึ้นบนผืนทราย " ^{[57] [58]}

ความไม่เท่าเทียมกัน

การทำฟาร์มไฟฟ้าแทนที่ผู้เช่าจากที่ดินในพื้นที่ฝ้ายแห้งตะวันตก Childress County, Texas , 2481

สองนักเศรษฐศาสตร์ของปี ค.ศ. 1920, วาดดิลล์แคตชิงส์และวิลเลียม Trufant ฟอสเตอร์ , นิยมทฤษฎีที่มีอิทธิพลต่อผู้กำหนดนโยบายจำนวนมากรวมทั้งเฮอร์เบิร์ฮูเวอร์เป็นเฮนรีเอวอลเลซ , พอลดักลาสและMarriner เอ็กเซิล ทำให้เศรษฐกิจผลิตได้มากกว่าที่บริโภคเนื่องจากผู้บริโภคมีรายได้ไม่เพียงพอ ดังนั้นการกระจายความมั่งคั่งที่ไม่เท่าเทียมกันตลอดช่วงทศวรรษที่ 1920 ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ^{[59] [60]}

จากมุมมองนี้ต้นตอของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่คือการลงทุนเกินขีดความสามารถของอุตสาหกรรมหนักทั่วโลกเมื่อเทียบกับค่าแรงและรายได้จากธุรกิจอิสระเช่นฟาร์ม ทางออกที่เสนอคือให้รัฐบาลสูบเงินเข้ากระเป๋าผู้บริโภค นั่นคือมันต้องกระจายอำนาจซื้อที่ยังคงรักษาฐานอุตสาหกรรมและอีกพองราคาและค่าจ้างแรงเท่าของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในกำลังซื้อเข้ามาในการใช้จ่ายของผู้บริโภค เศรษฐกิจถูกสร้างขึ้นมากเกินไปและไม่จำเป็นต้องมีโรงงานใหม่ Foster and Catchings แนะนำ^[61]รัฐบาลกลางและรัฐในการเริ่มโครงการก่อสร้างขนาดใหญ่ตามด้วยโปรแกรม Hoover และ Roosevelt

ช็อตผลผลิต

ไม่สามารถเน้นหนักเกินไปได้ว่าแนวโน้ม [ผลผลิตผลผลิตและการจ้างงาน] ที่เรากำลังอธิบายเป็นแนวโน้มที่มีมายาวนานและเห็นได้ชัดอย่างละเอียดก่อนปี พ.ศ. 2472 แนวโน้มเหล่านี้เป็นผลมาจากภาวะซึมเศร้าในปัจจุบันและไม่ได้เป็นผลมาจาก สงครามโลกครั้งที่ ในทางตรงกันข้ามภาวะซึมเศร้าในปัจจุบันเป็นการล่มสลายซึ่งเป็นผลมาจากแนวโน้มระยะยาวเหล่านี้

-  เอ็มคิงฮับเบิร์ต^[62]

สามทศวรรษแรกของศตวรรษที่ 20 เห็นไฟกระชากผลผลิตทางเศรษฐกิจที่มีการใช้พลังงานไฟฟ้า , การผลิตมวลและเครื่องยนต์เครื่องจักรกลการเกษตรและเนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วในการผลิตมีเป็นจำนวนมากของกำลังการผลิตส่วนเกินและสัปดาห์การทำงานที่ถูกลดลง การเพิ่มขึ้นอย่างมากในการผลิตของอุตสาหกรรมหลักในสหรัฐอเมริกาและผลกระทบของผลผลิตต่อผลผลิตค่าแรงและสัปดาห์การทำงานได้รับการกล่าวถึงโดย Spurgeon Bell ในหนังสือProductivity, Wages และ National Income (1940) ของเขา ^[63]

มาตรฐานทองคำเป็นกลไกการส่งผ่านหลักของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แม้แต่ประเทศที่ไม่เผชิญกับความล้มเหลวของธนาคารและการหดตัวทางการเงินมือแรกก็ถูกบังคับให้เข้าร่วมนโยบายเงินฝืดเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในประเทศที่ดำเนินนโยบายเงินฝืดนำไปสู่การไหลออกของทองคำในประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า ภายใต้กลไกการไหลของราคาของมาตรฐานทองคำประเทศที่สูญเสียทองคำ แต่อย่างไรก็ตามต้องการรักษามาตรฐานทองคำต้องยอมให้ปริมาณเงินของตนลดลงและระดับราคาในประเทศจะลดลง ( ภาวะเงินฝืด ) ^{[64] [65]}

นอกจากนี้ยังมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ว่านโยบายคุ้มครองเช่นSmoot – Hawley Tariff Actช่วยให้ภาวะซึมเศร้าแย่ลง ^[66]

มาตรฐานทองคำ

ภาวะซึมเศร้าในมุมมองระหว่างประเทศ ^[67]

การศึกษาทางเศรษฐกิจบางชิ้นระบุว่าในขณะที่การชะลอตัวได้แพร่กระจายไปทั่วโลกโดยความเข้มงวดของมาตรฐานทองคำการระงับการเปลี่ยนแปลงของทองคำ (หรือการลดค่าเงินในรูปของทองคำ) ซึ่งพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้การฟื้นตัวเป็นไปได้ ^[68]

ทุกสกุลเงินหลักออกจากมาตรฐานทองคำในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ สหราชอาณาจักรเป็นประเทศแรกที่ทำเช่นนั้น เมื่อเผชิญกับการโจมตีด้วยการเก็งกำไรในเงินปอนด์และการทำให้ทองคำสำรองหมดลงในเดือนกันยายน พ.ศ. 2474 ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษได้หยุดการแลกเปลี่ยนธนบัตรปอนด์เป็นทองคำและเงินปอนด์ก็ลอยตัวในตลาดปริวรรตเงินตรา

ญี่ปุ่นและกลุ่มประเทศสแกนดิเนเวียเข้าร่วมกับสหราชอาณาจักรในการออกจากมาตรฐานทองคำในปี 2474 ประเทศอื่น ๆ เช่นอิตาลีและสหรัฐอเมริกายังคงใช้มาตรฐานทองคำในปี 2475 หรือ 2476 ในขณะที่ไม่กี่ประเทศในกลุ่มที่เรียกว่า "กลุ่มทองคำ" นำโดยฝรั่งเศสและรวมถึงโปแลนด์เบลเยียมและสวิตเซอร์แลนด์อยู่ในมาตรฐานจนถึงปีพ. ศ. 2478–36

จากการวิเคราะห์ในภายหลังความเป็นมิตรกับสิ่งแวดล้อมที่ประเทศออกจากมาตรฐานทองคำนั้นคาดการณ์การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจได้อย่างน่าเชื่อถือ ตัวอย่างเช่นสหราชอาณาจักรและสแกนดิเนเวียซึ่งออกจากมาตรฐานทองคำในปี 2474 ฟื้นตัวเร็วกว่าฝรั่งเศสและเบลเยียมซึ่งยังคงอยู่บนทองคำได้นานกว่ามาก ประเทศต่างๆเช่นจีนซึ่งมีมาตรฐานระดับเงินเกือบจะหลีกเลี่ยงภาวะซึมเศร้าได้ทั้งหมด การเชื่อมต่อระหว่างออกจากมาตรฐานทองคำเป็นปัจจัยบ่งชี้ความรุนแรงของประเทศนั้นของภาวะซึมเศร้าและระยะเวลาของการฟื้นตัวของตนที่ได้รับการแสดงที่จะสอดคล้องกันสำหรับหลายสิบประเทศรวมทั้งประเทศที่กำลังพัฒนา ส่วนนี้อธิบายได้ว่าเหตุใดประสบการณ์และระยะเวลาของภาวะซึมเศร้าจึงแตกต่างกันระหว่างภูมิภาคและรัฐต่างๆทั่วโลก ^[69]

รายละเอียดการค้าระหว่างประเทศ

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนแย้งว่าการค้าระหว่างประเทศที่ลดลงอย่างรวดเร็วหลังปี 1930 ช่วยทำให้ภาวะซึมเศร้าแย่ลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศที่พึ่งพาการค้าต่างประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ในการสำรวจนักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจชาวอเมริกันในปี 1995 สองในสามเห็นพ้องกันว่าSmoot – Hawley Tariff Act (ตราขึ้นเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน พ.ศ. 2473) อย่างน้อยก็ทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่แย่ลง ^[66]นักประวัติศาสตร์และนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ตำหนิพระราชบัญญัตินี้ว่าทำให้ภาวะซึมเศร้าแย่ลงโดยการลดการค้าระหว่างประเทศอย่างจริงจังและทำให้เกิดภาษีตอบโต้ในประเทศอื่น ๆ ในขณะที่การค้าต่างประเทศเป็นส่วนเล็ก ๆ ของกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมในสหรัฐอเมริกาและกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจไม่กี่อย่างเช่นการทำฟาร์ม แต่ก็เป็นปัจจัยที่ใหญ่กว่าในหลาย ๆ ประเทศ ^[70]เฉลี่ยโฆษณา valoremอัตราของการปฏิบัติหน้าที่ในการนำเข้าต้องเสียภาษีสำหรับ 1921-1925 เป็น 25.9% แต่ภายใต้อัตราค่าไฟฟ้าใหม่เพิ่มขึ้นถึง 50% ในช่วง 1931-1935 ในแง่ดอลลาร์การส่งออกของอเมริกาลดลงในช่วงสี่ปีข้างหน้าจากประมาณ 5.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2472 เป็น 1.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2476 ดังนั้นไม่เพียง แต่ปริมาณทางกายภาพของการส่งออกลดลง แต่ยังมีราคาที่ลดลงประมาณ1 / 3ตามที่เขียนไว้ สินค้าที่ได้รับความนิยมมากที่สุดคือสินค้าในฟาร์มเช่นข้าวสาลีฝ้ายยาสูบและไม้แปรรูป

รัฐบาลทั่วโลกดำเนินการหลายขั้นตอนในการใช้จ่ายเงินให้กับสินค้าจากต่างประเทศน้อยลงเช่น "การกำหนดอัตราภาษีโควต้าการนำเข้าและการควบคุมการแลกเปลี่ยน" ข้อ จำกัด เหล่านี้ทำให้เกิดความตึงเครียดอย่างมากในกลุ่มประเทศที่มีการค้าทวิภาคีจำนวนมากทำให้การส่งออกและนำเข้าลดลงอย่างมากในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ไม่ใช่ทุกรัฐบาลที่บังคับใช้มาตรการปกป้องแบบเดียวกัน บางประเทศขึ้นภาษีอย่างรุนแรงและบังคับใช้ข้อ จำกัด ที่รุนแรงในการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในขณะที่ประเทศอื่น ๆ ลด "ข้อ จำกัด ทางการค้าและการแลกเปลี่ยนเพียงเล็กน้อย": ^[71]

• "ประเทศที่ยังคงอยู่ในมาตรฐานทองคำโดยให้สกุลเงินคงที่มีแนวโน้มที่จะ จำกัด การค้ากับต่างประเทศ" ประเทศเหล่านี้ "ใช้นโยบายคุ้มครองเพื่อเสริมสร้างดุลการชำระเงินและ จำกัด การสูญเสียทองคำ" พวกเขาหวังว่าข้อ จำกัด และการลดลงเหล่านี้จะทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ ^[71]
• ประเทศที่ละทิ้งมาตรฐานทองคำอนุญาตให้สกุลเงินของตนอ่อนค่าลงซึ่งทำให้ดุลการชำระเงินของตนแข็งค่าขึ้น นอกจากนี้ยังเปิดเสรีนโยบายการเงินเพื่อให้ธนาคารกลางสามารถลดอัตราดอกเบี้ยและทำหน้าที่เป็นผู้ให้กู้สุดท้าย พวกเขามีเครื่องมือทางนโยบายที่ดีที่สุดในการต่อสู้กับภาวะซึมเศร้าและไม่ต้องการการปกป้อง ^[71]
• "ความยาวและความลึกของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำของประเทศและระยะเวลาและความแข็งแกร่งในการฟื้นตัวนั้นสัมพันธ์กับระยะเวลาที่ยังคงอยู่ในมาตรฐานทองคำประเทศต่างๆที่ละทิ้งมาตรฐานทองคำในช่วงแรก ๆ มักประสบปัญหาการถดถอยเล็กน้อยและการฟื้นตัวในช่วงต้นในทางตรงกันข้ามประเทศที่เหลืออยู่ ในมาตรฐานทองคำมีประสบการณ์ตกต่ำเป็นเวลานาน " ^[71]

ผลกระทบของภาษีศุลกากร

มุมมองที่เป็นเอกฉันท์ในหมู่นักเศรษฐศาสตร์และนักประวัติศาสตร์ทางเศรษฐกิจ (รวมถึงเคนส์เซียน Monetarists และนักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรีย) ก็คือการเดินผ่านของ Smoot-Hawley Tariff ทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่^[72]แม้ว่าจะมีความไม่ลงรอยกันเท่าไหร่ก็ตาม ในมุมมองที่เป็นที่นิยมอัตราภาษี Smoot-Hawley เป็นสาเหตุสำคัญของภาวะซึมเศร้า ^{[73] [74]}ตามเว็บไซต์ของวุฒิสภาสหรัฐอเมริกาพระราชบัญญัติภาษีศุลกากร Smoot – Hawley เป็นหนึ่งในการกระทำที่หายนะที่สุดในประวัติศาสตร์รัฐสภา^[75]

วิกฤตการธนาคารของเยอรมันในปี 2474 และวิกฤตอังกฤษ

วิกฤตการณ์ทางการเงินทวีความรุนแรงขึ้นอย่างไม่สามารถควบคุมได้ในกลางปี ​​พ.ศ. 2474 โดยเริ่มจากการล่มสลายของCredit Anstaltในเวียนนาในเดือนพฤษภาคม ^{[76] [77]}สิ่งนี้สร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อเยอรมนีซึ่งอยู่ในความวุ่นวายทางการเมืองแล้ว ด้วยความรุนแรงที่เพิ่มขึ้นของการเคลื่อนไหวของนาซีและคอมมิวนิสต์ตลอดจนความกังวลใจของนักลงทุนต่อนโยบายทางการเงินที่รุนแรงของรัฐบาล ^[78]นักลงทุนถอนเงินระยะสั้นจากเยอรมนีเนื่องจากความเชื่อมั่นลดลง Reichsbank สูญเสีย 150 ล้านคะแนนในสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน 540 ล้านในครั้งที่สองและ 150 ล้านในสองวันในวันที่ 19-20 มิถุนายน การล่มสลายอยู่ใกล้แค่เอื้อม ประธานาธิบดีสหรัฐ Herbert Hoover เรียกร้องให้เลื่อนการชำระหนี้ในการชำระเงินของศึกสงคราม สิ่งนี้ทำให้ปารีสโกรธซึ่งขึ้นอยู่กับกระแสการจ่ายเงินของเยอรมันอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ทำให้วิกฤตช้าลงและมีการตกลงเลื่อนการชำระหนี้ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2474 การประชุมระหว่างประเทศในลอนดอนในเดือนกรกฎาคมต่อมาไม่มีข้อตกลงใด ๆ แต่ในวันที่ 19 สิงหาคมข้อตกลงหยุดนิ่ง หนี้สินต่างประเทศของเยอรมนีเป็นเวลาหกเดือน เยอรมนีได้รับเงินทุนฉุกเฉินจากธนาคารเอกชนในนิวยอร์กเช่นเดียวกับ Bank of International Settlements และธนาคารแห่งอังกฤษ การระดมทุนทำให้กระบวนการช้าลงเท่านั้น ความล้มเหลวทางอุตสาหกรรมเริ่มขึ้นในเยอรมนีธนาคารรายใหญ่แห่งหนึ่งปิดทำการในเดือนกรกฎาคมและมีการประกาศวันหยุดสองวันสำหรับธนาคารในเยอรมันทั้งหมด ความล้มเหลวทางธุรกิจเกิดขึ้นบ่อยขึ้นในเดือนกรกฎาคมและแพร่กระจายไปยังโรมาเนียและฮังการี วิกฤตยังคงเลวร้ายลงในเยอรมนีนำมาซึ่งความวุ่นวายทางการเมืองจนสุดท้ายนำไปสู่การเข้าสู่อำนาจของระบอบนาซีของฮิตเลอร์ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2476 ^[79]

วิกฤตการเงินโลกเริ่มท่วมท้นบริเตน นักลงทุนทั่วโลกเริ่มถอนทองคำจากลอนดอนในอัตรา 2.5 ล้านปอนด์ต่อวัน ^[80]เครดิตจาก Bank of France และ Federal Reserve Bank of New York จำนวน 25 ล้านปอนด์และปัญหาความไว้วางใจ 15 ล้านปอนด์สเตอลิงก์ชะลอตัว แต่ไม่ได้ทำให้วิกฤตของอังกฤษกลับมา วิกฤตการณ์ทางการเงินทำให้เกิดวิกฤตทางการเมืองครั้งใหญ่ในอังกฤษในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2474 เมื่อการขาดดุลเพิ่มขึ้นนายธนาคารจึงเรียกร้องงบประมาณที่สมดุล แบ่งคณะรัฐมนตรีของรัฐบาลแรงงานของนายกรัฐมนตรี Ramsay MacDonald เห็นด้วย; เสนอให้ขึ้นภาษีลดการใช้จ่ายและที่ขัดแย้งกันมากที่สุดคือลดสวัสดิการว่างงาน 20% การโจมตีสวัสดิการเป็นสิ่งที่ขบวนการแรงงานยอมรับไม่ได้ MacDonald อยากจะลาออก แต่กษัตริย์จอร์จยืนยันว่าเขายังคงอยู่และรูปแบบรัฐบาลทุกพรรค " รัฐบาลแห่งชาติ " พรรคอนุรักษ์นิยมและเสรีนิยมลงนามพร้อมกับกลุ่มแรงงานกลุ่มเล็ก ๆ แต่ผู้นำแรงงานส่วนใหญ่ประณามว่า MacDonald เป็นคนทรยศในการนำรัฐบาลใหม่ สหราชอาณาจักรก้าวออกจากมาตรฐานทองคำและได้รับความเดือดร้อนน้อยกว่าประเทศหลักอื่น ๆ ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ในการเลือกตั้งของอังกฤษในปีพ. ศ. 2474 พรรคแรงงานได้ถูกทำลายทิ้ง MacDonald ในฐานะนายกรัฐมนตรีสำหรับแนวร่วมอนุรักษ์นิยมส่วนใหญ่ ^{[81] [82]}

ภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในสหรัฐอเมริกาซึ่งสะท้อนให้เห็นใน GDP ต่อหัว (รายได้เฉลี่ยต่อคน) ที่แสดงเป็นเงินคงที่ในปี 2000 ดอลลาร์บวกกับเหตุการณ์สำคัญบางอย่างในช่วงเวลานั้น เส้นประสีแดง = แนวโน้มระยะยาวปี 2463-2513 ^[83]

ในประเทศส่วนใหญ่ของโลกการฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เริ่มขึ้นในปี พ.ศ. 2476 ^[11]ในสหรัฐอเมริกาการฟื้นตัวเริ่มขึ้นในต้นปี พ.ศ. 2476 ^[11]แต่สหรัฐฯไม่ได้กลับไปใช้ GNP ในปี พ.ศ. 2472 เป็นเวลากว่าทศวรรษและยังคงมีการว่างงาน อัตราประมาณ 15% ในปี 2483 แม้ว่าจะลดลงจากระดับสูงสุด 25% ในปี 2476

ไม่มีความเห็นพ้องกันในหมู่นักเศรษฐศาสตร์เกี่ยวกับแรงจูงใจในการขยายตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐที่ดำเนินต่อไปตลอดช่วงหลายปีที่ผ่านมาของรูสเวลต์ (และภาวะถดถอยในปีพ. ศ. 2480 ที่หยุดชะงัก) มุมมองทั่วไปของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คือนโยบายNew Dealของ Roosevelt ทำให้เกิดหรือเร่งการฟื้นตัวแม้ว่านโยบายของเขาจะไม่แข็งกร้าวพอที่จะทำให้เศรษฐกิจหลุดพ้นจากภาวะถดถอยได้อย่างสมบูรณ์ นักเศรษฐศาสตร์บางคนได้เรียกความสนใจไปที่ผลในเชิงบวกจากการคาดการณ์ของการเพิ่มเงินหมุนเวียนและการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดว่าคำพูดและการกระทำของรูสเวลลางร้าย ^{[84] [85]}เป็นการย้อนกลับของนโยบาย reflationary เดียวกันที่นำไปสู่การหยุดชะงักของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เริ่มต้นในปลายปี พ.ศ. 2480 ^{[86] [87]}นโยบายที่มีส่วนร่วมอย่างหนึ่งที่ย้อนกลับการอ้างอิงคือพระราชบัญญัติการธนาคารของปี พ.ศ. 2478ซึ่งทำให้เกิดผล ความต้องการเงินสำรองทำให้เกิดการหดตัวทางการเงินที่ช่วยขัดขวางการฟื้นตัว ^[88] GDP กลับสู่แนวโน้มสูงขึ้นในปี พ.ศ. 2481 ^[83]

จากข้อมูลของChristina Romerการเติบโตของปริมาณเงินที่เกิดจากการไหลเข้าของทองคำระหว่างประเทศจำนวนมากเป็นสาเหตุสำคัญของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาและเศรษฐกิจมีสัญญาณเล็กน้อยของการแก้ไขตัวเอง การไหลเข้าของทองคำส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการลดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากสถานการณ์ทางการเมืองในยุโรปที่แย่ลง ^[89]ในหนังสือของพวกเขาประวัติการเงินของสหรัฐอเมริกา , มิลตันฟรีดแมนและแอนนาเจ Schwartzยังมาประกอบการกู้คืนจากปัจจัยทางการเงินและเกี่ยงว่ามันก็ชะลอตัวลงมากโดยการจัดการที่ดีของเงินจากระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ อดีต (2549-2557) ประธานธนาคารกลางสหรัฐ Ben Bernankeเห็นว่าปัจจัยทางการเงินมีบทบาทสำคัญทั้งในการลดลงของเศรษฐกิจทั่วโลกและการฟื้นตัวในที่สุด ^[90]เบอร์นันเก้ยังเห็นบทบาทที่แข็งแกร่งสำหรับปัจจัยเชิงสถาบันโดยเฉพาะอย่างยิ่งการสร้างและปรับโครงสร้างระบบการเงินใหม่^[91]และชี้ให้เห็นว่าภาวะซึมเศร้าควรได้รับการตรวจสอบในมุมมองของนานาชาติ ^[92]

บทบาทสตรีกับเศรษฐศาสตร์ในครัวเรือน

บทบาทหลักของผู้หญิงคือแม่บ้าน; หากไม่มีรายได้ของครอบครัวที่ไหลเวียนอย่างสม่ำเสมองานของพวกเขาก็ยากขึ้นมากในการจัดการกับอาหารและเสื้อผ้าและการดูแลทางการแพทย์ การเกิดลดลงทุกหนทุกแห่งเนื่องจากเด็ก ๆ ถูกเลื่อนออกไปจนกว่าครอบครัวจะสามารถสนับสนุนทางการเงินได้ อัตราการเกิดโดยเฉลี่ยของ 14 ประเทศหลักลดลง 12% จาก 19.3 คนต่อประชากรพันคนในปี 1930 เป็น 17.0 ในปี 1935 ^[93]ในแคนาดาผู้หญิงนิกายโรมันคา ธ อลิกครึ่งหนึ่งฝ่าฝืนคำสอนของศาสนจักรและใช้การคุมกำเนิดเพื่อเลื่อนการเกิด ^[94]

ในบรรดาผู้หญิงไม่กี่คนในกำลังแรงงานการปลดพนักงานพบได้น้อยกว่าในงานปกขาวและโดยทั่วไปมักพบในงานการผลิตขนาดเล็ก อย่างไรก็ตามมีความต้องการอย่างกว้างขวางในการ จำกัด ครอบครัวให้มีงานที่ได้รับค่าตอบแทนเพียงงานเดียวเพื่อที่ภรรยาอาจตกงานหากสามีของพวกเขาถูกว่าจ้าง ^{[95] [96] [97]}ทั่วสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มที่ผู้หญิงที่แต่งงานแล้วจะเข้าร่วมกำลังแรงงานแข่งขันกันเพื่อหางานพาร์ทไทม์โดยเฉพาะ ^{[98] [99]}

ในฝรั่งเศสการเติบโตของประชากรที่ช้ามากโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับเยอรมนียังคงเป็นปัญหาร้ายแรงในช่วงทศวรรษที่ 1930 การสนับสนุนโครงการสวัสดิการที่เพิ่มขึ้นในช่วงภาวะซึมเศร้ารวมถึงการให้ความสำคัญกับผู้หญิงในครอบครัว Conseil Supérieur de la Natalitéรณรงค์ให้มีบทบัญญัติใน Code de la Famille (1939) ที่เพิ่มความช่วยเหลือจากรัฐแก่ครอบครัวที่มีลูกและต้องการให้นายจ้างปกป้องงานของพ่อแม้ว่าพวกเขาจะเป็นผู้อพยพก็ตาม ^[100]

ในพื้นที่ชนบทและเมืองเล็ก ๆ ผู้หญิงขยายกิจการสวนผักเพื่อรวมการผลิตอาหารให้ได้มากที่สุด ในสหรัฐอเมริกาองค์กรด้านการเกษตรให้การสนับสนุนโครงการเพื่อสอนแม่บ้านเกี่ยวกับการเพิ่มประสิทธิภาพสวนของตนและการเลี้ยงสัตว์ปีกสำหรับเนื้อและไข่ ^[101]ผู้หญิงในชนบททำชุดกระสอบอาหารสัตว์และสิ่งของอื่น ๆ สำหรับตัวเองและครอบครัวและที่อยู่อาศัยจากกระสอบอาหารสัตว์ ^[102]ในเมืองต่างๆของอเมริกาผู้ผลิตผ้านวมสตรีชาวแอฟริกันอเมริกันได้ขยายกิจกรรมของพวกเขาส่งเสริมการทำงานร่วมกันและได้รับการฝึกฝนนีโอไฟต์ ผ้านวมถูกสร้างขึ้นเพื่อการใช้งานจริงจากวัสดุราคาไม่แพงหลายชนิดและเพิ่มปฏิสัมพันธ์ทางสังคมสำหรับผู้หญิงและส่งเสริมความสนิทสนมกันและการเติมเต็มส่วนบุคคล ^[103]

ประวัติความเป็นมาเป็นหลักฐานแสดงให้เห็นว่าแม่บ้านในเมืองอุตสาหกรรมสมัยใหม่จัดการกับปัญหาการขาดแคลนเงินและทรัพยากรอย่างไร บ่อยครั้งที่พวกเขาปรับปรุงกลยุทธ์ที่แม่ของพวกเขาใช้เมื่อพวกเขาเติบโตในครอบครัวที่ยากจน มีการใช้อาหารราคาถูกเช่นซุปถั่วและก๋วยเตี๋ยว พวกเขาซื้อเนื้อสัตว์ที่ถูกที่สุดบางครั้งก็เป็นเนื้อม้าและนำเนื้อย่างวันอาทิตย์มารีไซเคิลเป็นแซนวิชและซุป พวกเขาเย็บและปะติดปะต่อแลกเปลี่ยนกับเพื่อนบ้านเพื่อหาสินค้าที่โค่งและทำกับบ้านที่มีอากาศหนาวเย็นกว่า เฟอร์นิเจอร์และเครื่องใช้ไฟฟ้าใหม่ถูกเลื่อนออกไปจนกว่าจะถึงวันที่ดีขึ้น ผู้หญิงหลายคนยังทำงานนอกบ้านหรือรับพนักงานกินนอนซักผ้าเพื่อการค้าหรือเงินสดและเย็บผ้าให้เพื่อนบ้านเพื่อแลกกับสิ่งที่พวกเขาสามารถเสนอได้ ครอบครัวขยายใช้ความช่วยเหลือซึ่งกันและกันเช่นอาหารพิเศษห้องสำรองงานซ่อมเงินกู้เงินสดเพื่อช่วยเหลือลูกพี่ลูกน้องและสะใภ้ ^[104]

ในญี่ปุ่นนโยบายของรัฐบาลอย่างเป็นทางการอยู่ในภาวะเงินฝืดและตรงกันข้ามกับการใช้จ่ายของเคนส์ ดังนั้นรัฐบาลจึงได้รณรงค์ทั่วประเทศเพื่อกระตุ้นให้ครัวเรือนลดการบริโภคโดยเน้นการใช้จ่ายของแม่บ้าน ^[105]

ในเยอรมนีรัฐบาลพยายามปรับรูปแบบการบริโภคในครัวเรือนส่วนบุคคลภายใต้แผนสี่ปี พ.ศ. 2479 เพื่อบรรลุความพอเพียงทางเศรษฐกิจของเยอรมัน องค์กรสตรีของนาซีหน่วยงานโฆษณาชวนเชื่ออื่น ๆ และหน่วยงานต่าง ๆ ล้วนพยายามที่จะกำหนดรูปแบบการบริโภคดังกล่าวเนื่องจากจำเป็นต้องมีความพอเพียงทางเศรษฐกิจเพื่อเตรียมรับมือและรักษาสงครามที่กำลังจะมาถึง องค์กรหน่วยงานโฆษณาชวนเชื่อและหน่วยงานต่างๆใช้คำขวัญที่เรียกค่านิยมดั้งเดิมของการใช้ชีวิตอย่างประหยัดและมีสุขภาพดี อย่างไรก็ตามความพยายามเหล่านี้ประสบความสำเร็จเพียงบางส่วนในการปรับเปลี่ยนพฤติกรรมของแม่บ้าน ^[106]

สงครามโลกครั้งที่สองและการกู้คืน

คนงานโรงงานหญิงในปี 1942 ฟอร์ตเวิร์ ธ เท็กซัส ผู้หญิงเข้าทำงานในขณะที่ผู้ชายถูกเกณฑ์เข้าสู่กองกำลัง

มุมมองทั่วไปในหมู่นักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจคือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จบลงด้วยการถือกำเนิดของสงครามโลกครั้งที่สอง นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลในสงครามทำให้เกิดหรืออย่างน้อยก็เร่งการฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่แม้ว่าบางคนคิดว่ามันไม่ได้มีบทบาทในการฟื้นตัวมากนักแม้ว่าจะช่วยลดการว่างงานได้ก็ตาม ^{[11] [107] [108] [109]}

นโยบายติดอาวุธที่นำไปสู่สงครามโลกครั้งที่สองช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจของยุโรปในปี พ.ศ. 2480-2482 ภายในปีพ. ศ. 2480 การว่างงานในสหราชอาณาจักรลดลงเหลือ 1.5 ล้านคน การระดมกำลังคนหลังจากการปะทุของสงครามในปี พ.ศ. 2482 ยุติการว่างงาน ^[110]

เมื่อสหรัฐอเมริกาเข้าสู่สงครามในปี 2484 ในที่สุดก็กำจัดผลกระทบสุดท้ายจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และทำให้อัตราการว่างงานของสหรัฐลดลงต่ำกว่า 10% ^[111]ในสหรัฐอเมริกาสงครามครั้งใหญ่ใช้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าไม่ว่าจะเป็นการปกปิดผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหรือการยุติภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ นักธุรกิจเพิกเฉยต่อหนี้ของประเทศที่เพิ่มขึ้นและภาษีใหม่จำนวนมากเพิ่มความพยายามเป็นสองเท่าเพื่อให้ได้ผลผลิตมากขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากสัญญาของรัฐบาลที่เอื้อเฟื้อเผื่อแผ่ ^[112]

ครอบครัวชาวอเมริกันผู้ยากไร้อาศัยอยู่ในกระท่อมในปี 1936

ประเทศส่วนใหญ่จัดตั้งโครงการบรรเทาทุกข์และส่วนใหญ่ได้รับการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองบางอย่างผลักดันให้พวกเขาไปทางขวา หลายประเทศในยุโรปและละตินอเมริกาที่เป็นประชาธิปไตยเห็นว่าพวกเขาถูกโค่นล้มโดยระบอบเผด็จการหรือการปกครองแบบเผด็จการบางรูปแบบซึ่งมีชื่อเสียงที่สุดในเยอรมนีในปี พ.ศ. 2476 การปกครองของนิวฟันด์แลนด์ล้มเลิกระบอบประชาธิปไตยโดยสมัครใจ

ออสเตรเลีย

การพึ่งพาการส่งออกสินค้าเกษตรและอุตสาหกรรมของออสเตรเลียทำให้ประเทศนี้เป็นประเทศที่พัฒนาแล้วที่ได้รับผลกระทบหนักที่สุดแห่งหนึ่ง ^[113]อุปสงค์การส่งออกที่ลดลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทำให้ค่าแรงกดดันลดลงอย่างมาก การว่างงานสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 29% ในปี พ.ศ. 2475 ^[114]โดยเหตุการณ์ความไม่สงบทางแพ่งกลายเป็นเรื่องปกติ ^[115]หลังปีพ. ศ. 2475 การเพิ่มขึ้นของราคาขนสัตว์และเนื้อสัตว์นำไปสู่การฟื้นตัวทีละน้อย ^[116]

แคนาดา

คนว่างงานในเดือนมีนาคม โตรอนโต , ออนตาริ , แคนาดา

ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วโลกและDust Bowlการผลิตภาคอุตสาหกรรมของแคนาดาในปี 2475 ลดลงเหลือเพียง 58% ของตัวเลขในปี 2472 ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำที่สุดเป็นอันดับสองของโลกรองจากสหรัฐอเมริกาและตามหลังประเทศต่างๆเช่นอังกฤษ ซึ่งลดลงเหลือเพียง 83% ของระดับ 1929 รายได้ประชาชาติโดยรวมลดลงเหลือ 56% ของระดับปี 1929 ซึ่งแย่กว่าประเทศอื่น ๆ อีกครั้งนอกเหนือจากสหรัฐอเมริกา การว่างงานสูงถึง 27% ที่ระดับความลึกของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปีพ. ศ. 2476 ^[117]

ชิลี

สันนิบาตแห่งชาติที่มีป้ายกำกับชิลีประเทศตียากโดยตกต่ำเพราะ 80% ของรายได้ของรัฐบาลมาจากการส่งออกของทองแดงและไนเตรตซึ่งอยู่ในความต้องการต่ำ ในช่วงแรกชิลีรู้สึกถึงผลกระทบของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในปี 2473 เมื่อ GDP ลดลง 14% รายได้จากการขุดลดลง 27% และรายได้จากการส่งออกลดลง 28% ภายในปีพ. ศ. 2475 GDP ได้ลดลงเหลือน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของที่เคยเป็นมาในปี 2472 ซึ่งต้องเผชิญกับการว่างงานและความล้มเหลวทางธุรกิจอย่างมาก

ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ผู้นำรัฐบาลหลายคนให้การสนับสนุนการพัฒนาอุตสาหกรรมท้องถิ่นเพื่อพยายามป้องกันเศรษฐกิจจากผลกระทบภายนอกในอนาคต หลังจากหกปีของมาตรการความเข้มงวดของรัฐบาลซึ่งประสบความสำเร็จในการสร้างความน่าเชื่อถือของชิลีขึ้นมาใหม่ชาวชิลีได้รับเลือกให้ดำรงตำแหน่งในช่วงปี พ.ศ. 2481–58 ซึ่งเป็นรัฐบาลที่มีศูนย์กลางและรัฐบาลซ้ายของศูนย์ที่สนใจในการส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจผ่านการแทรกแซงของรัฐบาล

ได้รับแจ้งในส่วนของการทำลายล้าง1939 Chillánแผ่นดินไหวที่หน้ารัฐบาลPedro Aguirre Cerdaสร้างการผลิต Development Corporation (Corporaciónเดอ Fomento de la PRODUCCION, CORFO ) เพื่อส่งเสริมให้มีเงินอุดหนุนและเงินลงทุนโดยตรงจากโปรแกรมที่มีความทะเยอทะยานของการนำเข้าอุตสาหกรรมทดแทน ด้วยเหตุนี้เช่นเดียวกับในประเทศอื่น ๆ ในละตินอเมริกาการปกป้องจึงกลายเป็นลักษณะที่ยึดมั่นในเศรษฐกิจของชิลี

ประเทศจีน

ประเทศจีนเป็นส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำส่วนใหญ่โดยมีการติดอยู่กับมาตรฐานเงิน อย่างไรก็ตามพระราชบัญญัติการซื้อเงินของสหรัฐฯในปีพ. ศ. 2477 ได้สร้างความต้องการเหรียญเงินของจีนที่ไม่สามารถต้านทานได้และในที่สุดมาตรฐานเงินก็ถูกยกเลิกอย่างเป็นทางการในปีพ. ศ. 2478 เพื่อสนับสนุนธนาคารแห่งชาติจีนสี่แห่ง^{[ ไหน? ]}ปัญหา "หมายเหตุทางกฎหมาย" จีนและฮ่องกงซึ่งเป็นอาณานิคมของอังกฤษซึ่งปฏิบัติตามในเรื่องนี้ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2478 จะเป็นกลุ่มสุดท้ายที่ละทิ้งมาตรฐานเงิน นอกจากนี้รัฐบาลชาตินิยมยังดำเนินการอย่างแข็งขันในการปรับปรุงระบบกฎหมายและบทลงโทษให้ทันสมัยรักษาเสถียรภาพราคาตัดจำหน่ายหนี้ปฏิรูประบบธนาคารและเงินตราสร้างทางรถไฟและทางหลวงปรับปรุงสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสาธารณสุขออกกฎหมายต่อต้านการจราจรยาเสพติดและเพิ่มอุตสาหกรรมและเกษตรกรรม การผลิต เมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน พ.ศ. 2478 รัฐบาลได้ดำเนินการปฏิรูปสกุลเงินเฟียต (fapi) ทำให้ราคามีเสถียรภาพในทันทีและยังเพิ่มรายได้ให้กับรัฐบาลอีกด้วย

อาณานิคมของแอฟริกาในยุโรป

การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และการส่งออกที่ลดลงอย่างมากส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของอาณานิคมยุโรปในแอฟริกาและเอเชีย ^{[118] [119]}ภาคเกษตรกรรมได้รับผลกระทบอย่างหนัก ตัวอย่างเช่นป่านศรนารายณ์เพิ่งกลายเป็นพืชส่งออกที่สำคัญในเคนยาและแทนกันยิกา ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำนั้นได้รับความเดือดร้อนอย่างหนักจากปัญหาราคาและการตลาดที่ตกต่ำซึ่งส่งผลกระทบต่อสินค้าอาณานิคมทั้งหมดในแอฟริกา ผู้ผลิตป่านศรนารายณ์ได้จัดตั้งการควบคุมจากส่วนกลางสำหรับการส่งออกเส้นใยของตน ^[120]มีการว่างงานและความยากลำบากอย่างกว้างขวางในหมู่ชาวนาคนงานผู้ช่วยอาณานิคมและช่างฝีมือ ^[121]งบประมาณของรัฐบาลอาณานิคมถูกตัดซึ่งบังคับให้ลดโครงการโครงสร้างพื้นฐานที่กำลังดำเนินอยู่เช่นการสร้างและการอัพเกรดถนนท่าเรือและการสื่อสาร ^[122]การตัดงบประมาณล่าช้าในการสร้างระบบการศึกษาระดับอุดมศึกษา ^[123]

ภาวะซึมเศร้าส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจเบลเยียมคองโกที่ส่งออกเนื่องจากความต้องการวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรจากต่างประเทศลดลง ตัวอย่างเช่นราคาของถั่วลิสงลดลงจาก 125 เป็น 25 เซ็นติเมตร ในบางพื้นที่เช่นเดียวกับในภูมิภาคเหมืองแร่Katangaการจ้างงานลดลง 70% ในประเทศโดยรวมแรงงานค่าจ้างลดลง 72.000 คนและผู้ชายจำนวนมากกลับไปที่หมู่บ้านของตน ใน Leopoldville ประชากรลดลง 33% เนื่องจากการอพยพแรงงานนี้ ^[124]

การประท้วงทางการเมืองไม่ใช่เรื่องปกติ อย่างไรก็ตามมีความต้องการเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ที่การเรียกร้องของบิดาได้รับเกียรติจากรัฐบาลอาณานิคมให้ตอบโต้อย่างจริงจัง ประเด็นคือการปฏิรูปเศรษฐกิจมีความจำเป็นเร่งด่วนมากกว่าการปฏิรูปทางการเมือง ^[125]แอฟริกาตะวันตกของฝรั่งเศสเปิดตัวโครงการปฏิรูปการศึกษาโดยมีศูนย์กลางอยู่ที่ "โรงเรียนในชนบท" ที่ออกแบบมาเพื่อปรับปรุงการเกษตรให้ทันสมัยและขัดขวางการไหลเวียนของคนงานในไร่ที่ไม่มีงานทำเพื่ออ้างถึงการว่างงานอยู่ในระดับสูง นักเรียนได้รับการฝึกฝนด้านศิลปะงานฝีมือและเทคนิคการทำฟาร์มแบบดั้งเดิมจากนั้นคาดว่าจะกลับไปที่หมู่บ้านและเมืองของตนเอง ^[126]

ฝรั่งเศส

วิกฤตส่งผลกระทบต่อฝรั่งเศสช้ากว่าประเทศอื่น ๆ เล็กน้อยโดยเกิดขึ้นอย่างหนักในราวปี 1931 ^[127]ในขณะที่ปี ค.ศ. 1920 ขยายตัวที่ 4.43% ต่อปีอย่างมากอัตราในช่วงทศวรรษที่ 1930 ลดลงเหลือเพียง 0.63% ^[128]

ภาวะซึมเศร้าค่อนข้างไม่รุนแรง: การว่างงานสูงสุดต่ำกว่า 5% การผลิตลดลงมากที่สุดถึง 20% ต่ำกว่าผลผลิตในปีพ. ศ. 2472 ไม่มีวิกฤตการธนาคาร ^[129]

อย่างไรก็ตามภาวะซึมเศร้ามีผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจในท้องถิ่นและส่วนหนึ่งอธิบายถึงการจลาจลในวันที่ 6 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2477และการก่อตัวของแนวร่วมนิยมนำโดยลีออนบลัมผู้นำสังคมนิยม SFIO ซึ่งชนะการเลือกตั้งในปี พ.ศ. 2479 กลุ่มชาตินิยมพิเศษ ยังเห็นความนิยมเพิ่มขึ้นแม้ว่าประชาธิปไตยชนะเข้าสู่สงครามโลกครั้งที่สอง

ความพอเพียงในระดับที่ค่อนข้างสูงของฝรั่งเศสหมายความว่าความเสียหายนั้นน้อยกว่าในรัฐใกล้เคียงเช่นเยอรมนี

เยอรมนี

อดอล์ฟฮิตเลอร์พูดในปี 2478

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่กระทบเยอรมนีอย่างหนัก ผลกระทบของวอลล์สตรีทบังคับธนาคารอเมริกันจะจบสินเชื่อใหม่ที่ได้รับการสนับสนุนเงินทุนชำระหนี้ภายใต้แผนดอว์สและแผนการยัง วิกฤตการณ์ทางการเงินทวีความรุนแรงขึ้นอย่างไม่สามารถควบคุมได้ในกลางปี ​​พ.ศ. 2474 โดยเริ่มจากการล่มสลายของCredit Anstaltในเวียนนาในเดือนพฤษภาคม ^[77]สิ่งนี้สร้างแรงกดดันอย่างหนักให้กับเยอรมนีซึ่งอยู่ในความวุ่นวายทางการเมืองจากการเพิ่มขึ้นของความรุนแรงของการเคลื่อนไหวของนาซีและคอมมิวนิสต์รวมถึงความกังวลใจของนักลงทุนในนโยบายการเงินที่รุนแรงของรัฐบาล ^[78]นักลงทุนถอนเงินระยะสั้นจากเยอรมนีเนื่องจากความเชื่อมั่นลดลง Reichsbank สูญเสีย 150 ล้านคะแนนในสัปดาห์แรกของเดือนมิถุนายน 540 ล้านในครั้งที่สองและ 150 ล้านในสองวันในวันที่ 19-20 มิถุนายน การล่มสลายอยู่ใกล้แค่เอื้อม ประธานาธิบดีเฮอร์เบิร์ตฮูเวอร์ของสหรัฐฯเรียกร้องให้มีการเลื่อนการชำระหนี้สำหรับการชำระเงินค่าชดเชยจากสงคราม สิ่งนี้ทำให้ปารีสโกรธซึ่งขึ้นอยู่กับกระแสการจ่ายเงินของเยอรมันอย่างต่อเนื่อง แต่ก็ทำให้วิกฤตช้าลงและมีการตกลงเลื่อนการชำระหนี้ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2474 การประชุมระหว่างประเทศในลอนดอนในเดือนกรกฎาคมต่อมาไม่มีข้อตกลงใด ๆ แต่ในวันที่ 19 สิงหาคมข้อตกลงหยุดนิ่ง หนี้สินต่างประเทศของเยอรมนีเป็นเวลาหกเดือน เยอรมนีได้รับเงินทุนฉุกเฉินจากธนาคารเอกชนในนิวยอร์กเช่นเดียวกับ Bank of International Settlements และธนาคารแห่งอังกฤษ การระดมทุนทำให้กระบวนการช้าลงเท่านั้น ความล้มเหลวทางอุตสาหกรรมเริ่มขึ้นในเยอรมนีธนาคารรายใหญ่แห่งหนึ่งปิดทำการในเดือนกรกฎาคมและมีการประกาศวันหยุดสองวันสำหรับธนาคารในเยอรมันทั้งหมด ความล้มเหลวทางธุรกิจเกิดขึ้นบ่อยขึ้นในเดือนกรกฎาคมและแพร่กระจายไปยังโรมาเนียและฮังการี ^[79]

ในปีพ. ศ. 2475 90% ของการชำระหนี้ของเยอรมันถูกยกเลิก (ในปี 1950 เยอรมนีชำระหนี้ที่ไม่ได้รับคืนทั้งหมด) การว่างงานอย่างกว้างขวางถึง 25% เนื่องจากทุกภาคส่วนได้รับผลกระทบ รัฐบาลไม่ได้เพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลเพื่อจัดการกับวิกฤตที่เพิ่มขึ้นของเยอรมนีเนื่องจากพวกเขากลัวว่านโยบายการใช้จ่ายสูงอาจนำไปสู่การกลับมาของภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงซึ่งส่งผลกระทบต่อเยอรมนีในปี 2466 สาธารณรัฐไวมาร์ของเยอรมนีได้รับผลกระทบอย่างหนักจากภาวะซึมเศร้าขณะที่ เงินกู้อเมริกันเพื่อช่วยสร้างเศรษฐกิจของเยอรมันในขณะนี้หยุดลงแล้ว ^[130]อัตราการว่างงานสูงถึงเกือบ 30% ในปี 2475 หนุนการสนับสนุนพรรคนาซี (NSDAP) และพรรคคอมมิวนิสต์ (KPD) ทำให้เกิดการล่มสลายของพรรคสังคมประชาธิปไตยที่มีศูนย์กลางทางการเมือง ฮิตเลอร์ลงสมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีในปี 2475 และในขณะที่เขาพ่ายแพ้ให้กับผู้ดำรงตำแหน่งฮินเดนเบิร์กในการเลือกตั้งมันเป็นจุดที่ทั้งพรรคนาซีและพรรคคอมมิวนิสต์ลุกขึ้นในช่วงหลายปีหลังความผิดพลาดที่จะครองเสียงข้างมากของไรชสตักร่วมกันหลังการเลือกตั้งทั่วไป ในกรกฎาคม 1932 ^{[131] [132]}

ฮิตเลอร์ปฏิบัติตามพึ่งตนนโยบายเศรษฐกิจสร้างเครือข่ายของรัฐลูกค้าและพันธมิตรทางเศรษฐกิจในยุโรปกลางและลาตินอเมริกา การลดค่าจ้างและการควบคุมสหภาพแรงงานรวมถึงการใช้จ่ายด้านงานสาธารณะการว่างงานลดลงอย่างมากในปี 1935 การใช้จ่ายทางทหารจำนวนมากมีบทบาทสำคัญในการฟื้นฟู ^[133]

กรีซ

การสั่นสะเทือนของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่กระทบกรีซในปี พ.ศ. 2475 ธนาคารแห่งกรีซพยายามใช้นโยบายเงินฝืดเพื่อป้องกันวิกฤตที่เกิดขึ้นในประเทศอื่น ๆ แต่ส่วนใหญ่ล้มเหลว ในช่วงสั้น ๆ Drachma ถูกตรึงไว้ที่ดอลลาร์สหรัฐ แต่สิ่งนี้ไม่ยั่งยืนเนื่องจากการขาดดุลการค้าจำนวนมากของประเทศและผลกระทบในระยะยาวเพียงอย่างเดียวคือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของกรีซถูกลบออกไปเกือบทั้งหมดในปี 2475 การส่งเงินจากต่างประเทศลดลง อย่างรวดเร็วและมูลค่าของดรัชมาเริ่มลดลงจาก 77 ดรัคมาเป็นดอลลาร์ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2474 เป็น 111 ดรัชมาเป็นดอลลาร์ในเดือนเมษายน พ.ศ. 2474 สิ่งนี้เป็นอันตรายต่อกรีซโดยเฉพาะเนื่องจากประเทศพึ่งพาการนำเข้าจากสหราชอาณาจักรฝรั่งเศสและกลาง ตะวันออกสำหรับสิ่งจำเป็นมากมาย. กรีซเลิกใช้มาตรฐานทองคำในเดือนเมษายน พ.ศ. 2475 และประกาศเลื่อนการชำระดอกเบี้ยทั้งหมด นอกจากนี้ประเทศยังใช้นโยบายคุ้มครองเช่นโควต้าการนำเข้าซึ่งหลายประเทศในยุโรปทำในช่วงเวลาดังกล่าว

นโยบายคุ้มครองควบคู่ไปกับดราชมาที่อ่อนแอการยับยั้งการนำเข้าทำให้อุตสาหกรรมกรีกขยายตัวในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ในปีพ. ศ. 2482 ผลผลิตทางอุตสาหกรรมของกรีกอยู่ที่ 179% ของปีพ. ศ. 2471 อุตสาหกรรมเหล่านี้ส่วนใหญ่ "สร้างบนทราย" ตามที่รายงานของธนาคารแห่งกรีซระบุไว้เนื่องจากหากไม่มีการป้องกันขนาดใหญ่พวกเขาจะไม่สามารถดำรงอยู่ได้ แม้จะมีภาวะซึมเศร้าทั่วโลก แต่กรีซก็ประสบปัญหาเล็กน้อยโดยมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย 3.5% จากปี 1932 ถึง 1939 ระบอบเผด็จการของIoannis Metaxasเข้ายึดครองรัฐบาลกรีกในปี 2479 และการเติบโตทางเศรษฐกิจก็แข็งแกร่งในช่วงหลายปีที่ผ่านมา สงครามโลกครั้งที่สอง.

ไอซ์แลนด์

ความรุ่งเรืองหลังสงครามโลกครั้งที่หนึ่งของไอซ์แลนด์สิ้นสุดลงพร้อมกับการระบาดของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ พายุดีเปรสชันส่งผลกระทบอย่างหนักในไอซ์แลนด์เนื่องจากมูลค่าการส่งออกลดลง มูลค่ารวมของการส่งออกของไอซ์แลนด์ลดลงจาก 74 ล้านโครนในปี 1929 เป็น 48 ล้านในปี 1932 และจะไม่เพิ่มขึ้นอีกจนถึงระดับก่อนปี 1930 จนกระทั่งหลังปี 1939 ^[134]การแทรกแซงของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น: "มีการควบคุมการนำเข้า, การค้าด้วยเงินตราต่างประเทศถูกผูกขาดโดยธนาคารของรัฐและทุนกู้ยืมส่วนใหญ่กระจายโดยกองทุนที่รัฐควบคุม " ^[134]เนื่องจากการระบาดของสงครามกลางเมืองของสเปนซึ่งทำให้การส่งออกปลาเค็มของไอซ์แลนด์ลดลงครึ่งหนึ่งความหดหู่กินเวลาในไอซ์แลนด์จนกระทั่งสงครามโลกครั้งที่สองระบาด (เมื่อราคาส่งออกปลาสูงขึ้น) ^[134]

อินเดีย

อินเดียได้รับผลกระทบมากเพียงใดมีการถกเถียงกันอย่างถึงพริกถึงขิง นักประวัติศาสตร์แย้งว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ทำให้การพัฒนาอุตสาหกรรมในระยะยาวช้าลง ^[135]นอกเหนือจากสองภาค - ปอกระเจาและถ่านหิน - เศรษฐกิจได้รับผลกระทบเพียงเล็กน้อย อย่างไรก็ตามมีผลกระทบเชิงลบที่สำคัญต่ออุตสาหกรรมปอกระเจาเนื่องจากความต้องการของโลกลดลงและราคาที่ลดลง ^[136]มิฉะนั้นเงื่อนไขก็ค่อนข้างคงที่ ตลาดท้องถิ่นในภาคการเกษตรและอุตสาหกรรมขนาดเล็กมีกำไรเล็กน้อย ^[137]

ไอร์แลนด์

Frank Barry และMary E.Dalyแย้งว่า:

ไอร์แลนด์เป็นประเทศเศรษฐกิจเกษตรกรรมส่วนใหญ่ค้าขายกับสหราชอาณาจักรในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ เนื้อวัวและผลิตภัณฑ์จากนมประกอบด้วยการส่งออกจำนวนมากและไอร์แลนด์มีอาการดีขึ้นเมื่อเทียบกับผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงปีแรก ๆ ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ^{[138] [139] [140] [141]}

อิตาลี

Benito Mussoliniกล่าวสุนทรพจน์ที่ โรงงานFiat Lingottoในตูรินปี 1932

พายุดีเปรสชันเข้าถล่มอิตาลีอย่างหนัก ^[142]ในขณะที่อุตสาหกรรมต่างๆเข้าใกล้ความล้มเหลวพวกเขาถูกซื้อโดยธนาคารในการประกันตัวโดยใช้ภาพลวงตาทรัพย์สินที่ใช้ในการจัดหาเงินทุนในการซื้อนั้นส่วนใหญ่ไร้ค่า สิ่งนี้นำไปสู่วิกฤตการเงินสูงสุดในปีพ. ศ. 2475 และการแทรกแซงของรัฐบาลครั้งใหญ่ อุตสาหกรรมการฟื้นฟูสถาบัน (IRI) ก่อตั้งขึ้นในเดือนมกราคม 1,933 และเอาการควบคุมของ บริษัท ที่เป็นเจ้าของธนาคารก็ให้อิตาลีเป็นเจ้าของรัฐภาคอุตสาหกรรมที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป (ไม่รวมล้าหลัง) IRI ทำได้ค่อนข้างดีกับความรับผิดชอบใหม่นั่นคือการปรับโครงสร้างการทำให้ทันสมัยและการหาเหตุผลเข้าข้างตนเองให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ เป็นปัจจัยสำคัญในการพัฒนาหลังปีพ. ศ. 2488 แต่เศรษฐกิจอิตาลีต้องใช้เวลาจนถึงปี 1935 ในการฟื้นตัวระดับการผลิตในปี 1930 ซึ่งเป็นตำแหน่งที่ดีกว่าปี 1913 เพียง 60% ^{[143] [144]}

ญี่ปุ่น

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อญี่ปุ่น เศรษฐกิจญี่ปุ่นหดตัว 8% ในช่วงปีค. ศ. 1929–31 รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นทะกะฮะชิคเรกิโยเป็นคนแรกที่จะใช้สิ่งที่ได้มาจะระบุว่าเป็นของเคนส์นโยบายเศรษฐกิจ: ครั้งแรกโดยการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายของการขาดดุล ; และครั้งที่สองโดย devaluing สกุลเงิน ทาคาฮาชิใช้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเพื่อลดการใช้จ่ายที่ขาดดุลและลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดขึ้น การศึกษาทางเศรษฐมิติได้ระบุว่าสิ่งกระตุ้นทางการคลังมีประสิทธิภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ^[145]

การลดค่าเงินมีผลทันที สิ่งทอของญี่ปุ่นเริ่มแทนที่สิ่งทอของอังกฤษในตลาดส่งออก การใช้จ่ายที่ขาดดุลได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความลึกซึ้งมากที่สุดและนำไปสู่การซื้ออาวุธให้กับกองทัพ ภายในปีพ. ศ. 2476 ญี่ปุ่นพ้นจากภาวะซึมเศร้าแล้ว ภายในปีพ. ศ. 2477 Takahashi ตระหนักว่าเศรษฐกิจกำลังตกอยู่ในอันตรายจากความร้อนสูงเกินไปและเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเงินเฟ้อจึงย้ายไปลดการใช้จ่ายที่ขาดดุลซึ่งจะไปสู่อาวุธยุทโธปกรณ์และอาวุธยุทโธปกรณ์

นี้ทำให้เกิดความแข็งแกร่งและรวดเร็วปฏิกิริยาทางลบจากโดนัลโดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่อยู่ในกองทัพสูงสุดในการลอบสังหารในหลักสูตรของที่26 กุมภาพันธ์เหตุการณ์ สิ่งนี้ส่งผลกระทบอย่างน่าสยดสยองต่อข้าราชการพลเรือนทั้งหมดในรัฐบาลญี่ปุ่น จากปีพ. ศ. 2477 การปกครองของทหารยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แทนที่จะลดการใช้จ่ายขาดดุลรัฐบาลได้แนะนำการควบคุมราคาและแผนการปันส่วนที่ลดลง แต่ไม่ได้ขจัดเงินเฟ้อซึ่งยังคงเป็นปัญหาจนกระทั่งสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่สอง

การใช้จ่ายขาดดุลมีผลต่อการเปลี่ยนแปลงในญี่ปุ่น การผลิตภาคอุตสาหกรรมของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นสองเท่าในช่วงทศวรรษที่ 1930 นอกจากนี้ในปี 1929 รายชื่อ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในญี่ปุ่นถูกครอบงำโดยอุตสาหกรรมเบาโดยเฉพาะ บริษัท สิ่งทอ (ผู้ผลิตรถยนต์หลายรายในญี่ปุ่นเช่นโตโยต้ามีรากฐานมาจากอุตสาหกรรมสิ่งทอ) ภายในปีพ. ศ. 2483 อุตสาหกรรมเบาได้ถูกแทนที่โดยอุตสาหกรรมหนักในฐานะ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในเศรษฐกิจญี่ปุ่น ^[146]

ละตินอเมริกา

เนื่องจากการลงทุนของสหรัฐฯในระดับสูงในประเทศละตินอเมริกาทำให้พวกเขาได้รับความเสียหายอย่างมากจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ภายในภูมิภาค, ชิลี , โบลิเวียและเปรูได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ^[147]

ก่อนวิกฤตปี 1929 การเชื่อมโยงระหว่างเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจในละตินอเมริกาได้รับการจัดตั้งขึ้นผ่านการลงทุนของอเมริกาและอังกฤษในการส่งออกละตินอเมริกาไปทั่วโลก ส่งผลให้อุตสาหกรรมส่งออกของละตินอเมริการู้สึกถึงภาวะซึมเศร้าอย่างรวดเร็ว ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกเช่นข้าวสาลีกาแฟและทองแดงลดลง การส่งออกจากละตินอเมริกาทั้งหมดไปยังสหรัฐอเมริกามีมูลค่าลดลงจาก 1.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2472 เป็น 335 ล้านดอลลาร์ในปี 2476 เพิ่มขึ้นเป็น 660 ล้านดอลลาร์ในปี 2483

แต่ในทางกลับกันภาวะซึมเศร้าทำให้รัฐบาลในพื้นที่ต้องพัฒนาอุตสาหกรรมใหม่ ๆ ในท้องถิ่นและขยายการบริโภคและการผลิต ตามตัวอย่างของข้อตกลงใหม่รัฐบาลในพื้นที่ได้อนุมัติกฎระเบียบและสร้างหรือปรับปรุงสถาบันสวัสดิการที่ช่วยให้คนงานอุตสาหกรรมใหม่หลายล้านคนมีมาตรฐานการครองชีพที่ดีขึ้น

เนเธอร์แลนด์

ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2474 ถึง พ.ศ. 2480 เนเธอร์แลนด์ประสบกับภาวะซึมเศร้าที่ลึกและยาวนานเป็นพิเศษ ภาวะซึมเศร้านี้ส่วนหนึ่งเกิดจากผลกระทบของตลาดหุ้นล่มในปี 2472 ในสหรัฐอเมริกาและส่วนหนึ่งมาจากปัจจัยภายในในเนเธอร์แลนด์ นโยบายของรัฐบาลโดยเฉพาะอย่างยิ่งการลดลงของมาตรฐานทองคำในช่วงปลายปีที่ผ่านมามีบทบาทในการยืดภาวะซึมเศร้า เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในประเทศเนเธอร์แลนด์นำไปสู่บางไร้เสถียรภาพทางการเมืองและการจลาจลและสามารถเชื่อมโยงกับการเพิ่มขึ้นของชาวดัตช์เผด็จการพรรคการเมืองNSB ภาวะซึมเศร้าในเนเธอร์แลนด์คลี่คลายลงเล็กน้อยในตอนท้ายของปี พ.ศ. 2479 เมื่อรัฐบาลเลิกใช้มาตรฐานทองคำในที่สุด แต่เสถียรภาพทางเศรษฐกิจที่แท้จริงไม่ได้กลับคืนมาจนกระทั่งหลังสงครามโลกครั้งที่สอง ^[148]

นิวซีแลนด์

นิวซีแลนด์มีความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อภาวะซึมเศร้าทั่วโลกเนื่องจากเกือบทั้งหมดต้องพึ่งพาการส่งออกสินค้าเกษตรไปยังสหราชอาณาจักรในด้านเศรษฐกิจ การส่งออกที่ลดลงทำให้เกษตรกรขาดรายได้ทิ้งซึ่งเป็นแกนนำของเศรษฐกิจในท้องถิ่น งานหายไปและค่าจ้างลดลงทำให้ผู้คนหมดหวังและองค์กรการกุศลไม่สามารถรับมือได้ แผนการบรรเทาทุกข์ในการทำงานเป็นเพียงการสนับสนุนจากรัฐบาลสำหรับผู้ว่างงานซึ่งในช่วงต้นทศวรรษ 1930 อยู่ที่ประมาณ 15% อย่างเป็นทางการ แต่เกือบสองเท่าของระดับนั้นอย่างไม่เป็นทางการ (ตัวเลขอย่างเป็นทางการไม่รวมชาวเมารีและผู้หญิง) ในปี 1932 การจลาจลที่เกิดขึ้นในหมู่ผู้ว่างงานในสามเมืองหลักของประเทศ ( โอ๊คแลนด์ , เดอนีและเวลลิงตัน ) หลายคนถูกจับกุมหรือได้รับบาดเจ็บจากการจัดการอย่างเข้มงวดของเจ้าหน้าที่ตำรวจและอาสาสมัคร "ตำรวจพิเศษ" ^[149]

โปรตุเกส

ภายใต้การปกครองของรัฐบาลเผด็จการรัฐบาลDitadura Nacionalโปรตุเกสไม่ได้รับผลกระทบทางการเมืองที่ปั่นป่วนจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำแม้ว่าAntónio de Oliveira Salazar จะได้รับการแต่งตั้งเป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังแล้วในปีพ. ศ. 2471 ได้ขยายอำนาจอย่างมากและในปีพ. ศ. 2475 ได้ขึ้นเป็นนายกรัฐมนตรีของโปรตุเกสเป็น พบเอสตาโดโนโวเป็นเผด็จการ corporatistการปกครองแบบเผด็จการ ด้วยงบประมาณสมดุลในปี 1929 ผลกระทบของภาวะซึมเศร้าได้ผ่อนคลายมาตรการที่รุนแรงต่อความสมดุลของงบประมาณและการพึ่งตนก่อให้เกิดความไม่พอใจของสังคม แต่มีความมั่นคงและในที่สุดการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจที่น่าประทับใจ ^[150]

เปอร์โตริโก้

ในช่วงไม่กี่ปีก่อนเกิดภาวะซึมเศร้าการพัฒนาเชิงลบในเกาะและเศรษฐกิจโลกทำให้วงจรการยังชีพไม่ยั่งยืนของคนงานเปอร์โตริโกจำนวนมาก ทศวรรษที่ 1920 ส่งผลให้การส่งออกหลักสองรายการของเปอร์โตริโกลดลงอย่างมากคือน้ำตาลดิบและกาแฟเนื่องจากพายุเฮอริเคนที่รุนแรงในปี 2471 และความต้องการที่ลดลงจากตลาดโลกในช่วงครึ่งหลังของทศวรรษ 1930 การว่างงานบนเกาะอยู่ที่ประมาณ 36% และในปีพ. ศ. 2476 รายได้ต่อหัวของเปอร์โตริโกลดลง 30% (จากการเปรียบเทียบการว่างงานในสหรัฐอเมริกาในปีพ. ศ. 2473 อยู่ที่ประมาณ 8% ซึ่งสูงถึง 25% ในปี พ.ศ. 2476) ^{[151] [152]}เพื่อบรรเทาทุกข์และปฏิรูปเศรษฐกิจรัฐบาลสหรัฐอเมริกาและนักการเมืองชาวเปอร์โตริโกเช่นคาร์ลอสชาร์ดอนและหลุยส์มูโนสมารินได้สร้างและบริหารหน่วยงานบรรเทาทุกข์ภัยฉุกเฉินของเปอร์โตริโก (PRERA) พ.ศ. 2476 เป็นครั้งแรกและในปี พ.ศ. 2478 เปอร์โตริโก Rico Reconstruction Administration (PRRA) ^[153]

โรมาเนีย

โรมาเนียยังได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ^{[154] [155]}

แอฟริกาใต้

ในขณะที่การค้าโลกตกต่ำความต้องการส่งออกสินค้าเกษตรและแร่ธาตุของแอฟริกาใต้ลดลงอย่างมาก คณะกรรมการคาร์เนกีในคนผิวขาวได้ข้อสรุปในปี 1931 ว่าเกือบหนึ่งในสามของแอฟริกันอยู่ในฐานะอนาถา ความรู้สึกไม่สบายทางสังคมที่เกิดจากภาวะซึมเศร้าเป็นปัจจัยสนับสนุนในปีพ. ศ. 2476 ที่แยกระหว่างกลุ่ม "gesuiwerde" (บริสุทธิ์) และ "ผู้หลอม" ( ฟิวชันนิสต์) ภายในพรรคแห่งชาติและการหลอมรวมพรรคแห่งชาติกับพรรคแอฟริกาใต้ในเวลาต่อมา ^{[156] [157]}โปรแกรมการว่างงานเริ่มขึ้นโดยมุ่งเน้นไปที่ประชากรผิวขาวเป็นหลัก ^[158]

สหภาพโซเวียต

สหภาพโซเวียตเป็นรัฐสังคมนิยมแห่งเดียวของโลกที่มีการค้าระหว่างประเทศน้อยมาก เศรษฐกิจไม่ได้ผูกติดกับส่วนที่เหลือของโลกและส่วนใหญ่ไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ^[159]การบังคับเปลี่ยนจากชนบทเป็นสังคมอุตสาหกรรมประสบความสำเร็จในการสร้างอุตสาหกรรมหนักโดยมีค่าใช้จ่ายชีวิตหลายล้านคนในชนบทของรัสเซียและยูเครน ^[160]

ในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำเศรษฐกิจของสหภาพโซเวียตกำลังเติบโตอย่างต่อเนื่องโดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนอย่างเข้มข้นในอุตสาหกรรมหนัก ความสำเร็จทางเศรษฐกิจของสหภาพโซเวียตในช่วงเวลาที่โลกทุนนิยมตกอยู่ในวิกฤตทำให้ปัญญาชนชาวตะวันตกหลายคนมองระบบโซเวียตในแง่ดี Jennifer Burns เขียนว่า:

ในฐานะที่เป็นพื้นดินที่ตกต่ำและการว่างงานที่เพิ่มสูงขึ้นปัญญาชนเริ่มไม่มีความสุขเปรียบเทียบเที่ยงเศรษฐกิจทุนนิยมของพวกเขาไปรัสเซียคอมมิวนิสต์ [ ... ] มากกว่าปีที่สิบหลังการปฏิวัติคอมมิวนิสต์ในที่สุดก็ถึงดอกไม้เต็มรูปแบบตามที่นิวยอร์กไทม์สรายงานข่าววอลเตอร์ Duranty , แฟนสตาลินที่หักล้างเรื่องราวความอดอยากในยูเครนอย่างรุนแรงซึ่งเป็นภัยพิบัติที่มนุษย์สร้างขึ้นซึ่งจะทำให้คนตายหลายล้านคน ^[161]

เนื่องจากมีการค้าระหว่างประเทศน้อยมากและมีนโยบายในการแยกตัวพวกเขาจึงไม่ได้รับประโยชน์จากการค้าระหว่างประเทศเมื่อภาวะซึมเศร้าดำเนินไปอย่างแน่นอนและยังคงยากจนกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ที่ประสบกับวิกฤตที่เลวร้ายที่สุด

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ทำให้เกิดการอพยพจำนวนมากไปยังสหภาพโซเวียตซึ่งส่วนใหญ่มาจากฟินแลนด์และเยอรมนี ในตอนแรกโซเวียตรัสเซียยินดีที่จะช่วยเหลือผู้อพยพเหล่านี้เพราะพวกเขาเชื่อว่าพวกเขาเป็นเหยื่อของระบบทุนนิยมที่เข้ามาช่วยโซเวียต อย่างไรก็ตามเมื่อสหภาพโซเวียตเข้าสู่สงครามในปีพ. ศ. 2484 ชาวเยอรมันและชาวฟินน์ส่วนใหญ่ถูกจับและส่งไปไซบีเรียในขณะที่ลูกที่เกิดในรัสเซียของพวกเขาถูกนำไปไว้ในสถานเลี้ยงเด็กกำพร้า ชะตากรรมของพวกเขายังไม่ทราบ ^[162]

สเปน

สเปนมีเศรษฐกิจที่ค่อนข้างโดดเดี่ยวโดยมีอัตราภาษีป้องกันสูงและไม่ใช่หนึ่งในประเทศหลักที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ระบบธนาคารยังคงดำเนินไปได้ดีเช่นเดียวกับการเกษตร ^[163]

โดยไกลที่สุดผลกระทบเชิงลบอย่างรุนแรงมาหลังจากที่ 1936 จากการทำลายหนักของโครงสร้างพื้นฐานและกำลังคนโดยสงครามกลางเมือง 1936-1939 คนงานที่มีความสามารถจำนวนมากถูกบังคับให้ลี้ภัยอย่างถาวร โดยการวางตัวเป็นกลางในสงครามโลกครั้งที่สองและขายให้ทั้งสองฝ่าย^{[ ต้องการคำชี้แจง ]}เศรษฐกิจจะหลีกเลี่ยงภัยพิบัติที่จะเกิดขึ้นอีก ^[164]

สวีเดน

ในช่วงทศวรรษที่ 1930 สวีเดนมีสิ่งที่นิตยสาร Lifeของอเมริกาเรียกในปีพ. ศ. 2481 ว่าเป็น "มาตรฐานการครองชีพที่สูงที่สุดในโลก" สวีเดนยังเป็นประเทศแรกทั่วโลกที่ฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ เกิดขึ้นท่ามกลางรัฐบาลที่มีอายุสั้นและประชาธิปไตยสวีเดนที่มีอายุน้อยกว่าหนึ่งทศวรรษเหตุการณ์ต่างๆเช่นเหตุการณ์รอบข้างIvar Kreuger (ซึ่งในที่สุดก็ฆ่าตัวตาย) ยังคงเป็นที่น่าอับอายในประวัติศาสตร์สวีเดน พรรคสังคมประชาธิปไตยภายใต้เปอร์อัลบินแฮนส์สันที่เกิดขึ้นครั้งแรกที่รัฐบาลระยะยาวของพวกเขาในปี 1932 ตั้งอยู่บนพื้นฐานที่แข็งแกร่งแทรกแซงและรัฐสวัสดิการนโยบายผูกขาดสำนักงานของนายกรัฐมนตรี 1976 จนกระทั่งมี แต่เพียงผู้เดียวและสั้นยกเว้นของแอกเซิลเพ์รสสสันบ รามสติร์ป 's "ในช่วงฤดูร้อน cabinet "ในปี พ.ศ. 2479 ตลอดระยะเวลาสี่สิบปีของการครองอำนาจถือเป็นพรรคการเมืองที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์ของประชาธิปไตยแบบเสรีนิยมตะวันตก ^[165]

ประเทศไทย

ในประเทศไทยแล้วก็รู้จักกันเป็นราชอาณาจักรสยาม , ตกต่ำส่วนร่วมในการสิ้นสุดของระบอบสมบูรณาญาสิทธิราชย์ของพระบาทสมเด็จพระปกเกล้าเจ้าอยู่หัวรัชกาลที่ในการปฏิวัติสยาม 1932 ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}

ประเทศอังกฤษ

คนว่างงานหน้าสถานสงเคราะห์ในลอนดอนปี 1930

ภาวะซึมเศร้าของโลกเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่สหราชอาณาจักรยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่จากผลกระทบของสงครามโลกครั้งที่หนึ่งเมื่อกว่าทศวรรษก่อนหน้านี้ ประเทศถูกขับออกจากมาตรฐานทองคำในปีพ. ศ. 2474

วิกฤตการเงินโลกเริ่มครอบงำอังกฤษในปีพ. ศ. 2474 นักลงทุนทั่วโลกเริ่มถอนทองคำจากลอนดอนในอัตรา 2.5 ล้านปอนด์ต่อวัน ^[80]เครดิตจาก Bank of France และ Federal Reserve Bank of New York จำนวน 25 ล้านปอนด์และปัญหาความไว้วางใจ 15 ล้านปอนด์สเตอลิงก์ชะลอตัว แต่ไม่ได้ทำให้วิกฤตของอังกฤษกลับมา วิกฤตการณ์ทางการเงินทำให้เกิดวิกฤตทางการเมืองครั้งใหญ่ในอังกฤษในเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2474 เมื่อการขาดดุลเพิ่มขึ้นนายธนาคารจึงเรียกร้องงบประมาณที่สมดุล แบ่งคณะรัฐมนตรีของรัฐบาลแรงงานของนายกรัฐมนตรี Ramsay MacDonald เห็นด้วย; เสนอให้ขึ้นภาษีลดการใช้จ่ายและเป็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดคือลดสวัสดิการว่างงานลง 20% การโจมตีสวัสดิการเป็นสิ่งที่ขบวนการแรงงานยอมรับไม่ได้โดยสิ้นเชิง MacDonald อยากจะลาออก แต่กษัตริย์จอร์จยืนยันว่าเขายังคงอยู่และรูปแบบรัฐบาลทุกพรรค " รัฐบาลแห่งชาติ " พรรคอนุรักษ์นิยมและเสรีนิยมลงนามพร้อมกับกลุ่มแรงงานกลุ่มเล็ก ๆ แต่ผู้นำแรงงานส่วนใหญ่ประณามว่า MacDonald เป็นคนทรยศในการนำรัฐบาลใหม่ สหราชอาณาจักรก้าวออกจากมาตรฐานทองคำและได้รับความเดือดร้อนน้อยกว่าประเทศหลักอื่น ๆ ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ในการเลือกตั้งของอังกฤษในปีพ. ศ. 2474 พรรคแรงงานได้ถูกทำลายทิ้ง MacDonald ในฐานะนายกรัฐมนตรีสำหรับแนวร่วมอนุรักษ์นิยมส่วนใหญ่ ^{[166] [82]}

ผลกระทบต่อพื้นที่อุตสาหกรรมทางตอนเหนือของสหราชอาณาจักรเกิดขึ้นในทันทีและร้ายแรงเนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมแบบดั้งเดิมลดลง ในตอนท้ายของปีพ. ศ. 2473 การว่างงานเพิ่มขึ้นกว่า 2 เท่าจาก 1 ล้านคนเป็น 2.5 ล้านคน (20% ของแรงงานที่ประกันตน) และการส่งออกมีมูลค่าลดลง 50% ในปีพ. ศ. 2476 ชาวกลาสเวกเซีย 30% ตกงานเนื่องจากการลดลงอย่างรุนแรงในอุตสาหกรรมหนัก ในบางเมืองทางตะวันออกเฉียงเหนือการว่างงานสูงถึง 70% เนื่องจากการต่อเรือลดลง 90% ^[167]แห่งชาติหิวมีนาคมของเดือนกันยายนถึงเดือนตุลาคม 1932 ที่ใหญ่ที่สุด^[168]ของชุดของชายแดนหิวในสหราชอาณาจักรในปี ค.ศ. 1920 และ 1930 ผู้ชายที่ว่างงานประมาณ 200,000 คนถูกส่งไปยังแคมป์ทำงานซึ่งยังคงเปิดดำเนินการจนถึงปีพ. ศ. 2482 ^[169]

ในมิดแลนด์อุตสาหกรรมน้อยและอังกฤษตอนใต้ผลกระทบนั้นมีอายุสั้นและช่วงทศวรรษที่ 1930 ต่อมาเป็นช่วงเวลาที่รุ่งเรือง การเจริญเติบโตในการผลิตที่ทันสมัยของเครื่องใช้ไฟฟ้าและความเจริญรุ่งเรืองในอุตสาหกรรมรถยนต์ได้รับความช่วยเหลือจากประชากรที่เพิ่มขึ้นทางตอนใต้และการขยายตัวของชนชั้นกลาง เกษตรยังบูมในช่วงนี้ ^[170]

สหรัฐ

ชายว่างงานยืนต่อแถวนอกห้องครัวซุปที่มีภาวะซึมเศร้าในชิคาโกปี พ.ศ. 2474

มาตรการแรกของฮูเวอร์ในการต่อสู้กับภาวะซึมเศร้าเป็นไปตามความสมัครใจของธุรกิจที่จะไม่ลดพนักงานหรือลดค่าจ้าง แต่ธุรกิจต่างๆมีทางเลือกน้อยและค่าแรงลดลงคนงานถูกปลดออกและการลงทุนเลื่อนออกไป ^{[171] [172]}

ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2473 สภาคองเกรสได้อนุมัติพระราชบัญญัติพิกัดอัตราศุลกากรซึ่งขึ้นภาษีสินค้านำเข้าหลายพันรายการ เจตนารมณ์ของพระราชบัญญัตินี้คือเพื่อส่งเสริมให้มีการซื้อสินค้าที่ผลิตในอเมริกาโดยการเพิ่มต้นทุนของสินค้านำเข้าในขณะเดียวกันก็เพิ่มรายได้ให้กับรัฐบาลกลางและปกป้องเกษตรกร ประเทศส่วนใหญ่ที่ซื้อขายกับสหรัฐฯได้เพิ่มอัตราภาษีสินค้าที่ผลิตในอเมริกาเพื่อเป็นการตอบโต้ลดการค้าระหว่างประเทศและทำให้ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำเลวร้ายลง ^[173]

ในปีพ. ศ. 2474 ฮูเวอร์เรียกร้องให้นายธนาคารจัดตั้งบรรษัทเครดิตแห่งชาติ^[174]เพื่อให้ธนาคารขนาดใหญ่สามารถช่วยให้ธนาคารที่ล้มเหลวอยู่รอดได้ แต่นายธนาคารไม่เต็มใจที่จะลงทุนในธนาคารที่ล้มเหลวและบรรษัทเครดิตแห่งชาติแทบไม่ได้ทำอะไรเลยเพื่อแก้ไขปัญหา ^[175]

กระท่อมบนแฟลตอนาคอสเทียวอชิงตันดีซีถูก กองทัพโบนัส (ทหารผ่านศึกสงครามโลกครั้งที่ 1) เผาไหม้หลังจากการสู้รบกับทหาร 1,000 นายพร้อมด้วยรถถังและปืนกล พ.ศ. 2475 ^[176]

ภายในปีพ. ศ. 2475 การว่างงานสูงถึง 23.6% สูงสุดในต้นปี 2476 ที่ 25% ^[177]ภัยแล้งยังคงเกิดขึ้นในพื้นที่เกษตรกรรมธุรกิจและครอบครัวผิดนัดชำระหนี้เป็นประวัติการณ์และธนาคารมากกว่า 5,000 แห่งล้มเหลว ^[178]ชาวอเมริกันหลายแสนคนพบว่าตัวเองไม่มีที่อยู่อาศัยและเริ่มรวมตัวกันในเมืองที่มีหลังคาเรือนซึ่งเรียกกันว่า " ฮูเวอร์วิลส์ " ซึ่งเริ่มปรากฏขึ้นทั่วประเทศ ^[179]ในการตอบสนองประธานาธิบดีฮูเวอร์และสภาคองเกรสได้อนุมัติพระราชบัญญัติธนาคารสินเชื่อบ้านของรัฐบาลกลางเพื่อกระตุ้นการสร้างบ้านใหม่และลดการยึดสังหาริมทรัพย์ ความพยายามสุดท้ายของฝ่ายบริหารฮูเวอร์ในการกระตุ้นเศรษฐกิจคือการผ่านพระราชบัญญัติการบรรเทาทุกข์และการก่อสร้างในกรณีฉุกเฉิน (ERA) ซึ่งรวมถึงเงินทุนสำหรับโครงการงานสาธารณะเช่นเขื่อนและการสร้างReconstruction Finance Corporation (RFC) ในปีพ. ศ. 2475 Finance Corporation เป็นหน่วยงานของรัฐบาลกลางที่มีอำนาจในการให้กู้ยืมเงินมากถึง 2 พันล้านดอลลาร์เพื่อช่วยเหลือธนาคารและฟื้นฟูความเชื่อมั่นในสถาบันการเงิน แต่เงิน 2 พันล้านดอลลาร์ไม่เพียงพอที่จะช่วยธนาคารทั้งหมดการดำเนินงานของธนาคารและความล้มเหลวของธนาคารยังคงดำเนินต่อไป ^[171]ไตรมาสโดยไตรมาสที่เศรษฐกิจตกต่ำไปเป็นราคาผลกำไรและการจ้างงานลดลงนำไปสู่การปรับเปลี่ยนทางการเมืองในปี 1932 ที่นำมาสู่อำนาจแฟรงคลินเดลาโนรูสเวล อย่างไรก็ตามสิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าหลังจากการเป็นอาสาสมัครล้มเหลวฮูเวอร์ได้พัฒนาแนวคิดที่วางกรอบสำหรับส่วนต่างๆของข้อตกลงใหม่ ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}

ฝังเครื่องจักรไว้ในยุ้งฉาง เซาท์ดาโคตาพฤษภาคม 2479 ชามฝุ่นบนที่ราบใหญ่ใกล้เคียงกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ^[180]

ไม่นานหลังจากประธานาธิบดีแฟรงคลินเดลาโนรูสเวลต์เข้ารับตำแหน่งในปี พ.ศ. 2476 ความแห้งแล้งและการกัดเซาะรวมกันเป็นสาเหตุของDust Bowl ทำให้ผู้พลัดถิ่นหลายแสนคนออกจากฟาร์มในมิดเวสต์ ตั้งแต่การเข้ารับตำแหน่งเป็นต้นไปรูสเวลต์แย้งว่าจำเป็นต้องมีการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจเพื่อป้องกันภาวะซึมเศร้าอีกครั้งหรือหลีกเลี่ยงการยืดเวลาในปัจจุบัน โปรแกรมข้อตกลงใหม่พยายามกระตุ้นความต้องการและจัดหางานและบรรเทาทุกข์สำหรับผู้ยากไร้ผ่านการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นและสถาบันการปฏิรูปทางการเงิน

ในช่วง "วันหยุดธนาคาร" ซึ่งกินเวลาห้าวันพระราชบัญญัติการธนาคารฉุกเฉินได้รับการลงนามในกฎหมาย มีไว้สำหรับระบบการเปิดธนาคารเสียงอีกครั้งภายใต้การกำกับดูแลของกระทรวงการคลังโดยมีเงินกู้ของรัฐบาลกลางหากจำเป็น พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ของปี 1933ครอบคลุมการควบคุมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ นี้ถูกตามพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 1934ซึ่งสร้างสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ แม้ว่าจะมีการแก้ไขบทบัญญัติสำคัญของพระราชบัญญัติทั้งสองฉบับยังคงมีผลบังคับใช้ ประกันของรัฐบาลกลางของเงินฝากธนาคารที่ถูกจัดให้โดยFDICและพระราชบัญญัติแก้ว Steagall

ปรับพระราชบัญญัติการเกษตรจัดให้มีแรงจูงใจที่จะผลิตตัดฟาร์มเพื่อเพิ่มราคาการทำฟาร์ม การกู้คืนแห่งชาติบริหาร (NRA) ทำให้จำนวนของการเปลี่ยนแปลงกวาดเศรษฐกิจอเมริกัน มันบังคับให้ธุรกิจต่างๆทำงานร่วมกับรัฐบาลในการกำหนดรหัสราคาผ่าน NRA เพื่อต่อสู้กับภาวะเงินฝืด "การแข่งขันตัดคอ" โดยการกำหนดราคาและค่าจ้างขั้นต่ำมาตรฐานแรงงานและสภาพการแข่งขันในทุกอุตสาหกรรม มันได้รับการสนับสนุนสหภาพแรงงานที่จะเพิ่มค่าจ้างเพื่อเพิ่มอำนาจการซื้อของชนชั้นแรงงาน ชมรมก็ถือว่ารัฐธรรมนูญโดยศาลฎีกาของประเทศสหรัฐอเมริกาในปี 1935

คนงานCCCกำลังสร้างถนนในปี 1933 ชายหนุ่มที่ว่างงานกว่า 3 ล้านคนถูกนำตัวออกจากเมืองและถูกย้ายไปอยู่ในแคมป์ทำงานกว่า 2,600 แห่งที่บริหารโดย CCC ^[181]

การปฏิรูปเหล่านี้ร่วมกับการบรรเทาและการกู้คืนอื่น ๆ อีกหลายมาตรการจะเรียกว่าข้อตกลงใหม่ครั้งแรก กระตุ้นเศรษฐกิจผ่านความพยายามใหม่ซุปตัวอักษรของหน่วยงานที่จัดตั้งขึ้นในปี 1933 และ 1934 และหน่วยงานที่ยังหลงเหลืออยู่ก่อนหน้านี้เช่นการฟื้นฟู Finance Corporation ภายในปีพ. ศ. 2478 " ข้อตกลงใหม่ครั้งที่สอง " ได้เพิ่มประกันสังคม (ซึ่งต่อมาได้ขยายออกไปอย่างมากผ่านข้อตกลงที่เป็นธรรม ) โครงการจัดหางานสำหรับผู้ว่างงาน (การบริหารความก้าวหน้าของงาน , WPA) และผ่านคณะกรรมการแรงงานสัมพันธ์แห่งชาติซึ่งเป็นแรงกระตุ้นที่ดี ต่อการเติบโตของสหภาพแรงงาน ในปี 1929 ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลางประกอบด้วยเพียง 3% ของจีดีพี หนี้ของประเทศตามสัดส่วนของ GNP เพิ่มขึ้นภายใต้ Hoover จาก 20% เป็น 40% รูสเวลต์เก็บไว้ที่ 40% จนกระทั่งสงครามเริ่มขึ้นเมื่อมันเพิ่มขึ้นถึง 128%

ภายในปีพ. ศ. 2479 ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจหลักได้ฟื้นระดับของปลายทศวรรษที่ 1920 ยกเว้นการว่างงานซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 11% แม้ว่าจะต่ำกว่าอัตราการว่างงาน 25% ในปี 2476 มากก็ตามในฤดูใบไม้ผลิปี 2480 อุตสาหกรรมอเมริกัน การผลิตเกินกว่าปี 1929 และยังคงอยู่ในระดับจนถึงเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2480 ในเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2480 ฝ่ายบริหารของรูสเวลต์ได้ลดการใช้จ่ายและเพิ่มการเก็บภาษีเพื่อพยายามที่จะสร้างสมดุลให้กับงบประมาณของรัฐบาลกลาง ^[182]จากนั้นเศรษฐกิจของอเมริกาก็ตกต่ำลงอย่างมากซึ่งยาวนานถึง 13 เดือนจนถึงปีพ. ศ. 2481 การผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงเกือบร้อยละ 30 ภายในเวลาไม่กี่เดือนและการผลิตสินค้าคงทนก็ลดลงเร็วขึ้น การว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 14.3% ในปี 1937 เป็น 19.0% ในปี 1938 เพิ่มขึ้นจาก 5 ล้านคนเป็นมากกว่า 12 ล้านคนในช่วงต้นปี 1938 ^[183]ผลผลิตจากการผลิตลดลง 37% จากจุดสูงสุดในปี 1937 และกลับไปที่ระดับ 1934 ^[184]

WPAลูกจ้าง 2-3000000 ที่แรงงานไร้ฝีมือ

ผู้ผลิตลดรายจ่ายในสินค้าคงทนและสินค้าคงเหลือลดลง แต่รายได้ส่วนบุคคลลดลงเพียง 15% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในปี 2480 ในขณะที่การว่างงานเพิ่มขึ้นค่าใช้จ่ายของผู้บริโภคก็ลดลงส่งผลให้การผลิตลดลงอีก เมื่อถึงเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2481 ยอดค้าปลีกเริ่มเพิ่มขึ้นการจ้างงานดีขึ้นและการผลิตภาคอุตสาหกรรมกลับมาเพิ่มขึ้นหลังจากเดือนมิถุนายน พ.ศ. 2481 ^[185]หลังจากการฟื้นตัวจากภาวะถดถอยในปี พ.ศ. 2480-38 กลุ่มอนุรักษ์นิยมสามารถจัดตั้งรัฐบาลผสมอนุรักษ์นิยมสองฝ่ายเพื่อหยุดการขยายตัวของ ข้อตกลงใหม่และเมื่อการว่างงานลดลงเหลือ 2% ในช่วงต้นทศวรรษ 1940 พวกเขาก็ยกเลิก WPA, CCC และโครงการบรรเทาทุกข์ของกปภ. ประกันสังคมยังคงดำเนินการอยู่

ระหว่างปีพ. ศ. 2476 ถึง พ.ศ. 2482 ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลางเพิ่มขึ้นสามเท่าและนักวิจารณ์ของรูสเวลต์ตั้งข้อหาว่าเขากำลังเปลี่ยนอเมริกาให้เป็นรัฐสังคมนิยม ^[186]ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เป็นปัจจัยหลักในการดำเนินการตามระบอบประชาธิปไตยทางสังคมและเศรษฐกิจตามแผนในประเทศยุโรปหลังสงครามโลกครั้งที่สอง (ดูแผนมาร์แชล ) Keynesianismโดยทั่วไปยังคงเป็นโรงเรียนเศรษฐศาสตร์ที่มีอิทธิพลมากที่สุดในสหรัฐอเมริกาและในบางส่วนของยุโรปจนถึงช่วงระหว่างทศวรรษ 1970 และ 1980 เมื่อมิลตันฟรีดแมนและนักเศรษฐศาสตร์เสรีนิยมใหม่อื่น ๆ ได้คิดค้นและเผยแพร่ทฤษฎีที่สร้างขึ้นใหม่ของลัทธิเสรีนิยมใหม่และรวมเข้าไว้ในโรงเรียนชิคาโก เศรษฐศาสตร์เป็นอีกทางเลือกหนึ่งของการศึกษาเศรษฐศาสตร์ ลัทธิเสรีนิยมใหม่ยังคงท้าทายการครอบงำของโรงเรียนเศรษฐศาสตร์ของเคนส์ในสถาบันการศึกษากระแสหลักและการกำหนดนโยบายในสหรัฐอเมริกาซึ่งได้รับความนิยมสูงสุดในการเลือกตั้งประธานาธิบดีของโรนัลด์เรแกนในสหรัฐอเมริกาและมาร์กาเร็ตแทตเชอร์ในสหราชอาณาจักร ^[187]

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เป็นเรื่องของการเขียนจำนวนมากเนื่องจากผู้เขียนพยายามประเมินยุคสมัยที่ก่อให้เกิดความบอบช้ำทางการเงินและอารมณ์ บางทีนวนิยายที่มีชื่อเสียงและโด่งดังที่สุดที่เขียนในเรื่องนี้คือThe Grapes of Wrathซึ่งตีพิมพ์ในปี 2482 และเขียนโดยJohn Steinbeckซึ่งได้รับรางวัลทั้งรางวัลโนเบลสาขาวรรณกรรมและรางวัลพูลิตเซอร์สำหรับผลงาน นวนิยายเรื่องนี้มุ่งเน้นไปที่ครอบครัวผู้เลี้ยงแกะที่ยากจนซึ่งถูกบังคับจากบ้านเนื่องจากความแห้งแล้งความยากลำบากทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมการเกษตรเกิดขึ้นในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ Steinbeck's Of Mice and Menเป็นนวนิยายที่สำคัญอีกเรื่องหนึ่งเกี่ยวกับการเดินทางในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ นอกจากนี้ Harper Lee's To Kill a Mockingbirdยังอยู่ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ The Blind Assassin ที่ได้รับรางวัลจาก Booker ของ Margaret Atwood ยังอยู่ในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่โดยมีศูนย์กลางอยู่ที่เรื่องรัก ๆ ใคร่ ๆ ของสังคมผู้มีสิทธิพิเศษกับนักปฏิวัติมาร์กซ์ ยุคนี้กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของความสมจริงทางสังคมโดยหลายคนเริ่มอาชีพการเขียนเกี่ยวกับโครงการบรรเทาทุกข์โดยเฉพาะโครงการนักเขียนของรัฐบาลกลางในสหรัฐอเมริกา^{[189] [190] [191] [192]}

นอกจากนี้ยังมีผลงานจำนวนมากสำหรับผู้ชมที่อายุน้อยกว่าในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในบรรดาหนังสือชุด Kit KittredgeของAmerican Girl ที่เขียนโดยValerie TrippและภาพประกอบโดยWalter Raneซึ่งได้รับการปล่อยตัวออกมาเพื่อเชื่อมโยงกับตุ๊กตาและชุดละครที่ขายโดย บริษัท เรื่องราวที่เกิดขึ้นในช่วงต้นถึงกลางทศวรรษที่ 1930 ในซินซินนาติมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงที่เกิดจากภาวะซึมเศร้าต่อครอบครัวของตัวละครที่มียศศักดิ์และวิธีที่คิตเทรดจัดการกับเรื่องนี้ ^[193]การดัดแปลงละครของซีรีส์เรื่องKit Kittredge: An American Girlได้รับการปล่อยตัวในปีพ. ศ. 2551 เพื่อวิจารณ์ในเชิงบวก ^{[194] [195]}ในทำนองเดียวกันChristmas After Allซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของหนังสือชุดDear Americaสำหรับเด็กผู้หญิงที่มีอายุมากกว่าจัดขึ้นในอินเดียแนโพลิสในปีพ. ศ. ในขณะที่Kit Kittredgeเล่าในมุมมองบุคคลที่สามChristmas After Allอยู่ในรูปแบบของวารสารสมมติตามคำบอกเล่าของตัวเอก Minnie Swift ในขณะที่เธอเล่าประสบการณ์ของเธอในยุคนั้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อครอบครัวของเธอรับลูกพี่ลูกน้องที่เป็นเด็กกำพร้าจากเท็กซัส . ^[196]

คำว่า "The Great Depression" มักมาจากนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษLionel Robbinsซึ่งหนังสือThe Great Depression ในปี 1934 ให้เครดิตกับการทำให้วลีเป็นทางการ^[197]แม้ว่า Hoover จะได้รับความเชื่อถืออย่างกว้างขวางในการทำให้คำนี้เป็นที่นิยมก็ตาม^{[197] [198]}อย่างไม่เป็นทางการ อ้างถึงภาวะตกต่ำว่าเป็นภาวะซึมเศร้าโดยใช้คำว่า "ภาวะซึมเศร้าทางเศรษฐกิจไม่สามารถรักษาให้หายได้ด้วยการดำเนินการทางกฎหมายหรือคำประกาศของผู้บริหาร" (ข้อความถึงสภาคองเกรสในเดือนธันวาคมปี 1930) และ "ฉันไม่จำเป็นต้องเล่าให้คุณฟังว่าโลกกำลังผ่านช่วงเวลาที่ยิ่งใหญ่ โรคซึมเศร้า” (พ.ศ. 2474).

Black Friday, 9 พฤษภาคม 1873, Vienna Stock Exchange ตื่นตกใจของ 1873และ ตราบใดที่ลุ่มตาม

คำว่า " ภาวะซึมเศร้า " เพื่ออ้างถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในศตวรรษที่ 19 เมื่อคำนี้ถูกใช้โดยนักการเมืองและนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันและอังกฤษที่หลากหลาย อันที่จริงวิกฤตเศรษฐกิจครั้งใหญ่ครั้งแรกของอเมริกาคือความตื่นตระหนกในปีพ. ศ. 2362ประธานาธิบดีเจมส์มอนโรสมัยนั้นอธิบายว่าเป็น "ภาวะซึมเศร้า" ^[197]และวิกฤตเศรษฐกิจครั้งล่าสุดคือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในปี 2463–21ได้รับการเรียกว่า "ภาวะซึมเศร้า" โดยประธานาธิบดีคาลวินคูลิดจ์ในขณะนั้น

วิกฤตการณ์ทางการเงินเรียกกันตามเนื้อผ้าว่า "ตื่นตระหนก" โดยล่าสุดเป็นความตื่นตระหนกครั้งใหญ่ในปี 2450และความตื่นตระหนกเล็กน้อยในปี 2453-2554แม้ว่าวิกฤตการณ์ปี 2472 จะเรียกว่า "ความผิดพลาด" และคำว่า "ความตื่นตระหนก" ได้ลดลงจาก ใช้. ในช่วงเวลาของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่คำว่า "The Great Depression" ถูกนำมาใช้เพื่ออ้างถึงช่วง พ.ศ. 2416–96 (ในสหราชอาณาจักร) หรือในช่วงปี พ.ศ. 2416–2522 (ในสหรัฐอเมริกา) อย่างแคบลงซึ่งมีผลย้อนหลัง เปลี่ยนชื่อยาวอาการซึมเศร้า ^[199]

"ความตกต่ำครั้งใหญ่" อื่น ๆ

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอื่น ๆ เรียกว่า "ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่" แต่ไม่มีการแพร่กระจายอย่างกว้างขวางหรือคงอยู่นานขนาดนี้ หลายรัฐประสบกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในช่วงสั้น ๆ หรือเป็นเวลานานซึ่งเรียกว่า "ภาวะตกต่ำ" แต่ไม่มีผลกระทบที่เกิดขึ้นทั่วโลกเช่นนี้ ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}

การล่มสลายของสหภาพโซเวียตและรายละเอียดของความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจที่ตามมาจะนำไปสู่วิกฤตเศรษฐกิจอย่างรุนแรงและภัยพิบัติในฤดูใบไม้ร่วงในมาตรฐานของที่อยู่อาศัยในปี 1990 ในรัฐหลังโซเวียตและอดีตทางทิศตะวันออกหมู่ , ^[200]ซึ่งเป็นแม้กระทั่ง เลวร้ายยิ่งกว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ^{[201] [202]}แม้กระทั่งก่อนวิกฤตการเงินของรัสเซียในปี 2541 GDP ของรัสเซียเป็นครึ่งหนึ่งของที่เคยเป็นมาในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ^[202]และประชากรบางส่วนยังคงยากจนในปี 2552^{[อัปเดต]}กว่าที่พวกเขาในปี 1989 รวมทั้งมอลโดวา , เอเชียกลางและคอเคซัส ^{[ ต้องการอ้างอิง ]}

การลดลงของเศรษฐกิจทั่วโลกหลังจากปี 2008ได้รับการเปรียบเทียบกับทศวรรษที่ 1930 ^{[203] [204] [205] [206] [207]}

สาเหตุของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ดูเหมือนคล้ายกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ แต่ความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญที่มีอยู่ Ben Bernankeประธานธนาคารกลางสหรัฐคนก่อนได้ศึกษาภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของงานปริญญาเอกของเขาที่ MIT และดำเนินนโยบายเพื่อจัดการปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยในรูปแบบที่ไม่เคยทำในช่วงทศวรรษที่ 1930 นโยบายของเบอร์นันเก้จะได้รับการวิเคราะห์และกลั่นกรองอย่างไม่ต้องสงสัยในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ถกเถียงกันถึงภูมิปัญญาในการเลือกของเขา โดยทั่วไปการฟื้นตัวของระบบการเงินของโลกมีแนวโน้มที่จะได้เร็วขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ของปี 1930 เมื่อเทียบกับช่วงปลายทศวรรษที่ 2000 ภาวะเศรษฐกิจถดถอย

หากเราเปรียบเทียบในช่วงทศวรรษที่ 1930 กับ Crash of 2008 ที่ทองคำพุ่งทะลุหลังคาเป็นที่ชัดเจนว่าเงินดอลลาร์สหรัฐในมาตรฐานทองคำเป็นสัตว์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงเมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐแบบลอยตัวฟรีที่เรามีอยู่ในปัจจุบัน ทั้งสองสกุลเงินในปีพ. ศ. 2472 และ 2551 เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่ในเชิงเปรียบเทียบก็เหมือนกับว่าสกุลหนึ่งเป็นเสือฟันกระบี่และอีกสกุลหนึ่งเป็นเสือโคร่งเบงกอล พวกมันเป็นสัตว์สองชนิดที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ที่เรามีอัตราเงินเฟ้อที่มีประสบการณ์ตั้งแต่ความผิดพลาดของปี 2008 เป็นสถานการณ์ที่แตกต่างกันมากในช่วงทศวรรษที่ 1930 เมื่อชุดภาวะเงินฝืดใน. ซึ่งแตกต่างจากภาวะเงินฝืดของปี 1930 ต้นที่เศรษฐกิจสหรัฐฯในขณะนี้ดูเหมือนจะเป็นใน " กับดักสภาพคล่อง " หรือสถานการณ์ที่ นโยบายการเงินไม่สามารถกระตุ้นเศรษฐกิจให้กลับมามีสุขภาพดีได้

ในแง่ของตลาดหุ้นเกือบสามปีหลังจากความผิดพลาดในปี 1929 DJIAลดลง 8.4% ในวันที่ 12 สิงหาคม 2475 ที่ซึ่งเรามีความผันผวนอย่างมากจากการแกว่งระหว่างวันครั้งใหญ่ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมาในปี 2554 เราไม่เคยประสบกับปัญหาใด ๆ เปอร์เซ็นต์การทำลายสถิติรายวันลดลงตามการปรับแต่งของทศวรรษที่ 1930 ในที่ที่พวกเราหลายคนอาจมีความรู้สึกในยุค 30 ในแง่ของ DJIA, CPI และอัตราการว่างงานของประเทศเราไม่ได้อาศัยอยู่ในยุค 30 บางคนอาจรู้สึกราวกับว่าเรากำลังตกอยู่ในภาวะซึมเศร้า แต่สำหรับอีกหลาย ๆ คนวิกฤตการเงินโลกในปัจจุบันไม่ได้รู้สึกว่าเป็นภาวะซึมเศร้าคล้ายกับทศวรรษที่ 1930 ^[208]

2471 และ 2472 เป็นช่วงเวลาในศตวรรษที่ 20 ที่ช่องว่างทางความมั่งคั่งถึงจุดสุดขั้วเช่นนี้ ^[209]ครึ่งหนึ่งของผู้ว่างงานออกจากงานมาเป็นเวลานานกว่าหกเดือนซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่เกิดขึ้นซ้ำอีกจนกระทั่งช่วงปลายทศวรรษ 2000 ถดถอย ในที่สุดปี 2550 และ 2551 ก็ได้เห็นโลกถึงระดับใหม่ของความไม่เท่าเทียมกันของช่องว่างความมั่งคั่งซึ่งเทียบกับปี 2471 และ 2472

ทั่วไป

ร่วมสมัย

• เคนส์, จอห์นเมย์นาร์ด "แนวโน้มเศรษฐกิจโลก", แอตแลนติก (พฤษภาคม 2475), ฉบับออนไลน์ .
• Schumpeter, Joseph (1930). "ภาวะซึมเศร้าของโลกปัจจุบัน: การวินิจฉัยเบื้องต้น". มีจำหน่ายที่ JSTOR
• สันนิบาตชาติการสำรวจเศรษฐกิจโลก พ.ศ. 2475–33 (พ.ศ. 2477).

• ภาพถ่ายสีหายากจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ - สไลด์โชว์โดยThe Huffington Post
• EH.net "ภาพรวมของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่" โดย Randall Parker
• อเมริกาในช่วงทศวรรษที่ 1930 ห้องสมุดที่กว้างขวางของโครงการเกี่ยวกับอเมริกาในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่จาก American Studies ที่มหาวิทยาลัยเวอร์จิเนีย
• ไทม์ไลน์ในช่วงทศวรรษที่ 1930ซึ่งเป็นไทม์ไลน์ของเหตุการณ์ทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีการเมืองและสังคมวัฒนธรรมและเหตุการณ์ระหว่างประเทศทุกปีพร้อมเสียงและวิดีโอที่ฝังไว้ AS @ UVA
• ตำนานอันยิ่งใหญ่ของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่โดยLawrence Reed
• ห้องสมุดและพิพิธภัณฑ์ Franklin D.Rooseveltสำหรับภาพถ่ายที่ไม่มีลิขสิทธิ์ในช่วงเวลาดังกล่าว
• มันเป็นยุคของที่หายไปความบริสุทธิ์: ความเป็นจริงในวัยเด็กและผู้ใหญ่กลัวในอาการซึมเศร้า อเมริกันศึกษาที่มหาวิทยาลัยเวอร์จิเนีย
• พายุดีเปรสชันในภาคใต้ตอนล่าง
• สารคดี Soul of a PeopleในSmithsonian Networks
• ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ที่ช่องประวัติศาสตร์
• "Chairman Ben Bernanke Lecture Series ตอนที่ 1"บันทึกสดเมื่อวันที่ 20 มีนาคม 2555 10:35 น. MST ในชั้นเรียนที่มหาวิทยาลัยจอร์จวอชิงตัน